美股高歌猛进遇阻？专家：散户现在不爱抄底

周一（9月13日），安联人寿首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，9月份美股市场陷入低迷的原因很可能是最近几周散户投资者的投资行为突变。散户投资者似乎不再偏爱逢低买入，这是在Covid-19复苏期间，影响市场恢复弹性的一个关键因素。

“以往来看，美股散户投资者习惯逢低买入，往往担心因为没有及时入场而错失良机。这些因素结合在一起，就形成每次市场下跌都能很快得到扭转的原因。”El-Erian说。

• “别无选择”(There is no alternative)，通常缩写为TINA，指的是投资者购买股票是因为其他资产类型，如债券可能提供的回报比股票更差。
• “害怕错过”(Fear of missing out)，简称FOMO，指的是人们因为市场强劲而决定购买股票，他们担心错过未来的收益。

“我们一直关注着投资者的行为，目前没有看到TINA行为，部分原因可能是人们对于通胀的担忧，怀疑美联储所说的通胀只是暂时的，同时也看到价格上涨给企业经营带来的压力，还有一部分原因可能是价格上涨压力。”El-Erian补充。

难以理解投资者态度突变根本原因

“必须成为一名行为科学家，才能理解投资者态度转变的底层逻辑。因为资产价格的根本是行为，例如，投资者认为他们现在不购买，他们就会错失以低价买入的良机，这就是投资者愿意逢低买入的动机。”他解释道。

回顾历史，标普 500 指数总是在九月份遭遇更多的挫折。自 1945 年以来，标普500指数最糟糕的月度历史表现都出现在九月份。

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