人类史上最长牛市即将见顶？专家：六大信号值得警惕

刚过完美国劳动节，美股标普500指数又重新回弹至历史高位。

美国劳工部放出的最新非农就业数据显示十分疲弱，令投资者担忧的事情是在大盘仍上涨的背景下，美股市场可能隐藏巨量泡沫。

Miller Tabak 的首席市场策略师Matt Maley在周末的一份报告中表示，由Delta变种病毒造成的供应链问题确实增加了通货膨胀的可能性。如果通胀发生时，股票市场和债券市场都会以非常迅速的消极方式作出反应。

Maley在电话会议中向投资者发出了另一个警告，因为他列出了现在的股票与 1929 、1999、2007 年令人兴奋的市场之间的“强烈相似之处”。他认为我们暂时不会遇到熊市，但不可避免地深度调整可能性比多数人预期的要大。

六大市场见顶理由

1. 标普500指数的盈率高达22.5倍。市销率为 3.1 倍，远高于 2000 年。追踪纳斯达克 100 指数的基金交易价格比其 200 周移动平均线溢价 70%，为 1999/2000 年以来最大。
2. “空白支票”或特殊目的的收购公司，让投资者不知道将投资什么 “上一次SPAC像今天规模一样大已经是20世纪初了。”
3. 杠杆高点目前与 1920 年和 2000 年类似，保证金债务已飙升至新高，直到它开始走向相反的方向前，都是很好的趋势。不过它最近开始放松，如果这种情况继续下去，市场就会出现问题。
4. Maley表示，虽然他长期看好加密货币，但也担心“泡沫”问题，因为自美联储于 2020 年开始大规模量化宽松计划以来，比特币上涨了 1,000%，以太坊上涨了 3,400%。
5. 过去许多市场见顶的时候，都以个人投资者活动的大幅跃升为标志。目前市场个人投资者占股票日均成交量的 20%，是两年前的两倍。
6. 从1998年到2000年，有许多0利润的公司股价飙升，导致投资者纷纷涌入，而Maley认为这与今天所谓的“Meme”股有相似之处。

他预计不会出现与之前类似的回调，而且任何回调的时机显然都很难抓住。我们根据风险/回报等式，风险面在过去几个月里大幅增长……因此综合来讲，目前潜在风险概率很大。

Maley补充说“如果反弹结束时，大多数股票都会下跌。因此，当市场调整前，投资者至少需要一些现金去做对冲，降低自身损失。”

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