纽柯钢铁年内涨近99%，机构指出这3个行业可以“抗Taper”

本月以来，标普500指数已累涨4.92%，投资者对市场是比较乐观的。

瑞信(Credit Suisse) $CS 的数据显示，标普500指数成分股每股收益目前比分析师预期的水平多15%。其中，金融类股在很大程度上推动了这一趋势，其每股收益比分析师预期多出了22%。

但是，考虑到成本压力、通胀、利率上行等因素，这一情况也许将有所改变。

机构提出了几个值得关注的数据

首先，根据美国银行(Bank of America) $BAC 的数据，彭博社(Bloomberg)目前已发布了约9000篇有关第三季度盈利预警的文章，这是自2011年以来第三高的单季度数据，高于这一水平的那两次，标普500指数的预期收益均于下一季度被下调。

当前市场谈论较多的供应链吃紧、用工荒等问题都会阻碍企业兑现预期业绩的能力，导致成本上升，并最终挤压利润率。

美银证券(BofA Securities)美股和量化策略主管Savita Subramanian写道：“我们认为，第三季度的阻力将加大，主要问题就是供应链紧张、德尔塔毒株导致经济放缓以及持续的通胀压力。”

然后，美国银行(Bank of America) $BAC 的另一项数据显示，今年企业在第三季度财报中提到“通胀”的次数超过了近20年来的任何时候，同比增长了900%。这些因素表明，如果这些问题持续存在，明年的利润率可能会令人失望。摩根士丹利(Morgan Stanley) $MS 策略师预计，标普500指数 $SPX 的总预期市盈率将从目前的20.8倍降至19倍。

除此之外，美债收益率也值得关注。目前美联储尚未落实Taper，但债券收益率已经走到了较高水平。美债收益率曲线周二趋陡，逆转了过去几个交易日的趋平走势，10年期美债收益率触及4个月来的最高水平。

对此，部分机构指出了一些金融类以外的会在美债利率上行期间受益的行业和公司。

纽柯钢铁今年已上涨近99%

投行Jefferies $JEF 的数据显示，自2010年以来，标普500指数里的原材料股、工业股和能源股与美债收益率走势的关联度分别位居第二、第三和第四。位居第一的是金融类股。

22 Research总裁Dennis DeBusschere则称，如果美债收益率持续上行，这些行业的年化涨幅应该在13%到15%之间。

以纽柯钢铁 $NUE 为例，其当前估值可能并没有反映其盈利潜力。FactSet的数据显示，该公司目前的股价是未来12个月预期每股收益的6倍，低于其12倍的近5年平均水平。

纽柯钢铁当前的估值似乎预示着，未来钢铁价格将处在750美元左右，但瑞信 $CS 分析师Curt Woodworth认为，未来钢铁价格仍将高于1000美元，因此，纽柯钢铁会是一笔不错的买卖。他预计，该公司2022年的每股收益将比目前的预期高出67%。纽柯钢铁 $NUE 股价今年已涨近99%。

康菲石油 $COP 的情况是类似的。瑞杰金融 $RJF 的分析师John Freeman表示，机构分析师们可能很快就会调高该公司的预期每股收益。分析师们现在普遍预计康菲石油2022年每股收益为6.39美元，但他们没考虑到近期飙升的油价。Freeman说：“这些预期数据很快会被上调的。大宗商品价格在过去6至8周上涨太多了。”康菲石油 $COP 股价今年已涨超94%。

还有3家公司的股价也有望在利率上行期间上涨。艾默生电气 $EMR 股价今年已涨超22%，该股市盈率当前约为20倍，与其5年平均水平基本一致，因此即便分析师不上调预期，该股可能仍有上涨空间。据FactSet，分析师普遍预计，该公司每股收益将在2022年增长，且将在2023年增长9%。该公司将于11月3日公布财报。

自由港迈克墨伦铜金矿 $FCX 股价自9月21日以来已上涨近28%。该公司目前的市盈率约为11倍，低于其15倍的近5年平均市盈率，市场普遍预计2022年其每股收益将增长19%。该公司将于10月21日公布财报。

帕卡 $PCAR 的股价自9月21日以来上涨近10%，当前市盈率约为13倍，低于其14倍的5年平均水平，市场普遍预计2022年其每股收益将增长27%，2023年将增长9%。该公司将于10月26日公布财报。

对此，金融期刊Barron's的Jacob Sonenshine表示，“准备迎接周期股的第二轮行情吧”。

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