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2021-11-05 16:42
要说近期市场上最火的概念,元宇宙绝对是其中之一。
前有Facebook毅然改名为Meta全力押注元宇宙,后有微软进军元宇宙市值反超苹果公司冲上热搜。而在昨晚(11月4日),同为元宇宙概念股的英伟达股价大涨12%,市值飙升800亿美元再创历史新高。
在A股这边,元宇宙概念股近期亦是纷纷扶摇直上。“大A元宇宙第一股”中青宝(300052.SZ)在两个月内股价上涨超过300%,并在昨日一度收到深交所的问询函。
来源:华盛通
但是与美股和A股截然不同的是,我们熟知的港股相关元宇宙概念股并没有表现得如此“疯狂”,除了柏能集团(01263.HK)。
来源:华盛通
从华盛通APP可以看到,柏能集团今年以来上涨幅度超过700%,在港股元宇宙概念股中一枝独秀。而被认为将是元宇宙游戏领头羊的腾讯控股,今年仍下跌超过16%。
那么,港股元宇宙公司股价为何难以上涨?而“万绿丛中一点红”的柏能集团又是什么来头,元宇宙还能继续投资吗?
一、元宇宙不只是游戏,且刚刚起步
今年上半年,Roblox登陆纽交所被认为是元宇宙行业爆发的标志性事件。在Roblox构建的元宇宙世界中,用户可以创造自己的角色、生活等,还可以结实新朋友或邀请现实生活中的人加入。
也就是说,元宇宙应该是一个集体共享的虚拟空间,通过相关设备实现现实增强并始终保持在线,并让虚拟和现实之间的界限变得模糊。也就是说,元宇宙相当于一个新的世界,在这里可以生活、工作、社交以及游戏,但绝不只是游戏。
安信证券认为,元宇宙研究框架包括了6大组件,而游戏可能仅仅是元宇宙的起点或者入口。而整个产业来看,还包括基础设施、硬件入口、合作方、人工智能、底层技术等。
来源:安信证券
也就是说,整个元宇宙产业链极为庞大,游戏仅作为内容部分的一个小点,属于“后期项目”。且要体验到质量更好、真实性更高的游戏,更需要强劲的底层技术、基础设施以及硬件入口等支持。
而港股元宇宙概念股大部分属于游戏股,如腾讯控股、心动公司、哔哩哔哩等,且我们目前看到的实际元宇宙作品仍少之又少,大部分还停留在投资、研发、宣传等阶段。例如腾讯收购的Epic Games开发的《堡垒之夜》,也仅是展示了元宇宙世界的雏形。
来源:公开网络
换句话说,游戏公司想要真正推出元宇宙高质量游戏,可能还需要比较长的时间。上海科技大学信息与科学技术学院执行院长虞晶怡教授表示:元宇宙基础设施的构建是一个非常复杂的过程,设计通信、硬件、软件、计算视觉、光学等诸多复杂的学科。要筑成“元宇宙”的世界将会是一个长期演变的过程,需要大量的基础研发工作。
加之近期国家对于游戏监管的加强和反垄断推进,使得类似腾讯这样的游戏公司遭受到一定的市场压力,因此股价也相对疲软。
二、柏能集团:英伟达和AMD背后功臣
虽然游戏股表现低迷,但我们看到元宇宙概念涨幅前两名的柏能集团和舜宇光学科技突出重围。作为苹果产业链的知名公司,舜宇光学自不必多说。其光学业务对应元宇宙的硬件入口,未来可能大量应用于VR、AR设备,增长前景有一定确定性。
而年内暴涨超过700%的柏能集团来头也不小。创办于1997年的柏能集团,是知名电脑图像显示卡制造商,大名鼎鼎的英伟达和AMD是柏能的主要客户。其拥有自主品牌ZOTAC(索泰)、Inno3D(映众)和Manli(万丽),在亚马逊显卡排行榜中,ZOTAC占据了前两名。
来源:亚马逊
2021年上半年,公司旗下RTX 3000系列显卡供不应求,涨价之后也同样被客户接受。据公司中报显示,自2020年上半年至2021年上半年,平均售价上升了约103.5%。
得益于强劲的需求,公司在2021年上半年营收达到了68.5亿港元,同比大增108.1%;主要就是源于图像显卡的销售额同比增加了34.8亿港元,增幅达到140.8%。上半年,公司实现净利润9.33亿港元,同比狂增2800%。
来源:公司中报
上半年期终,公司拥有现金及现金等价物达22亿港元。虽然今年以来公司股价大涨,但目前市值仅不到45亿港元,动态市盈率不到4倍,或仍存在明显的低估情况。
来源:华盛通
公司预计,带动业绩增长的基本因素自2020年以来并没有显著改变,销售前景依然强劲。显卡供不应求的情况可能持续更长时间,而最新的RTX 3000系列显卡炙手可热,产品价格可能继续上扬。
加之当前市场缺芯严重,若干半导体生产商表示产能面临瓶颈,可能需要两三年才能解决,因此供求失衡的情况将继续大力推动未来的业绩。
因此,强劲的业绩和增长前景以及位于元宇宙基础设施环节的柏能集团,成为了港股少有的“元宇宙”概念股而备受资金青睐。
三、元宇宙真值得投资吗?
根据彭博行业研究预计,元宇宙市场规模将在2024年达到8000亿美元,普华永道预计市场规模有望从2020年的500万美元增至2030年的15000亿美元,年复合增长率达到了惊人的253%。
来源:民生证券
民生证券认为,元宇宙之所以有如此大的发展空间,主要是其能解决当下互联网面临的4大问题。
第一,能打开互联网成长新空间。移动互联网时代用户渗透率基本已经见顶,天花板显现。从内容端来看,流量红利见顶,多个细分赛道已经转入存量用户深耕阶段。
第二,依靠科技创新,能解决反垄断背后的问题。全球反垄断浪潮掀起,主要是由于3个核心问题:市场效率、公共权利和科技创新。反垄断倒逼互联网企业颠覆创新,元宇宙就是下一代技术革命。
第三,智能化、无人化趋势下,元宇宙能创造更多的就业机会和收入来源。
第四,元宇宙的发展匹配马斯洛人类需求理论中的各种需求。
来源:民生证券
但同时,民生证券也指出,当下元宇宙产业生态系统处于亚健康状态,里面也可能出现现实世界中的很多问题。目前来看,元宇宙产业发展存在10大风险,分别是资本操纵、舆论泡沫、伦理制约、垄断张力、产业内卷、算力压力、经济风险、沉迷风险、隐私风险和知识产权。
总之,元宇宙产业现在还处于初期发展阶段,具有新兴产业不成熟、不稳定的特征,未来发展不仅要靠技术创新引领,还需要制度创新的共同作用,才能实现产业健康发展。
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