大行评级丨花旗唱空恒大至4港元！网易遭多机构下调目标价

资料来源：华盛资讯

大行观点

大和：维持网易-S【买入】评级 目标价降至205港元

大和发表的研究报告指，网易将有多款新游戏在2021年尾推出，相信游戏业务的评级被过度下调。该行指出网易次季在线游戏收入差过预期，主要因为部分游戏推出延迟以及有道在监管方面亦受影响，估计将影响到下半年的收入，不过受监管消息影响股份已过度下挫，估计其游戏业务其实大致未受影响，假如新游戏推出获好评将成重估的强劲催化剂。

同时，该行称，针对课后补习的新规将在未来12个月影响到网易的收入，故将公司2021-23年收入和盈利预测分别下调8-11%及3-11%，但相信监管忧虑已过度反映，而公司在游戏产品线及海外扩张等亦强劲，重申予「买入」评级，目标价由250港元降至205港元。

野村：维持网易-S【买入】评级 目标价降至195港元

野村发表研究报告称，网易第二季业绩更为强劲，加上推出两个脍炙人口的手机游戏，包括《永劫无间》及《哈利波特：魔法觉醒》，重申在上述近期催化剂下，对该股继续看好。

报告解构近期的政策风险，虽然内地限制未成年玩家打机，惟网易指目前未成年玩家相关收入占游戏总收入仅1%，较该行预期的2%至3%更低。在严格限制出台后，该行预期，在线游戏行业料不受到其他互联网板块规管措施所影响。

基于新业务收入预测下调，和新政策限制影响，该行维持「买入」评级，将目标价由216港元调低至195港元。

花旗：维持中国恒大【卖出】评级 目标价降至4港元

花旗发表报告表示，中国恒大公布上半年盈利下降，并称若流动性问题进一步恶化，可能存在贷款违约风险。

花旗将中国恒大2022-2023年的每股收益预测下调59%-60%，下调毛利率假设，预计核心地产业务2021年亏损。

花旗将恒大目标价由13.5港元下调至4港元，因信贷、毛利、行业政策等面临挑战；维持卖出评级。

汇丰：维持吉利汽车【买入】评级 目标价降至31.6港元

汇丰研究发布研究报告称，吉利汽车今年上半年盈利逊预期，因芯片短缺致销量下降，预期公司下半年藉模块化平台有更多新型号推出而推动，令销量增长加快。

该行下调吉利目标价，由32.9港元降至31.6港元，该行下调对吉利2021至2022年盈利预期分别23%及3%，并计入2023年盈利，评级维持「买入」。

高盛：维持赣锋锂业【买入】评级 目标价升至230港元

高盛发表研究报告指，赣锋锂业上半年经常性净利润为9.88亿元人民币，比该行预期高出53%，主要来自于生产成本改善。

高盛指出，赣锋锂业最近宣布扩张及收购计划，基于锂价预测提升，将赣锋2021至2025年经常性净利润预测上调35%至62%。

该行认为，赣锋可受惠于全球电动汽车市场强劲增长，将2021至2025年全球锂需求预测上调8%至14%，将2030至2040年需求预测上调13%至14%，维持对赣锋的「买入」评级，目标价由140港元上调至230港元。

德银：维持Zoom Video【持有】评级 目标价降至350美元

德意志银行分析师Matthew Nikam将Zoom Video的目标价从375美元下调至350美元，维持持有评级。

他表示，Zoom第二季度业绩收入增长低于预期，但盈利指标有更大的上升空间。该分析师说，虽然企业和高端市场增长仍在继续，但最大的增长点个人用户，却出现增速大幅下滑的状况。虽然个人用户占比较少，营收占比仍达到36%。

大行研究

国海证券：水泥价格有望保持到11月，板块估值处于历史相对低位 

近日，国海证券研报指出，8月下旬，国内水泥市场需求继续恢复，不同地区企业出货环比提升5%-15%。

水泥和熟料库存降至相对合理水平，且由于生产成本增加较大，水泥企业继续积极推动价格修复上调。

根据历史经验，预计这轮水泥价格有望持续保持到11月。

从板块估值来看，前期水泥板块普遍出现大幅调整，目前估值处于历史相对低位，安全边际目前较高。

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