恐慌指数居高不下，花旗：若美股出现10%回调很合理

花旗表示，若美股回调10%似乎相当合理，目前任何走弱迹象都值得关注，因为在市场情绪持续释放不利信号的情况下，股市估值不再具有吸引力。

“ VIX恐慌指数仍处于非常高的水平，这也警告未来会有大跌的可能，”花旗分析师在最新的研报中表示：“目前市场处于自1999至2000年以来，狂热情绪持续时间最长且未出现大幅回调的时期。

根据投资者的现状，目前正处于“过度乐观”的阶段，随着收益指数上升步伐放缓，回调的可能大大增大。”

市场红灯亮起

今年美股走势很强劲，创下了很多新历史纪录。花旗分析师表示，华尔街对目前的形势可能过于自信。

富国银行财富与投资管理部的首席投资官Darrell Cronk 表示，“我们发现了一个很有趣的事实，客户不担心潜在更高的征税、美联储缩减购债或通货膨胀。尽管 6 月一项调查发现，超过一半的数客户认为通膨可能持续 12 个月。当标普500指数在疫情防控期间一路飙升，这其间连5%回落都没出现。这是目前市场处于高风险的信号。”

更应关注估值标准

尽管美联储在6月的FOMC会议上保持了高度宽松的货币政策，但一些投资者预计，随着经济继续从疫情中复苏，美联储可能在明年初开始缩减资产购买。美联储还将基准利率维持在接近于零的水平，美联储官员暗示2023年加息的预期中值。

但周四下午早些时候，美国股市行情波动较大。部分投资者对周三下午美联储公布的会议记录作出了反应，主要基准指数前一天收盘走低，该纪要表明：大多数美联储高级官员认可今年尽快实施放缓每月购买债券额度。

但有些华尔街分析师已经预感缩减购债很快就会推行，美联储高官Cronk曾表示，目前需要施行货币紧缩政策。

花旗分析师表示：“太多投资者聚焦的是FOMC会议内容，而不是市场估值标准或情绪警告。”他们指出，“资产流动性过剩，这似乎造成了基本面和股价之间的脱节。”

尽管美联储在6月的FOMC会议上保持了高度宽松的货币政策，但一些投资者预计，随着经济继续从疫情中复苏，美联储可能在明年初开始缩减资产购买。美联储还将基准利率维持在接近于零的水平，18位美联储官员的预期中值为2023年至少加息一次。

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