ETF周报 | 中概股持续震荡！做空中国ETF月累涨33%

一、本周美股ETF涨幅榜

本周美股三大股指均录得跌幅，道指一周下跌1.11%，纳指跌0.73%，标普500指数跌0.59%。

从ETF涨幅榜来看，领涨的主要是做空富时中国ETF。其中，3倍做空富时中国50指数ETF  $YANG 一周累计涨20.96%，月累计涨近33%；2倍做空富时中国50指数 $FXP 一周累涨13.65%（AGA/PEK/PZD/CJNK/DEE已退市）。

针对互联网行业的反垄断调查、教培行业整治等事件一波接一波冲击下，下半年以来中概股在一系列事情的冲击之下，走出加速下跌的态势。

消息面上，8月17日，美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler表示，他已要求SEC人员停止处理中国内地企业通过“空壳公司”(VIE  Variable Interest Entity 可变利益实体)在美国IPO的注册。

Gary Gensler指出，部分中国营运公司透过“空壳公司”向SEC注册上市，当美国投资者误以为自己正投资一间中国企业时，他们投资的企业可能是一间在开曼群岛注册的实体。

据统计，上述要求落实，约70%的中概股会受到影响。Wind数据显示，截止目前，在285家中概股公司中，有将近200家为VIE架构。

二、主要股指ETF表现

股指方面，本周恐慌指数ETF涨幅居前。其中，1.5倍做多恐慌指数ETF $UVXY 一周累涨8.17%，短期期货恐慌指数ETF   $VIXY  周涨5.83%%。

近期，华尔街的投资者们主要的关注点在于，德尔塔变异病毒肆虐之下，美国经济的复苏能走多远？美联储将会在何时缩减QE？在一系列担忧之下，市场这周一直处于动荡不安的状态，VIX恐慌指数本周已经累计飙升了52.43%。

另外，美银的一项调查显示，投资者对企业盈利的乐观情绪已经减弱，而对经济将持续改善的预期则在今年8月降至去年4月以来的最低水平。

三、区域市场ETF表现

区域ETF中，本周涨幅位居首位的是3倍做空富时中国50指数ETF $YANG ，一周累涨20.96%，本周富时中国A50指数五个交易日中有四日下跌，全周累计下跌5.41%。

此外，市场对新兴市场看好的声音越来越弱了。其中，三倍做空新兴市场ETF-Direxion $EDZ 一周累涨13.79%，新兴市场2X做空-ProShares $EEV 周涨8.62%。

道富环球投资管理驻新加坡的高级资产组合分析师Daniel Gerard表示：“我们更看好发展中市场，而不是新兴市场。”他还指出，许多新兴国家的新冠疫苗接种水平依旧比较低。

摩根大通驻伦敦的全球资产组合策略主管John Bilton表示：“现在转向新兴市场的股票市场还为时过早，尤其是在美联储最近的政策转变为美元提供了一些短期支持的情况下。”

四、商品ETF表现

本周白银期货价格累计下跌2.8%，为连续第三周录得跌幅。黄金期货价格本周上涨0.3%，为连续第二周录得涨幅。从ETF涨幅榜来看，做空白银及做多黄金类ETF涨幅居前。

根据Kshitij咨询服务团队，只要守住关键区域1740-1760美元/盎司，黄金期货可能仍有大涨空间，短期最高目标看向1810美元/盎司。

分析师指出，美联储7月会议纪要凸显出越来越多人希望削减月度购债规模，这被视为可能打压股市看涨情绪，引发避险情绪升温，反而对黄金提供一些支撑。

能源ETF方面，做空油气类ETF $DRIP 一周上涨4.32%。国际油价近期“跌跌不休”，疫情扩散引发全球多国出台旅行限制措施，美国经济增速出现放缓迹象，北半球夏季出行高峰接近尾声等因素均持续打压油价。

