ETF周报 | 芯片、疫苗板块齐崩！做空类ETF成本周大赢家

1、本周美股ETF涨幅榜

本周美股，道指与标普500指数再创历史新高。截至周五收盘，道指本周累计上涨0.87%，标普500指数上涨0.71%，纳指下跌0.09%。从ETF涨幅榜来看，涨幅居前的ETF集中在做空类ETF，其中包括做空天然气、半导体以及生物技术。

2倍做空天然气ETF $KOLD 涨幅位居首位（AGA、PZD、CJNK、DEE等已退市），一周累涨13.90%；Dirextion每日3倍做空半导体股票ETF $SOXS 一周上涨6.98%；Dirextion每日3倍做空标普生物技术ETF $LABD 本周累计上涨6.39%。

本周生物疫苗股高开低走，周二开始回调，板块热门股Moderna $MRNA 跌近6%，前一周大涨17%；BioNTech $BNTX 周跌3%，前一周大幅收涨18.47%。近期疫苗行业正遭遇一轮调查风波，据媒体报道，当地时间本周四，欧洲药管局目前正在调查辉瑞、Moderna等疫苗企业的mRNA疫苗可能引发的3项新的副作用。此外，美银在周二的报告中表示，Moderna基本面支撑不起市值，存在75%的下跌空间。

除了生物疫苗板块外，上周回调的还有此前大热的芯片半导体板块。此前摩根士丹利发布了一份报告，预测存储芯片的周期即将结束，带崩整个芯片板块。分析师在报告中将美光科技 $MU 评级从“增持”下调至“持有”，目标价则从105美元降至75美元。

值得关注的是，根据晨星公司（Morningstar）的数据，今年前七个月，投资者向ETF基金投入了7050亿美元，使2021年的全球ETF总规模达到创纪录的9.1万亿美元。今年到目前为止的净资金流动已经几乎超过了2020年整年全球投资者投入ETF基金的7365亿美元。

数据显示，大部分资金流入了低价的指数跟踪基金，而大盘股和短期债券ETF基金，以及一些对抗通胀的产品，也吸引了大量投资者。

此外，本周比特币ETF申请增多。据数据统计，今年至少有18份数字货币EFT申请提交给了SEC。这一数字在过去两周增加了3个，因为SEC新任掌门Gary Gensler暗示，如果比特币ETF基于期货而不是加密货币本身，监管机构可能会更开放。

2、主要股指ETF表现

股指方面，本周做空美国小盘股ETF依旧涨幅领先。美国3倍做空小盘股ETF $SRTY 一周累涨3.28%，3倍做空美国小盘股ETF $TZA 周涨3.18%。

与大盘股比起来，小盘股对劳动力市场通胀更为敏感。而美国通胀“高烧不退”，7月美国CPI同比上涨5.4%，与前值基本持平，小盘股持续“失宠”。

3、区域市场ETF表现

区域ETF方面，本周涨幅位居首位的是3倍做多富时中国50指数ETF $YINN ，一周累涨6.82%。本周A股市场，上证指数重新超越了创业板指数，市场表现最好的是一批中小盘股，体现在ETF涨幅榜上的是iShare安硕MSCI中国小盘股ETF$ECNS 一周累涨3.45%。

此外，哥伦比亚、爱尔兰等区域ETF也录得不错表现。疫情反复带来金融市场波动不断，管理规模逾1000亿美元的资产管理机构柏瑞投资(Pinebridge)在本月的报告中指出，未来6至9个月，对发达市场和新兴市场股票的评级均维持不变，整体均持中性看好态度。

4、商品ETF表现

黄金、白银在本周一经历“闪崩”后走势分化，金价周内回升，白银期货周跌超2%。从ETF涨幅榜来看，做空白银及做多黄金类ETF涨幅居前。

在刚刚过去的7月，美国黄金ETF录得资金流出。花旗在研报中表示，ETF资金流的变化或是黄金市场情绪的一个结构性变化。结合黄金看涨期权价格的迅速下行，在当前时点上，花旗认为，黄金牛市已经结束。此外，Allstarcharts.com创始人兼首席策略师帕雷特（J.C.Parets）表示，黄金已成为过去一年中最糟糕投资之一。

不过，Kitco News周五（8月13日）最新公布的周度黄金调查显示，近期黄金市场的人气再次转为看涨。本周，15名华尔街分析师参加了Kitco News的黄金调查。受访者中有8人（62%）认为金价未来一周将上涨，3名分析师（23%）预计未来一周金价将下跌，2名分析师（15%）持中性看法。

