ETF周报 | 不惧加息预期？做多纳指ETF今年大涨70%

1、本周美股ETF涨幅榜

上周，尽管苹果公司与亚马逊财报欠佳致其股价收跌，但投资者仍看好财报季的整体表现。本周道指上涨0.4%，纳指上涨2.7%，标普500指数上涨1.3%。

从ETF涨幅榜来看，本周涨幅居前的ETF主要集中在做空中概股以及做多美股股指ETF上。

过去一周，中概股普遍下跌，3倍做空富时中国50指数ETF $YANG 一周累计涨13.62%，位居本周涨幅榜首（AGA、PZD、CJNK、DEE等已退市）；其次是太阳能ETF $TAN 涨12.05%，主要成分股有Enphase能源、信义光能、大全新能源等。值得注意的是Enphase能源在过去一周累计涨超30%，其第三季度净利润大幅超出市场预期。

2、主要股指ETF表现

值得注意的是，在刚刚过去的10月份，道指累计上涨5.8%，纳指上涨7.3%，标普500指数上涨6.9%。纳指与标普指数创2020年11月以来的最大月度涨幅。

其中，美股股指ETF本周涨幅居前。3倍做多纳指ETF $TQQQ 一周累计涨9.82%，今年以来累计涨超70%；3倍做多标普500指数ETF $UPRO 一周累计涨4.05%；纳斯达克100ETF $QQQ 涨3.21%。

但是花旗银行首席美国股票策略师斯科特·克罗内特（Scott Chronert）表示，他对于明年美股的表现抱持谨慎态度，认为企业获利将持续成长，但明年底前标普500指数仅会上涨6.4%至4900点。克罗内特表示，预计明年底标普500指数将上升至4900点，与周五的收盘价相比潜在上涨空间约6.4%，这意味着美股明年的涨幅与今年相比，将大幅收敛，今年迄今，标普500指数涨幅已超过20%。

3、区域市场ETF表现

区域ETF中，本周3倍做空富时中国50指数ETF $YANG 涨幅领先，一周累涨超13.62%！此外，2倍做空富时中国50指数ETF $FXP 涨9.16%、做空富时中国50指数ETF $YXI 涨4.49%。

上周中概股普遍回调，其中拼多多、哔哩哔哩上周累跌超10%、百度跌超8%、阿里跌超7%。此前，市场监管总局明确互联网平台分类分级标准：超级平台年活跃用户不低于5亿。

4、商品ETF表现

上周五美元指数飙升，此前美债收益率上涨，因美联储青睐的通胀指标显示物价上涨速度继续高于2%目标；在美元指数中权重较大的欧元兑美元急挫1.05%，创下至少6月以来的最大跌幅。现货黄金创近二周来最大跌幅，尾盘收报1783.38美元/盎司，投资者聚焦于对全球央行退出刺激政策进行定价，拖累金价下跌。

ETF方面，2倍做空白银ETF $ZSL 涨3.72%；2倍做空黄金ETF $GLL 涨1.14%；2倍做空黄金ETF $DZZ 涨1.08%。

道明证券分析师在一份报告中表示，全球市场交易商积极上调了对政策收紧的预期，能源紧缩和供应链混乱推高通胀，导致市场参与者消化更快退出支持措施的风险。

道明证券还表示，投资者聚焦于对全球央行退出刺激政策进行定价，拖累黄金下跌。全球市场的交易员都大幅增强了政策紧缩预期，因为能源紧缩和供应链混乱导致通胀上升，促使市场参与者为政策更快退出的风险定价。

因市场担忧美国原油库存增长以及伊朗核谈判可能重启施压，纽约原油终结连续九周上涨走势。本周美国原油期货下跌0.2％，结束了此前连续9周上涨的行情。

本周涨幅来看，太阳能ETF $TAN 累涨12.05%；2倍做空原油ETF $SCO 累涨3.07%；每日二倍做空标普原油与天然气ETF $DRIP 累涨1.25%。

德国商业银行大宗商品分析师Carsten Fritsch表示，美国原油库存大幅上升，以及对伊朗核谈判重启的预期，暂时缓解了对供应的担忧，导致获利回吐。然而，这无助于改变供不应求的市场形势。

5、一周市场观点

摩根大通：退休基金应该停止“休眠”式投资

摩根大通称，退休基金应该改变自2008年金融危机以来采用的去风险策略，以纳入更广泛的投资。摩根大通还称，股票、对冲基金、房地产和新兴市场国债都是可以帮助退休基金“微调相对于预期回报率的风险水平”的投资类别。报告提到，界定福利员工退休计划对长久期固定收益证券的依赖过久。

德商银行：美国三季度增长疲软不会阻止美联储缩债

德商银行示，上周公布的数据显示美国第三季度经济增长疲软，但这是二季度经济增长后支出活动正常化的结果，此外还受到制约产出的供应瓶颈影响。随着过去几个月疫情高峰的消退，月度指标显示第四季度的经济前景有所好转。Weidensteiner称，我们没有理由相信美国的复苏将会结束。第三季度相对缓慢的经济增长不会阻止美联储在下周决定逐步结束购债计划，因为就业市场形势良好，且物价风险不断上升。

高盛：预计美联储将于明年7月加息

高盛经济学家Jan Hatzius表示，预计明年缩债计划结束时，除去食品和能源成本外的CPI仍将高于4%。为应对通胀压力上升的风险，美联储料将于2022年7月提高基准利率，并于11月进行第二次加息，之后将每年加息两次。Hatzius称，做出新预测的主要原因是通胀料将比他们之前的预期更加顽固。此外，由于通胀远高于目标，且就业机会高企，官员们可能会得出结论，即“劳动力市场的任何剩余疲软都是结构性或自愿性的。”

巴克莱：通胀担忧促使投资者抛弃固定收益资产并转投股票

巴克莱策略师表示，对通胀飙升的担忧促使投资者抛售固定收益资产，转而买入股票。Emmanuel Cau等策略师在一份报告中写道，对价格上涨的焦虑正在强化“TINA”--除此之外别无选择--的看法，这是持有股票的一个关键原因 。

巴克莱数据显示，10月份股市资金流入规模与上个月基本持平，为590亿美元，而固定收益基金吸引的资金流入量降至180亿美元，为3月份以来最低水平。

6、下周关注

下周重点关注的经济事件是美联储FOMC利率决议，将于11月4日北京时间凌晨2点发布。此外，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

高盛经济学家们表示，他们现在预计通胀将迫使美联储在明年7月加息，比之前的预期提前一年。Jan Hatzius指出，预计美联储庞大的资产购买计划缩减停止后不久，就会将基准利率从0-0.25%的区间上调。他们预计，美联储2022年11月将会第二次加息，随后将每年加息两次。

财报方面，港股市场财报较少，联想集团 $00992.HK 和百济神州 $06160.HK 等将发布财报。

美股市场则将迎来多家重磅公司的业绩，其中包括辉瑞 $PFE 、高通 $QCOM 、图森未来 $TSP 、优步 $UBER 、Moderna $MRNA 和诺瓦瓦克斯医药 $NVAX 等重要财报。

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