Robinhood“逆袭”一夜大涨24%，​为何机构喜忧参半？

周二，Robinhood (HOOD)  $HOOD 股价跳涨，升破首次公开募股(IPO)发行价，逆转上周上市首日的平淡表现。上周，该股登陆纳斯达克，上市首日开盘报38美元，开盘后不久就出现大跌，盘中一度大跌逾10%，当天收于35美元之下。在此后的几天里，Robinhood股价一直未能超越IPO价格，直到本周二出现逆转。

截至周二收盘，Robinhood涨超24%，至46.80美元，盘中一度飙升至48.59美元。上周，该股登陆纳斯达克，上市首日开盘报38美元，开盘后不久就出现大跌，盘中一度大跌逾10%，当天收于35美元之下。截至发稿，该股周三盘前涨超7%，报50.12美元。

尽管没有传出明显的重大消息，但根据Apewisdom的数据，在过去24小时里，Robinhood在美国散户论坛Reddit的WSB上也是被提及最多的股票。

另外，在富达投资(Fidelity)网站上，Robinhood跃升为交易量最大的股票，甚至超过了AMC和特斯拉。周二，该平台经手了5464笔Robinhood股票的买单和4503笔卖单。

一、提前为减持套现铺路？

Robinhood的IPO绝非一帆风顺。在今年年初“散户大战华尔街”的大戏中，Robinhood助力散户们打击空头机构，但在收到了美国国家证券清算公司的邮件后，散户福地便画风突变，规定AMG、游戏驿站等相关股票只能卖出，不能买入，致使相关股票随后大跌，大量散户血本无归。许多用户在Robinhood上市前发誓，他们会避开这只股票，甚至做空它。

除了散户投资者的冷遇，包括首席执行官Vlad Tenev在内的主要管理层成员在该股上市前纷纷抛售。因为Robinhood不仅对在线交易进行了彻底地革新，更是将目标瞄准了传统IPO过程中的支柱规则：禁售期。

此前一份监管文件显示，Robinhood放宽了其员工和董事的禁售期限制，他们可以在交易的第一天就出售其所持股份的15%，三个月或91天后可以再出售15%，而不是在传统的六个月禁售期之后。

禁售期是上市公司与承销商达成的协议，以防公司员工和其他早期股东在IPO后立即出售所持股票。各公司及其承销行历来对允许内部人员提前出售股票保持警惕，因为这么做的话，可能意味着发出负面信号，股票涌入市场，在上市头几天会对股价造成压力。

根据公司的IPO文件，公司联合创始人Vlad Tenev和Baiju Bhat各自持有公司约8%的股份，其中包括即将授予的限制性股票。作为公开募股的一部分，Tenev和Bhatt已分别出售了125万股A类股票，价值近4800万美元。

另外，Robinhood本月早些时候提交的S-1文件还披露了一项限制性股权激励计划，这可能会在未来几年为两位联合创始人带来数十亿美元的收入。5月底，公司董事会批准向Tenev和Bhatt分别授予2220万股和1332万股限制性股票，这些股票将在IPO后的八年内授予，具体取决于公司的股价表现。

8月2日，美国证券交易委员会(SEC)的另一份文件显示，在迎来周二股价反弹上涨之前，Tenev一直按着“卖出”按钮。

尽管一些投资者认为他是在自己的权利范围内，但其他人很快指出，形势不容乐观。据报道，Tenev还表示，Robinhood“希望把短期投资者变成长期投资者。”

此前，Tenev对Robinhood上市首日的低迷表现不以为然，“从一开始，我就习惯了被怀疑，”他在CNBC的采访中表示。“在Robinhood，我们感觉自己是弱者，你知道，我们希望看到弱者演变成东山再起的强者。”

二、华尔街喜忧参半

分析师和交易员一直在密切关注Robinhood上市后最初几天的交易情况，因为该公司做出了一个不同寻常的决定，把大约25%的IPO股票分配给自家平台的客户。相较于传统美股IPO完全由机构投资者主导不同，大量的散户持仓也决定了更大的波动性以及追涨杀跌的特性。

Empire Financial Research分析师Berna Barshay表示，Robinhood将如此高比例的IPO股份分配给自己的用户，这可能是一个危险信号。

“往往热门新股都优先分配给了华尔街收入最高的客户，例如每年收取最高佣金的对冲基金和共同基金，或者是一些超高净值投资者，这些投资者不仅与大银行进行交易，也投资于银行支持的私募股权基金。但当散户投资者在这块蛋糕分到一大块的时候，往往是因为华尔街在不受欢迎的IPO中向他们‘塞’了很多股票。”

Rainmaker Securities分析师Greg Martin则对公司前景非常乐观，他表示：“我们相信Robinhood的长期投资者正在推动该股股价上涨，而短期投资者基本上已获利(或亏损)了结。”

CNBC财经名嘴Jim Cramer则称：“随着Robinhood的业务扩展，包括‘先买后付’服务，我认为该平台的用户将不断壮大。”

Cramer认为，Robinhood可能会收购另一家金融科技公司，以扩展到支付领域，这可能会进一步提振该股股价。

在上市之前，Atlantic Equities给予Robinhood“增持”评级和65美元的12个月目标价。因为有关承销商的规定，目前华尔街的大多数投行尚未给予该股评级。不过，分析师John Heagerty指出：“我们也看到了(Robinhood)建立产品组合的机会，以推动更快的收入增长。”

自Robinhood上市以来，“木头姐”Cathie Wood便是该公司的“头号粉丝”。截止到美东时间8月2日，ARK Invest旗下共有叁支ETF持有Robinhood，总持仓量超过646万股。根据Robinhood的当前价格，她的总持仓价值约为1.245亿美元。

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