大行评级丨五大行齐唱多美团！中信唱反调降阿里目标价

大行观点

市监局罚美团34亿 大行称消除重大不确定性

市场监督管理总局就美团“二选一”垄断行为罚款34.4亿元（人民币．下同），券商普遍认为今次处罚应该会消除美团业务的重大不确定性，因美团被视为继阿里巴巴（9988）之后反垄断风险最高的公司，而罚款额属可控的开支范围。今年4月阿里遭市监局重罚28亿美元，相当其2019年度国內销售额4%。

花旗：维持腾讯控股【买入】评级 目标价降2.3%至673港元

花旗发布研究报告称，虽然新规则拖慢行业增长，仍相信公司用户基础稳固，物联网等发展会提供可靠回报。

报告中称，虽然预计腾讯第3季总收入仍可同比增长9.6%，但认为预测相对乐观及潜在风险。由于腾讯对商业服务持续投资投入，该行进一步下调公司未来2年利润预测。将2021-23年非通用会计准测纯利各调低1.4%/4.8%/4.8%，以反映2022年较慢的线上广告收入复苏;未来数年投资支出较高而利润增长较慢。

该行表示，今年第4季搜狗整合，有助抵消了未来数年金融科技等增长较慢不利预测。另今年第3季收入预测则维持不变。花旗指，腾讯旗下英雄联盟(LoL)手游上市取得成功，也为近期负面行业情绪，带来正面催化剂。

大摩：诺诚健华-B未来30日股价预将上升 目标价35.28港元

大摩发布研究报告称，予诺诚健华-B(09969)“增持”评级，目标价35.28港元，预计公司未来30天股价上升，预计发生机率为70%至80%，主要因为股价最近回调，令短期估值更具吸引力。

该行认为，最近股价回调可能是由于默沙东药厂新冠特效药莫努匹韦的消息引起的相关概念股回调。回顾公司业绩报告，该行指，公司旗下奥布替尼的销售表现令人惊喜，随着纳入国家医保药品目录谈判可能成功，其明年销量或进一步上升。

另外，公司于8月与渤健签署一项约10亿美元的协议，将奥布替尼用于多发性硬化症和某些自身免疫性适应症的全球和中国以外的许可。

大摩：相信中远海控股价15日内将升 维持【增持】评级

摩根士丹利发表报告，相信中远海控股价15日内将升，发生机率为70%至80%，目标价21.2港元，评级“增持”。

大摩指，中远海控最近股价回调，令短期估值更具吸引力。另外，10月8日报告的上海集装箱货运指数为4,647.6点，上涨0.7%，比预期强劲，加上中远海控发盈喜，预计市场情绪会有积极的反应。

中信：下调阿里目标价至238港元 维持【买入】评级

中信证券发研报指，受暴雨及疫情等因素影响,2021年7-8月实物电商总体增速放缓,阿里核心商业货币化预计将保持相对稳定,该行预计9月季度公司核心电商GMVyoy+8%,客户服务收入yoy+8%。

该行还认为，淘宝特价版,淘菜菜,本地生活等业务的投入规模环比加大,将影响利润释放,预计9月季度核心商业EBITAMargin下滑至20%。云业务方面,头部大客户流失及教育行业影响依然存在,未来政企业务拓展将成为业绩增长主要驱动。

中信证券认为,公司股价下跌较大部分反映短期基本面悲观预期,但长期来看,公司作为行业龙头,数字化商业服务领域综合竞争优势显著领先,该行维持对公司中长期的相对乐观态度,维持公司港股“买入”评级。

大行研究

中金：汽车迎来新趋势，车联网带动大变革

当前汽车产业电动化程度不断加深，并开始向智能化和网联化拓展。智能化和网联化双轮驱动，不仅成为实现高阶自动驾驶的必要条件，也演化为行业未来科技创新和消费升级的方向。看好在车联网领域具备先发优势的整车企业和快速崛起能力的配套零部件企业，建议关注具有技术领先优势和快速迭代能力的企业。

智能化和网联化双轮驱动，汽车产业迎来重大机遇。当前全球新一轮科技产业变革正在蓬勃发展。作为科技创新的重要载体，智能网联汽车正推动着汽车产业形态、交通出行模式、能源消费结构和社会运行方式的深刻变化。认为车联网和单车智能作为并行的两条技术路线将随着智能网联汽车的布局节奏加速深度耦合，通过协同感知、决策、控制实现完全自动驾驶，从而为全球汽车产业带来新的发展机遇。

车联网技术是实现L4/L5自动驾驶的必要条件。目前主流车企正陆续发布L3量产车型，并逐步向L4/L5演进。大部分自动驾驶初创公司则直接切入到L4/L5。而仅依靠单车智能技术路线难以解决L4/L5自动驾驶的某些特殊场景，比如行人“鬼探头”、前方交通事故预知等。而基于车联网技术的“上帝视角”则可较好处理。此外部分场景仅依靠单车智能虽能较好解决，但仍存在长尾效应，如视觉识别红绿灯，由于存在遮挡、极端天气等因素，无法做到100%准确，而结合车联网的车路协同技术则有望解决此问题。

国内车联网市场总规模有望在2025年超两千亿元。将车联网产业划分为车端和路端，分别测算其市场空间。车端市场主要考虑车载设备和内容服务两方面，预计2025年V2X车端市场规模将超千亿元，后期将快速增长，有望2030年规模超3500亿元。而路端市场主要包括城市内交叉路口和高速公路路侧基础设施建设，经测算其在2025年市场规模约为819亿元，在2030年将超1000亿元。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略>>

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