若避险情绪升温，美股哪些板块会是资金避风港？

周二，美债收益率快速上行，叠加对于债务上限临近问题的担忧，美股三大股指齐跌，标普更是创5月以来最大单日跌幅。

有分析认为美债收益率看起来还会继续上涨，这将给股市带来更大的下行压力，但并非所有行业都面临逆风，金融类股看起来是最佳选择，制造商和能源类股也有望从收益率上升中获益。

行情数据显示，10年期美国国债收益率在上周低至1.31%，周一已升至 1.5% 的高位。美联储(Federal Reserve)预计将很快缩减债券购买规模，这可能会减少对债券的需求，降低债券价格，提高债券收益率。美联储缩减购债规模和2022年提高短期利率的可能性增大，这些因素目前预计并不会损害经济增长。

这些都使10年期国债收益率上升，反映出对未来经济增长需求和通胀的更高预期。

Wolfe Research首席投资策略师Chris Senyek写道，收益率可能很快就会达到1.7%，甚至更高。首先，5月份由于新冠病毒Delta变种传播经济增长放缓之前，10年期国债收益率为1.7%。 其次，美国国债收益率在3月份达到了2021年的高点1.75%。

圣路易斯联邦储备银行(St. Louis Fed)的数据显示，在长期通胀预期高于2%的情况下，美国国债收益率能够重新回到这一高位是很正常的。

可能从美国国债收益率上涨中受益的股票是那些最具周期性或对短期经济前景敏感的股票，以下是当美国国债收益率飙升时受益较大的ETF：

标普500指数中与长期债券收益率相关度最高的板块是金融类股票。 银行在标普500指数中占很大比例，当长期收益率和短期利率之间的差值上升时，银行可以以更高的利率放贷，同时仍以低利率借贷，从而提高盈利能力。此外，如果经济增长预期相当强劲，银行可以发放更多贷款。

根据Wolfe Research的数据，自2010年以来，标普500金融类股与10年期美国国债收益率的关联度为66%，是该指数所有板块中关联度最高的。

金融精选行业SPDR基金 $XLF 已经回升至2021年的高点附近，而银行业ETF-SPDR $KBE 较年内高点下跌了约3%，该高位在3月份创下，当时收益率已见顶。

制造商和能源公司也是与10年期国债收益率相关度最高的行业。标普500指数中的制造商，如卡特彼勒 $CAT 、波音 $BA 和通用电气 $GE ，在经济需求上升时为这些客户生产更多产品。持有这些股票的工业指数ETF- SPDR $XLI 较2021年的高点下跌了约4%。而持有石油生产商和石油服务公司的能源指数ETF- SPDR $XLE 较年内高点下跌了约7%。

收益率上升可能会打压股市，若避险情绪升温，这些行业可能是最好的避风港。

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