发了20年财，最会炒中概股的PE！这轮下跌中也有故事

要说最擅长投资中概股的国际级大型基金，老虎环球管理基金(Tiger Global，以下简称老虎环球)必属其一。该机构单单在2020年便赚了逾百亿美元，当中投资京东  $JD 及拼多多 $PDD 两只股票便赚了42亿美元。

20年前，切斯·科尔曼(Chase Coleman)从他的导师——对冲基金传奇朱利安·罗伯逊(Julian Robertson)手中拿到了种子资本，成立了自己的基金：老虎环球。

除了他，史蒂芬·曼德尔(Stephen Mandel)、约翰·格里芬(John Griffin)等华尔街传奇也属于这个团体。他们都曾在罗伯逊的老虎基金(Tiger Management )中工作，并受到提携，是一批行事风格深受影响的“罗伯逊系”投资经理，因此得名“虎仔”。

没想到的是，在中国发了二十年财之后，中概股炒得“风生水起”的老虎环球也在最近这场暴风雨洗礼中遭遇滑铁卢式打击。

据彭博报道，老虎环球在中国的投资规模远远领先于美国对冲基金同行，因此在本周中概股走势动荡期间，再老牌的投资机构也未能幸免，该机构手中相关持仓遭遇大幅缩水。

截至3月31日，老虎环球持有价值86亿美元的中国公司的美国存托凭证(ADR)，在公开披露此类持仓的340家对冲基金中位居榜首。备案文件显示，这些ADR截至周三的价值约为64亿美元。披露的信息不包括空头头寸和非美国市场的证券交易。

京东(一季度第一大重仓股)、拼多多、阿里 $BABA 今年以来都出现了下滑，其中拼多多市值缩水近一半。其他陷入困境的投资包括滴滴，自首次公开发行(IPO)以来，该公司股价已下跌约36%。

尽管老虎环球没有披露其7月份的业绩，但对冲操作和其它投资在7月份的跃升或许在一定程度上抵消了这一业绩影响。

据知情人士透露，老虎环球长期看好中国。这种乐观情绪是基于这样一种观点，即以往的干预影响会随着时间的推移而消退，更重要的是，政府不想打击创业精神。

针对最近中国出台的一系列监管政策，该机构目前尚未做出任何回应。

另外，据报道，老虎环球对对中国的风险敞口并不仅限于公开持有。PitchBook的数据显示，该机构通过对冲基金和私人股本基金在亚洲地区进行投资，对中国内地或香港地区约36家少数人持股的公司进行了积极投资。

彭博的报道中提到，老虎环球从2002年开始投资遭受重创的中国互联网股票，使得这家远在大洋彼岸的公司发现了“一个由电子商务公司组成的小型生态系统，其中不乏有类似中国版的亚马逊和Expedias(全球最大的在线旅游公司)这样的公司”。

不久之后，该公司开设了私募股权业务，以获得对中国科技公司的敞口，并下定赌注：在未来五年内，中国的互联网渗透率可能会增长两倍。

在一份致投资者的信中，老虎环球资团队表示：“在投资观点的支持下，我们带着投资意向书去寻找那些公司，以支持新兴市场的企业，更看到了这些公司在消费者增长和互联网发展中可能产生高回报的前景。”

信中说，在过去20年里，老虎环球的另一支旗舰基金是多空对冲基金Tiger Global Investments的回报率大约为21%，扣除费用后的基金初始投资翻了43倍，而同期标普500指数的投资增长率仅有5倍；私募股权业务的净内部收益率高达26%；多头基金在2013年10月才正式推出，年均回报率也达22%。

其它几名“虎仔”(Tiger Cubs)同样在中国市场积极布局。

彭博社获得的文件显示，截至2020年3月，滴滴的另一位投资人、有华尔街的“TMT之王”之称的Philippe Laffont旗下对冲基金Coatue，在中国的投资规模接近20亿美元。

与此同时，据知情者透露，尽管资产规模达300亿美元的美国对冲基金孤松资本削减了对中国企业的风险敞口，但依旧看好美团 $03690.HK 以及中国的生物科技股。

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