港美早一周 | 美联储暗示最快11月减少购债计划 港股四季度或迎来反击

上周回顾：美国就业数据稍见疲弱；港交所MSCI中国A50互联互通指数期货可于美国境内销售

美国劳工部公布9月份非农业新增职位仅增加19.4万个，远少过预期增加50万，为年内新增最少的一个月。同月失业率回落至4.8%，远胜预期5.1%。为2020年3月疫情爆发后最低。就业数据稍见疲弱，反映出工人返回工作岗位步伐缓慢。导致联储局在决定减少或停止购买债券的想法更难把握。上星期首次申领失业救济人数减少3.6万人至29.3万人，为爆发疫情后首次低过30万人，更少过预期32万人。期内持续申领人数同减少13.4万人至259.3万人，同少过预期267万人。

同时公布9月份生产物价指数PPI按月上升0.5%，稍低预期升0.6%及8月份升0.7%。按年升8.6%，同低于预期升8.7%。核心PPI按月升0.2%，低过预期升0.5%。按年升6.8%，也低过预期升7.1%。前后数据优劣并存，但投资者预期会改善，也无阻联储局会在11月公布减少买债，美股三大指数于周四（14日）及周五（15日）晚齐大幅高开高收。

国家海关总署公布9月份进出口贸易数据，以美元计算，进出口总值5,447亿美元，比上增长23.3%。期内出口上升28.1%，胜预期上增长21%。进口增加17.6%。月内贸易顺差增加至667.6亿美元，远多过预期468亿美元。国家统计局公布9月份居民消费价格指数CPI按月计持平，按年升0.7%。同月工业生产者出厂价格PPI按月升1.2%，连升3个月，并创近4个月新高。按年升10.7%，创出自1996年10月有纪录以来新高。期内有40个行业，有36个价格上升。主要为煤炭、石油及天然气等开采价格上升所带动。国内日前在公开市场有2,000亿元人民币逆回购操作到期，但人民银行仅在市场上进行百亿元人民币逆回购操作，净回笼1,900亿元人民币。为假期后第二次大额回笼，是日再有中期借贷便利MLF 5,000亿元人民币到期，人民银行原数续做。周内合共净回笼4,600亿元人民币，创近8个月最大金额。资金的收紧，令到近日两市成交减少至不足万亿元人民币，略见淡静。

深圳市政府准备在香港发行离岸人民币债券，主要为丰富本港人民币债券及绿色金融产品。巩固离岸人民币中心的地位，同时亦借助香港国际金融中心地位，将人民币推向更国际化。是次准备发行50亿元离岸人民币地方政府债券，可分为两年、三年及五年期，利率2.6厘至2.9厘。合共有174亿元人民币认购，超额3.48倍。继深圳市政府在香港发行离岸人民币债券后。中国财政部亦准备在下周发行2023年及2028年的人民币国债，合共60亿元人民币。2023年到期债券发行45亿元，息率2.41厘。而2028年则发行15亿元，息率为3.6厘。

日前香港期货交易所公布，美国商品期货交易委员会已批准MSCI中国A50互联互通指数期货合约可在当地交易，并跟香港同步在10月18日（星期一）开始进行交易。MSCI中国A50指数期货合约是港交所跟MSCI签订协议，首只引入有50只可经沪深港通买卖的股票走势。专业提供给予国际投资者平衡风险管理的工具。

本周焦点 ：福莱特玻璃集团（6865）

集团主要业务是玻璃研发、制造、加工和销售的综合性企业。产品包括有太阳能光伏玻璃、优质浮法玻璃、工程玻璃，和家居玻璃等。总部设于长三角纴经济中心的淅江嘉兴市。于国内外不同地区，合共拥有9家全资附属公司。创立于1998年6月，并于2015年11月成功在香港交易所上市。

