大行评级丨保荐商予减持评级！快手遭大摩砍掉50%目标价

资料来源：华盛资讯

大行观点

小摩：维持金斯瑞生物科技【增持】评级 目标价升50%至45港元

小摩发布研究报告称，维持金斯瑞生物科技(01548)“增持”评级，目标价由30港元升至45港元，相信近期与产品西达奥伦赛(cilta-cel)等相关的催化剂或会成股价的上升动力。

报告中称，公司今年上半年业绩表现强劲，收入同比增长38%至2.3亿美元，优于市场预期。增长良好主要由于疫情相关项目贡献，及各业务板块的增长好于预期。

大摩：维持快手【减持】评级 目标价由120港元腰斩至60港元

摩根士丹利表示，快手(01024) 市占流失至抖音，仍认为扭亏需时及向下调整盈利预测的看法不变，收入增长减速及毛利率收缩将导致进一步向下重评。

大摩称，快手股价自高位累挫逾70%，料广告收入增长进一步放慢，由今年次季按年升156%放慢至第三季料按年升74%，明年增长料放慢至35%。

今年海外业务现金消耗料接近100亿元人民币，但今年下半年月活跃用户增长放慢。该行降快手2021至2023年各年收入预测分别5%、13%及18%，料2025年扭亏，晚于市场预期2023年。

德银：维持京东【买入】评级 下调目标价至373港元

德银发表报告称，京东(09618)今年次季收入增长26%，符合预期，受京东物流损失等影响，经调整经营利润下跌53%，整体毛利继续受压，加上变异毒株Delta影响经济前景，内地网络安全亦有潜在政策风险，故将目标价由377港元轻微下调至373港元。

然而，该行预期京东零售收入增长势头持续，用户增长稳固，看好其优越的供应链基础建设，加上该股目前较历史平均估值低，维持买入评级。

高盛：维持颐海国际【沽售】评级 目标价降7.1%至39港元

高盛发布研究报告称，维持颐海国际(01579)“沽售”评级，目标价由42港元调低7.1%至39港元，下调2021-25年盈利预测0%至6%，以反映第三方销售表现较弱及毛利率压力增加，但部分被政府补贴增加所抵销。
报告中称，公司上半年业绩逊预期，虽然预期下半年的销售及毛利按半年有改善，但仍关注增长是否可持续加快及毛利率表现。

该行提到，公司管理层指销售情况近两月见改善，而该行也认同公司在增加品牌投资及改善架构方面的努力，不过认为新产品的竞争及投资会令今年下半年及明年的盈利复苏带来不确定性。

大和：上调小米集团-W至【优于大市】评级 目标价28港元

大和发布研究报告称，将小米集团-W(01810)评级由“持有”上调为“优于大市”，目标价维持28港元。

该行认为，小米业绩超预期，因其促销季的硬体毛利超出该行预测，同时取得投资收益。此外，公司提高市占率的战略实施情况也较良好。在中国监管整顿政策下，公司基本面仍有韧性，股价近期回撤后，风险回报比愈来愈具吸引力。

大行研究

国投瑞银：看好明年光伏和风电装机量快速增长

8月26日，国投瑞银基金经理施成认为，目前国内用电量已经有缺口，未来发电端加速发展概率较大，看好明年光伏和风电的装机量快速增长。

随着全行业的供给瓶颈消失，光伏行业将迎来大放量，受益于放量的组件和逆变器环节，也是关注的重点。

另外，施成表示，自己的调仓没有特别设定的时间线，换手率不是很高，但有一定的换手，换手的目的是组合有一定的更新。

组合重点关注新能源、高端制造和电子半导体，整体偏科技成长板块，这些领域未来的结合会更加紧密。例如光伏的很多技术是半导体的，本身也是联合在一体的，电动汽车本身就是智能化的载体，像智能座舱、自动驾驶。

寻找技术突破、性价比拐点以及供需的核心矛盾来进行投资是一个核心投资逻辑。

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