钱多项目少！巴菲特下一步是搞房地产？专家这样分析

巴菲特通过以极低的价格购入股票及收购企业积累了大量财富，但他近年来一直在努力寻找那些被低估的“商品”。Smead Capital Management 的首席投资官Bill Smead一直跟踪分析巴菲特的投资策略。

巴菲特手握1440亿美元现金

Smead 表示，巴菲特喜欢在纳斯达克买入那些被低估的股票。“在他看来，相对成熟的优质股定价过高。”

巴菲特掌管着大约3,000亿美元的股票投资组合，但他只配置了10亿美元的股票，上季度也只卖出了价值21亿美元的股票。Cheviot Value Management的投资组合经理Darren Pollock表示，股神投资活动的频率变低，表明他没有找到合适的股票增加投资组合，也没有任何重要的东西需要去处理。

Smead称，巴菲特在最近一次清点资产时公布，手持1,440亿美元现金，并将做好在经济下滑时，重拳出击的准备。“当股市从上行慢慢下滑之时，巴菲特的火箭筒就会装满弹药。”

另一个问题是，私募股权公司和特殊目的收购公司（SPACs）都在争先恐后地完成购入股票，他们并不在乎是否出价过高。Smead说，在利率大幅上调之前，巴菲特无法参与竞购，因为这将促使投资者将现金放在其他地方，并淘汰一些竞购对手。

买自己家的股票最多

面对不断膨胀的现金储备和一堆不值得买进的股票，巴菲特已经将股票回购作为另一种投资方式。自2020年初以来，他已经回购了近400亿美元自己公司伯克希尔的股票。

Pollock说，巴菲特一直在以低于账面价值1.4倍的价格收购其股票，"这符合他对以好价格收购好企业的定义。"

不过伯克希尔的股价今年上涨了约26%，使得回购的吸引力降低了。加速大手笔回购也未能阻止巴菲特的现金储备迅速增长至创纪录水平。

Edward Jones研究伯克希尔的分析师James Shanahan表示，希望看到巴菲特部署更多现金，因为在利率和国债收益率如此之低的情况下，伯克希尔几乎赚不到任何钱。

“我们希望看到更多投资活动，因为手持现金没有动作就会使其缩水。" Shanahan在最新研究报告中称。

下一个目标：房地产？

伯克希尔的子公司是赶上了美国房地产的红利。Clayton Homes、Nebraska Furniture Mart、Acme Brick和Hathaway Home Services等公司都赶上了建筑、家具、建筑材料和住房交易的旺盛需求，因此大赚一笔。 

不过，伯克希尔集团可能正在寻求增加其在楼市风口，并搭上房屋需求激增的“快车”。

自去年起，疫情的蔓延以及美联储的超宽松货币政策助推了美国房市繁荣。

美国房地产经纪人协会（NAR）首席经济学家Lawrence Yun表示，美联储低利率政策在很大程度上助推了进入房市的买家数量，约80%的购房者申请抵押贷款购房。

同时，疫情的持续导致居家工作变得更加普遍，他们也需要更大的房屋。NAR最新公布的美国成屋销售数据显示，6月美国成屋中间价高达36.33万美元，创历史最高纪录，同比增幅达到23.4%。

此外，建筑材料的持续短缺和劳动力紧缺也导致新房源供不应求，继而推升整体房价上涨。

Smead说：“巴菲特可以预见，千禧一代将加入经济活动中，他们有很多方法从普通活动中赚钱。巴菲特迫切希望更广泛地参与房地产开发中，但目前这并不是风口。”