大行评级丨再涨35%，大摩力捧腾讯为行业首选！机构看好特斯拉至1000美元

大行观点

大和：维持腾讯【买入】评级 目标价降至650港元

大和发布研究报告称，维持腾讯控股“买入”评级，目标价由700港元调低7.1%至650港元，下调2022-23年收入预测4%至5%，下调每股盈利预测5%，主要预期游戏及广告增长放缓。

报告称，基于游戏行业的监管发展，认为市场需要调整对腾讯今年下半年及明年的预测，令明年的盈利增长预测变得更加现实。虽然近期有不利因素，但仍然看好集团的结构性增长前景。

该行预计，腾讯第三季网络游戏业务同比增7%，由手机游戏收入升7%带动。基于内容延迟更新，以及今年第三季至明年首季的新游戏的推出也延迟。同时认为，海外扩张是腾讯游戏业务的另一个增长引擎，业务不受影响。集团与国际游戏公司合作，以及投资海外游戏工作室，可能会推动其在全球的影响力不断扩大。

大摩：维持腾讯【增持】评级 目标价650港元 为行业首选

大摩发表报告，预计腾讯今年第三季收入按年增长16%至1453亿人民币，料其非国际财务汇报准则经营利润按年增长9%至416亿人民币，预期网上广告收入按年增长12%，以反映对教育和开屏广告的监管，云服务提升将带动金融科技及商业服务收入上升31%。

该行说，基于网络游戏监管，新游戏推出延迟，预测腾讯今年全年收入增加19%，非国际财务汇报准则经营利润增长15%。该行估计内地潜在重启审批游戏将能减少市场忧虑，广告受监管和宏观的影响属于周期性而非结构性。该行对腾讯维持"增持"评级，目标价650港元，指为行业首选，并对其在2022年至2025年盈利复合增长率达23%预测具有信心，指目前估值吸引。

美银：维持港交所【买入】评级 目标价529港元

美银发布研究报告称，维持香港交易所“买入”评级，目标价529港元。港交所将于10月27日发表第三季业绩，预计其第三季纯利28亿港元，按季持平；日均成交额预计为1650亿港元，同比增长17%，按季增长9%。

报告称，考虑到港股表现疲弱，该行预计季内投资收入会减少，并认为今次业绩不会成为股价主要推动力，但港交所仍然具防御性。该行表示，将于10月18日推出的A股期货产品是港交所第4季重要关注点，如果最初的成交量能达到每天4万张，将会是非常理想的表现。

中金：维持小鹏汽车【跑赢大市】评级 目标价215港元

​中金发布研究报告称，维持小鹏汽车-W“跑赢大市”评级，目标价215港元。公司9月实现交付10412辆，销量首次破万辆，分别同比及环比增长205%及44%，超出市场预期，首三季累计交付25666辆，也超出公司指引上限，相信表现强劲反映出小鹏汽车在智能化产品战略正确。

报告中称，该公司上月中宣布正式推出新车型小鹏P5，产品定位为舒适驾乘、百变智能的年轻家庭用车，开售24小时订单已超过6000辆。该行指出，P7现时销量占比为76.9%，认为于P7的销量及占比于第三季有望再提升，带动收入增长，第三季业绩表现值得期待。

瑞信：维持中国移动【跑赢大市】评级 目标价85港元

瑞信发布研究报告称，维持中国移动 “跑赢大市”评级，目标价由79.5港元上调至85港元，此按现金流折现率作估值，相当于预测2022年企业价值对EBITDA的3.1倍及市盈率12.2倍，预计今年收入可同比增长11%。

报告中称，公司5G用户自今年2月持续上升，客户由4G转移到5G为每用户平均收入(ARPU)带来10%增长。该行预期，公司明年以后的资本开支将下降，公司预期在今年底前完成A股上市，将成为股价主要推动力，并预计公司有机会因此增加派息比率，即使目前预计派息率维持不变，股息率在明年至后年也有8厘至9厘。

韦德布什：予特斯拉【跑赢大市】评级 目标价1000美元

韦德布什分析师Daniel Ives预计特斯拉年度大会上不会有任何重大宣布。不过，分析师相信特斯拉将提供有关奥斯汀和柏林超级工厂的最新情况，这两家工厂仍是扩张生产的关键。有关芯片短缺的任何评论、2022年芯片短缺得以缓解、以及特斯拉专注于生产自研芯片，都可能成为讨论焦点。

同时表示，投资者感兴趣的其他方面可能是电池技术的更新、中国市场的增长/需求、竞争环境，以及特斯拉对其能源/太阳能业务前景的看法。给予特斯拉跑赢大市评级，目标价1000美元。

大行研究

中金：中期成长可能仍为主要结构性机会

中金公司指出，短期来看，在经济下行和上下游分化加大的背景下，政策的方向性可能会逐渐清晰，有助于市场在周期板块走向、政策托底力度、产业支持方向等关键问题上形成一致预期。

中期来看，成长板块产业逻辑坚实、盈利周期向上、政策支持明确、流动性环境也有望持续提供估值支撑。综合来看，建议未来3-6个月关注如下主线：

1）上游板块警惕政策调控与预期透支风险带来商品价格和股价走势分化，关注中下游企业盈利情况。

2）中期成长可能仍为主要结构性机会，低吸相关龙头。

3）消费板块可能已经来到相对低位，逐步自下而上布局。

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