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港股Q4百亿解禁潮!“物流一哥”、“茶饮第一股”迎来大考

2021-10-15 18:40

四季度悄然开启,随着海外机构、基金大佬抄底港股的动作越发频密,市场氛围似乎逐渐乐观起来。但需要注意的是,伴随着Q4的还有高达173亿港元的解禁潮。

记得今年8月快手在解禁日当天盘中怒砸15%的教训吗?快手于今年2月上市,正值港股市场近一年高位,IPO发行接近顶峰时定价,解禁后的风险比平时更高。未来3个月迎来解禁的均是在二季度上市的新股,因此解禁风险依旧不能忽视。

华盛资讯统计了港股市场四季度的迎来IPO解禁期的13只个股,包括前期较为热门的京东物流、奈雪的茶,所有个股解禁量26.7亿股,按照10月15日收盘价计算,总解禁市值达173亿港元,名单如下:

I 88亿天量解禁!港股“物流一哥”迎来大考

京东物流将于11月28日迎来解禁,这是四季度解禁市值最高的个股,解禁股数约2.9亿股,以10月15日收盘价计,解禁市值高达88亿港币。京东物流于今年6月在港股上市,首日挂牌涨幅3.32%,而后先后获纳入恒生指数及港股通。截至今日(10月15日)收盘,京东物流报价29.9港元,上市以来累计跌幅28%,最新市值1848亿港元。

京东物流2021年H1实现营业收入484亿元,同比增长53.7%;亏损153.6亿元,主要由于公司上市后可转换可赎回优先股公允价值变动带来的一次性亏损128.4亿元。经调整后的净利润亏损15亿元,2020年同期实现调整后净利润19.8亿元。

大和最新研报表示,京东物流外部客户收入有所增加,2021年H1公司来自外部客户收入265亿元,同比增长109.6%,占收入的比重达到54.7%;来自京东集团的一体化供应链业务收入达到220亿元,同比增长16.2%。大和发表报告指,京东物流外部客户增长带来的较高收入预期,预计2022年至2023年的净亏损将有所下降,但部分被外包成本的毛利率下降所抵销,重申其「买入」评级,将目标价由36.5元调高至37元。

中国物流与采购联合会9月28日发布数据显示,1-8月物流运行总体平稳,需求延续稳定恢复态势。下半年宏观经济仍有望保持稳定恢复态势。在此背景下,物流需求有望保持稳定增长,随着新发展格局构建持续推进,物流发展质量有望继续提高。综合来看,进入9月,物流行业或将呈现较快增长态势,前三季度社会物流总额累计可比增长10%-12%。

对于快递行业,国信证券认为价格拐点到来,快递迎来估值提升,龙头竞争开始趋于理性。当下正值快递旺季,快递公司在同步上调派费后有望继续延续涨价节奏,今年旺季通达系提价幅度和提价周期长度均有望明显优于往年,估计 9 月底会进一步进行旺 季提价,然后旺季价格有望实施至明年年初。

I 奈雪的茶12月解禁,中金首予目标价12.48港元

奈雪的茶于今年6月在港股挂牌,截至今日(10月15日)收盘,奈雪的茶报价10.2港元,上市以来跌幅达40.4%,最新市值174.9亿港元。今年三季度,奈雪的茶也先后获纳入恒生指数和港股通名单,今年12月31日,奈雪的茶将迎来解禁,解禁股数6070万股,合计市值30亿港币。

根据奈雪的茶发布2021年中期业绩报告显示,奈雪的茶2021年上半年收入达21.26亿元,同比增长80.2%。门店经营利润3.85亿元,同比大增497.2%,门店经营利润率达19.2%。

近日,中金发表研究报告,首予奈雪的茶(02150.HK)「中性」评级,目标价12.48元。该行对其2021至2023年各年每股经常性盈测分别1分,19分及36分人民币,意味年均复合增长达659%。该行以其2023年预测市盈率30倍为估值基础,认为其属内地具规模新鲜茶饮料市场的先行者,并料市场将急速扩张,而奈雪的茶正处於急速门店扩展阶段。该行料其经营模式将於2023年走向成熟。

I 解禁是什么,为何对股价有如此大的影响?

今年8月5日,短视频巨头之一快手迎来38.82亿股解禁,当日股价度大跌15%,报89.1港元/股,再度刷新历史新低,而后10个交易日内累计跌幅达到23%。不过在接下里的一个月,快手的股价又开启新一轮涨势,期间涨幅达到了44.42%。

行情来源:华盛证券

解禁即解除股票的卖出限制。股票分为流通股和限售股,一只新股上市初期,原始股东或者基石投资者持有的份额不能抛售,这部分就是限售股。因此解除卖出限制,可以简单的理解为“利空”,毕竟大股东也能减持了!你说慌不慌?

目前,港交所规定控股股东在上市后6个月内不得减持出售其持有的股份。为了维护股价及向市场表明管理层、早期股东对公司的信心,某些公司的大股东和高级管理人员会在招股书内自愿承诺6个月、12个月甚至更长期限内不减持;IPO时引入的基石投资者,一般也会承诺在新股上市6个月内不减持股票。

一旦过了这段禁售期,这部分股票就可以在二级市场流通。解禁后股东是否选择抛售,什么时候抛售,都由持有人自己决定。

解禁作为资本市场一项比较重要的规则,对于上市不久的公司而言是一次重要的大考,在这一过程中,公司股价大都会在短期内面临较大波动。不过,有分析人士指出,如果股价处于低位,随着解禁后流通股数量增加,股票流动性增强,对于股价处于低位,且基本面较好的公司而言,解禁可以解读成利好。

招银国际证券表示,快手之所以在解禁后遭到大规模抛售,是因为上市期间是港股市场正处于近一年高位,IPO发行接近顶峰时定价。因此解禁后的风险比平时更高。此外,其他投资者可能会选择在锁定期满前卖出,以避免此类风险。

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

 

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