大行评级丨快手遭机构砍价55%！高盛青睐腾讯、中芯国际

大行观点

高盛：维持腾讯控股【买入】评级 目标价降至759港元

高盛发表报告，将腾讯纳入“确信买入”名单，称其基本业务稳固，公司正加大对内地及全球网游业务投资、广告、小程序及视频业务变现化正转强，且其股价调整已属过度。

该行重申对腾讯的买入投资评级，但称考虑到所面临的监管不明朗风险因素，对其估值折让由10%加大至15%，目标价由906港元降至759港元，按综合方式作估值，相当于预测2022财年及2023财年市盈率各31.1倍及25.7倍。

高盛：维持中芯国际【买入】评级 上调目标价至37.6港元

高盛发布研究报告称，维持中芯国际“买入”评级，目标价由33.3港元上调12.9%至37.6港元，调升2021-28年经营利润预测10%至158%，上调净利润预测12%至114%，上调2021-28年收入预测4%至10%，因本地客户需求更强，以及产品组合改善，并升2021-28年毛利率预测1.6至7.7个百分点，因产能利用率提升及平均售价更好。

瑞银：维持长和【买入】评级 目标价降至73.7港元

瑞银发表研究报告表示，长和上半年纯利183亿元，按年升41%，录得强劲增长，主要受港口及零售业务受惠于全球贸易复苏所带动，尽管中期每股派息增长较盈利增长为低，但中期派息仍按年升30%至0.8元，将目标价由76.2港元下调至73.7港元，重申「买入」评级。

该行表示，随著公司于去年底完成卖出欧洲多地的发射塔资产后，今年上半年意大利及瑞典之发射塔资产亦已完成出售，而仅余的英国发射塔资产交易亦将于今年第四季及明年首季完成，管理层指潜在的印尼电讯业务合并进展良好，对相关协议充满信心。

海通国际：下调快手-W至【中性】评级 目标价降至125港元

海通国际发表研究报告，预计快手今年第二季度收入将按年增长46%至188亿元人民币，预计月活跃用户按季下降2%至5.1亿，略落后于内容平台行业趋势；料季内经调整净亏损为21亿元人民币，低于市场平均预期之净亏损40亿元人民币。

该行指，于第二季抖音的月活跃用户继续增长，但同期快手的用户群停止增长，相信是与从高线城市向低线城市渗透相比，逆向获取用户更为困难，长期来看可能成为股价的潜在负面催化剂。然而，未来日/月活跃用户比率可能上升，但如果月活增长继续落后于抖音，估值折让可能继续存在甚至放大。

该行又指，短期而言，认为8月限售股解禁以及监管方面的不确定性均对快手股价构成压力，将其目标价由276港元大幅下调至125港元，且下调至中性评级。

瑞信：维持比亚迪股份【跑赢大市】评级 上调目标价至315港元

瑞信发研报指，比亚迪7月销量同比增长83%/13%（按月升）至57410辆，远胜同业。业绩增长主要来自于新能源汽车业务同比增长234%。不过，内燃机汽车业务同比下降58%。

瑞信预计，其高端大型轿车“汉”在7月份售出8600辆（按月持平），并料“DM-i”低成本PHEV（插电式混合动力汽车）在7月份的整体销量为2.2万辆（按月增长20-30%)，这主要是由于销量上升所驱动(占总销量比例为38%）。

瑞信预计2021年全年PHEV销售将超过公司制定的20万辆的目标，考虑到强于预期的DM-i系列销量，瑞信将公司2021-23年每股盈测上调3.1-8.3%，将其A/H股目标价分别由280元/280港元提升至350元/315港元，维持“跑赢大市”评级。

瑞银：维持百度【买入】评级 目标价降至250美元 

瑞银分析师Jerry Liu在公布二季度业绩前将百度的目标价从340美元下调至250美元，维持买入评级。

他指出，虽然在与百度的交流中公司指出广告行业环境处于健康状态，但7月监管行动有所加强，表明广告的需求将走弱。将目标价下调以反映下半年广告需求持续疲软及近期市场情绪不佳的情景。

不过该分析师长期内仍看好该股，他认为百度的广告业务受监管的程度不如其他同业高。

大行研究

中金：美国新能源战略确立，热管理赛道存五年五倍空间

日前，美国总统拜登签署行政命令：设定2030年电动车占新车销量比例达到50%的目标。

该行认为该行政命令标志了美国将新能源汽车产业放到国家战略的高度，全球汽车电动化进程加速，产业链企业将从中受益。

整车及零部件环节推荐头部新能源整车企业，和在电动智能化中领先的零部件企业，包括特斯拉供应链、热管理供应商、北美供应链。

锂电设备环节建议关注细分赛道优质企业：对于电池电芯良率影响关键的中后道制程设备厂商；关注目前自动化率仍低，当前需求增长加速的的模派段自动化设备厂商；关注与电池装机量同步增长的结构件厂商。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略>>

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