能源方面，本周原油油价呈震荡走势，美油本周最低跌至65.15美元，最终收报68.03美元，周涨约0.29%；布油本周最低触及67.60美元，收报70.25美元，一周微跌0.34%。做空油气类ETF $DRIP 一周上涨4.32%。

在周三，国际原油市场遭遇罕见一幕，美国政府在短短一天内立场迅速切换，引发原油市场急跌后直线拉升。在周三早些时候，白宫在一份声明中表示拜登已经敦促OPEC及其伙伴国家增产，并明确喊话OPEC+此前达成的增产路线图“远远不够”。这一消息引发当天油价急跌近2%。

不过很快，白宫又再次干预市场，表示政府与OPEC和产油国伙伴正在进行沟通，眼于长期合作，没有指示国内产油商提高产能。受此消息影响，油价再度回升。

值得关注的是，由于疫情重新抬头冲击主要石油消费国的需求，国际能源署(IEA)本周“大幅”下调今年剩余时间的全球石油需求预期，并预计2022年将会重新出现供大于求的局面。

5、一周市场观点

汇丰：市场已度过通胀恐慌 预计美股涨势仍将延续

汇丰财富管理表示，目前美股市场不再担心通货膨胀，现在关注的是新冠德尔塔变体的传播。首席投资官Xian Chan在周四的报告中表示，市场在谈到通胀时，“除了恐惧本身，没有什么可担心的”。他补充道，“乐观的是，无论你从哪里看，主流观点依旧是疫苗接种计划的广泛推广将使经济复苏将在今年下半年继续发酵。”基于这一情况，汇丰仍然选择押注股票，特别是直接接触消费者的行业，如消费者自由支配的产品、金融和房地产。不过，他提醒投资者，波动可能仍会定期出现。

鹰派经济学家泰勒：以防经济过热 美联储应将利率升至5%

随着“拜登通胀”给美国消费者带来巨大的压力，市场催促美联储立即缩减QE并加息的音量逐渐升高。知名经济学家约翰·泰勒发文指出，根据他的“泰勒规则”（Taylor Rule），美联储应该将联邦基准利率定在5%。

“新债王”冈拉克：通胀高得令人不安 官方数据低估了问题

美东时间周四（12日），双线资本（DoubleLine Capital）创始人、有“新债王”之称的冈拉克（Jeffrey Gundlach）再次敲响通胀警报。他在推特上称，美国物价上涨速度令人担忧，官方数据低估了涨幅。他担心，通胀问题可能比官方数据看起来更严重。

美股续刷新高未来怎么走? 小摩罗列四大看涨理由和两大潜在风险

在小摩周四发布的一份报告中，分析师Kolanovic强调了其保持看涨的四个理由，包括：(1)强劲的第二季度业绩；(2)投资者谨慎的市场持仓；(3)有迹象表明，新冠德尔塔变体开始消退；(4)股票和债券之间的相关性正常化。

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Ally Invest分析师：若美股后市大跌 这一板块可助投资者趋吉避凶

Ally Invest的首席投资分析师Lindsey Bell在周三发出预警，称持续增多的新冠确诊病例以及美联储收紧的不确定性将使得市场在短期内回调。她表示，在通胀及新冠变异病毒等因素的影响之下，市场将会难以避免地在现在和秋季出现动荡，目前市场最大的风险之一仍然是美联储。为了避免在回调中蒙受损失，Bell表示投资者可以考虑增加更多的医疗健康敞口，医疗健康板块目前处于低估状态，将在未来表现得更好。
 

6、下周关注

美股方面，下周四市场将迎来美联储FOMC重磅货币政策会议纪要。近几周，多位美联储官员相继“放鹰”，越来越多美联储官员支持在接下来几个月中回收部分流动资金。此次FOMC会议纪要或将成为整周市场的谈论焦点，纪要中任何有关缩减购债计划的讨论都将影响科技成长股和“再通胀”概念股的走势。

此外，据以往日程安排，伯克希尔哈撒韦、对冲基金Paulson & Co或将在下周向美国证交会提交13F季度报告，披露其持仓情况。此前伯克希尔在财报中披露，其铁路业务税后收益在第二季度增长34%。近期美国基建支出法案落地，在巴菲特的Q2持仓中，“股神”会否增加对基建相关概念股的投资，引人关注。

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