截至2021年6月30日止之半年度业绩为营业额40.28亿元人民币，增长61.4%。税后盈利更大幅上升1.7倍至12.61亿元人民币。期内整体毛利率增加9.9个百分点至48.04%。集团重点在国内制造太阳能光伏玻璃，占总营业额超过8成。由于光伏发电为主要的可再生能源之一，随着发电成本持续下降，海外市场对光伏玻璃的需求越见增加，也造就海外市场发展迅速。年内首五个月出口光伏产品金额超过98.6亿美元，比去年同期上升35.6%。光伏组件出口36.9GW，同增长35.1%。集团同时投资多个光伏电站，是一个跟电网相连并可输送电力的光伏发电系统。主要为集团拥有分布式屋顶，以太阳能光伏发电之建设系统的丰富经验，能够为客户提供太阳能光伏发电系统的一站式解决方案。中国政府支持绿色能源，因此光伏新能源的发展前景也极为广阔。

在全球皆在讨论碳中和的大前题下，加上中国政府的利好政策支持。造就国内外市场，对太阳能光伏玻璃的需求亦持续强劲。也可带动来年业绩强劲増长。可于现价38元附近吸纳，中长线可见53元，跌穿31元止蚀。

后市展望：美联储官员们暗示11月后减少债券购买，港股估值水平较低，相信四季度应该会稍好一些

国际原油价格近日继续创新高，美国原油期货升上80美元，高见82.30美元，为近7年来首次冲上。而布兰特期油更高见85.10美元，为近3年的高位。全球原油供应不足，连同库存也减少，带动天然气价格再度暴涨。投资者忧虑，准备踏入冬季，原油及天然气需求更大，但仍未见有产油国表示会增加产能。价格的高企，刺激通胀续在高位徘徊，也拖累经济增长速度放慢。

周内企业公布业绩，市场预期业绩会胜预期，带埋动美股持续选造好。美国众议院于周初临时通过债务上限至28.9万亿美元，给予联邦政府到12月3日止，以避免出现违约风险。联储局在公布9月份会议纪录表示，各官员皆暗示，应该在11月后开始减少购买债券。初期可以先月减购买百亿美元国债，及50亿美元按揭扺押证券MBS。同时估计可在2022年第三季后开始加息。10年期国债息率由高位1.617厘回落，低至1.507厘。

人民银行公布9月份金融数据，新增人民币贷款1.66万亿元，按年减少2,327亿元人民币。首三季新增贷款合共16.72万亿元人民币，按年增加4,624亿元人民币。同月社会融资规模2.9万亿元人民币。首三季社会融资规模24.75万亿元人民币，按年减少4.87万亿元人民币。广义货币供应量M2余额234.28万亿元人民币，按年上升8.3%，好过8月份升8.2%，及预期升8.1%。

国内金融市场正逐步加大开放，在资产管理的新规例下，产品变得更多样化，也将会有更多不同种类的基金推出。反映出中国的金融市场正步向更国际化。而债券市场亦趋向正常化。在中港两地的多个互联互通正不断增加及开通，也不断优化。国民在理财通的渠道上，已可以到海外市场投资。内地同样也可以吸引更多资金流入。根据资料显示，在9月份，外资增持国内债券金额高达884亿元人民币，比8月份大幅上升两倍，更创出自2月份以来最大金额。其中有771亿元人民币为中国国债，比上月同急增超过3倍，也是自1月份以来最大金额。现时外资持有债券34,941亿元人民币，而持有国债为22,794亿元人民币。

港股周一急升487点后，恒指已连升3日，累计升幅超过1358点，更冲上25325以上收市。由于早前的劣势，导致科技股沽空比率稍高一点。由年初至今，环球股票市场，皆见升势，问题仅是升幅多少。但恒指及国企指数则录得跌幅，估值亦算是最便宜的。因此相信第四季应该会稍好一点。恒指全个星期累升493点，曾失守25000关口后低见24865，反弹倒升后高见25437，高低波幅，也仅是571点，极为狭窄。唯日平均成交额则比前周稍见上升，但也是不足1,600亿元，仅1,598亿元。周内恒生科技指数亦跟随造好，累计升幅112点，曾经高见6448。期内最主要有三大股票支持，首先是前周收市后公布，遭监管局罚款34.42亿元人民币的（3690）美团点评，早上高开后再创月内新高281港元。其次为有美资基金认为市盈率仅17倍的（9988）阿里巴巴，同创出月内高位170.50港元。最后为有北水追捧的（700）腾讯，高位刚触及500港元关口，同创月内新高。三股为近日升市的火车头。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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