数读港美 | 京东Q2营收大超预期，花旗富瑞中金看好

8月23日，京东集团发布了2021年第二季度及中期业绩。财报显示，2021年第二季度，京东集团净收入为2538亿元（约393亿美元），同比增长26.2%；经营利润为3亿元（约4,660万美元）。

截至2021年6月30日，京东体系上市公司及非上市公司员工数近40万人，较去年同期新增了近12万人。财报称，618周年庆大促等使得京东获得单季新增3200万用户，创下历史最高单季用户增长纪录。

截至2021年6月30日，京东过去12个月的活跃购买用户数达到5.32亿，较去年同期净增了1.15亿。这其中，超过70%的活跃用户所购买的商品被送达三至六线城市。

值得注意的是，上半年营收4570亿人民币，同比增长31.59%，但净利润仅有44亿，同比下跌74.86%。

机构观点

花旗报告认为，京东在营运和多模式的零售服务方面可满足不同的消费者需求，加上全渠道分销模式整合，反映京东具有韧性，亦有多重催化剂，预计第三季度收入按年增长25.9%至219.37亿人民币，非通用会计准则下利润可见18.7亿人民币。花旗上调京东2021-23年的收入预测各0.3%，非通用会计准则下的净利润预测亦调升6.7%，以反映公司表现及其战略投资，但下调公司的ADR目标价，由115美元降至108美元。

富瑞表示，京东在用户增长和体验、低线城市渗透等方面表现出优势，其商业模式亦合规，将可发挥全渠道策略的潜力，将港股目标价从426港元上调至428港元。

中金公司表示，京东第二季度营收跑赢同业，主要受创纪录的3200万季度净用户增加、3C和家电销售稳健以及超市业务强劲增长所推动，在服务业务方面亦录得强劲表现，相信京东 将继续专注于用户增长、改善用户体验和投资社区团购业务，上调2021年和2022年的盈利预测16%和13%，以提高营运效率和规模经济，下调其ADR目标价11%至85美元。

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