美股太过强势！曾准确预测反弹的分析师抛出五大看空理由

随着美股持续上涨，企业收益甚至超过最高预期的情况下，华尔街分析师对美股乐观程度达20年最高，但华尔街独立投行Stifel的首席机构股票策略师Barry Bannister却大唱反调。

Barry Bannister目前是华尔街最悲观的策略师之一，他为标普500指数设定的年底目标价为3800点，较目前水平存在14%的下行空间。

值得一提的是，Bannister​曾准确地预测到了美股走势的重大转变，而且还准确地把握住了市场拐点出现的时间。这位分析师在去年3月份疫情危机最严重时转为看涨美股，当时多数分析师都处于悲观状态。结果，美股从3月底一直涨到9月初，还创下历史新高。

考虑到他的相对悲观，人们很容易将他的观点视为异类而不予理会，但Bannister列举了五大理由来说明股市为何将经历一段颠簸之路：

第一，他认为经济活动——即PMI制造业指数——正在放缓，拖累了周期性和价值型股票。他表示，这意味着今年下半年防御型股票将是最佳投资方向。

其次，全球收紧货币政策令分析师担忧。Bannister尤其关注的是全球货币供应增长率的下降。过去，当它的增长停滞时，标普500指数的回报率就会降低。

第三，他认为，刺激计划是对企业盈利的非有机支持。今年的收益大大超过了预期。“与疫情前相比，2021年的每股收益在两年内仅反弹了24%，大致相当于2019年与2017年相比增长26%，2017年与2015年相比增长24%;我们认为，美联储的转向措施帮助创造了每股收益。“

Bannister还担心，美元正在走强，这可能会减缓经济增长。

最后，这位分析师表示，与通胀相关的10年期美国国债收益率上升可能引发新一轮“缩减恐慌“。

华尔街两大阵营激辩

尽管与同行相比，Bannister的观点较为悲观，但随着美股不断创下新高，他认为股市将出现10%的回调，这一观点在华尔街确实得到了一些共识。

StockChart的首席市场策略师Dave Keller上周告诉Insider网站，技术指标显示，标普500指数“很有可能”在未来几周下跌10%。这些指标包括市场广度减弱，尽管主要股指持续上涨，但市场购买需求放缓。

美国银行首席美国股票策略师Savita Subramanian对标准普尔500指数的年底目标价也设定了3800点(Subramanian和 Bannister是华尔街最悲观的投资者)。根据彭博最新数据，股票策略师对标普的平均目标价在4242点左右。这比目前水平低了约5%。

华尔街大多头高盛此前将2021年标普500指数的目标价设为4700点，但其最近几周也表示，如果10年期国债收益率迅速上升到2.5%，他们可以想象指数跌到3550点的情景，这比目前水平存在20%的下行空间。国债收益率目前处于1.35%左右的水平。

但大多数认为短期内大盘存在回调风险的人，也认为不久之后会出现快速反弹。

从某些方面来看，现在的确是股市的敏感时期。在超宽松的货币及财政政策支持下，有关估值飙升的呼声越来越高。投资者似乎担心，一旦美联储暗示有意缩减资产购买规模，股市的走势将会如何。衡量通货膨胀的消费价格指数继续高于预期水平，新冠变异病毒更是威胁着经济复苏的进展。

与此同时，也有分析师认为，依旧有充分地理由暂时对美股保持乐观。目前，美联储承诺保持每周1200亿美元的资产购买计划，以保持市场流动性和投资者信心。

由于供应链问题，通胀似乎也集中在某些经济领域，这意味着美联储的预测可能是正确的，即经济重新开放阶段的通胀上升将是暂时的。此外，企业收益表现一直非常强劲。

股市走势变化莫测，但考虑到自2月份以来主要股指一直平稳上行，以及未来可能面临的一系列障碍，投资者最好为一定程度的波动性提前做好准备。

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