本周美油价格大幅下挫，其中美国原油价格本周重挫6.17美元，跌幅9.07%，布伦特原油价格本周重挫5.25美元，跌幅7.47%。

在油价持续杀跌之际，花旗预测OPEC+可能在9月1日的会议上暂停拟议的增产计划。此前，白宫曾呼吁白宫呼吁OPEC及其产油国盟友提高产量，以遏制不断攀升的汽油价格。白宫表示，在“全球复苏的关键时刻”，OPEC在7月份达成的协议“根本不够”。

五、一周市场观点

华尔街对股市乐观程度创20年新高

上一次华尔街分析师对股市如此乐观已经是20年前的事了。在标普500指数公司的所有推荐股中，约有56%是买入股，这是2002年以来的最高水平。这显示出在一个轰动一时的财报季之后，席卷市场的狂热程度。

美联储何时开始Taper？美银猜是11月

美联储最新的会议纪要强调，多数FOMC成员表示已准备好在今年缩减购债规模，这也使得美国银行将美联储缩减购债的预测时间从2022年1月提前至今年11月。

美银表示：“美联储在2021年还有三次会议：9月22日、11月3日和12月15日。9月开始缩减购债规模似乎为时过早，因为会议纪要暗示，FOMC同意在调整资产负债表前“提前通知”。另外，由于德尔塔变异病毒的出现，要正确解读就业数据也可能为时过早。”

“芯荒”要缓解？IHS Markit：放弃幻想！至少要捱到明年下半年

IHS Markit发布报告称，全球半导体短缺将使今年全球汽车产量减少高达710万辆，与疫情相关的供应中断将使该行业陷入困境。

IHS在报告中表示，芯片短缺的情况要到明年第二季度才会稳定下来，明年下半年才会复苏。严峻的前景进一步证明芯片危机远未结束。该

“木头姐”Cathie Wood：股市没有泡沫 做空ARKK的投资者大错特错

“木头姐”Cathie Wood表示，她并不认为股市处于泡沫中，并为她以创新为重点的投资策略进行了辩护。

Wood在媒体采访中表示：“我不认为我们处于许多空头所说的泡沫中。在泡沫中，我记得在90年代末，我们的策略会受到欢呼。你还记得分析师们跳跃式的预测一个比一个高，目标价一个比一个高。但我们现在没有那样的情况。事实上，你会看到很多IPO或（SPAC特殊目的收购公司）涌现并最终走向失败。我们离泡沫再远不过了。”

摩根大通：美债利率和周期股都见底了

摩根大通Marko Kolanovic等分析师在最新研报中进一步表示，美债收益率和周期股在本月初触底，并将在今年下半年剩余时间继续上行。

尽管目前价值股仍然不上不下，但Kolanovic等分析师仍然坚信价值股将飙升，成长股将下挫。他们认为，除了美联储Taper提前信号愈加明显之外，债券供需动态也预示着债券收益率的上升。

六、下周关注

美股方面，下周五，全球瞩目的2021年杰克霍尔全球央行年会即将召开。8月20日，堪萨斯联储宣布2021年杰克霍尔全球央行年会改为线上会议。届时美联储主席鲍威尔将会在会上发表讲话。那么，鲍威尔是否会对美联储缩债时间点作出明确回应呢？

过去，美联储每年都会在这一央行盛会上宣布一些重要消息。近几个月来，市场也一直将其此次年会视为鲍威尔阐述美联储缩减债券购买计划的时间和轮廓的潜在场合。不过，近来全球尤其是美国新冠确诊病例的再度激增，正给Taper进程带来更多的不确定性。

另外，下周需关注周四公布的初请人数及周五公布的7月核心PCE物价指数年率，此前6月PCE物价指数同比增长4.0%，预期增长4%，前值增长3.9%，这一数据再次刷新了纪录，创1991年7月以来的最高水平，若结果显示美国6月PCE的确为阶段性顶部，那么10年美债中隐含的通胀可能将进一步下行。

更多详情请见：一周财经日历 | 快手、小米、拼多多放榜，全球央行年会蓄势待发

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