“亮点”要成“槽点”？华尔街大佬都在关心特斯拉这些问题

特斯拉将于美东时间7月26日美股盘后（北京时间7月27日早间）发布2021年第二季度财报。在二季度，特斯拉面临不少挑战：在美国，由于汽车供应链原材料价格集体上涨，尤其是车用芯片的短缺，特斯拉多次上调了Model 3和Model Y的起售价；在中国，特斯拉遭到车主索赔，维权风波至今仍未平息，特斯拉陷入口碑危机。

此前，公司宣布第二季度的电动汽车交付量破纪录，在全球芯片短缺的情况下，特斯拉的产量继续超过竞争对手。但随着全球电动汽车市场竞争日趋激烈，特斯拉股价也是一路坎坷。

另外，比特币暴跌为特斯拉二季度的财报埋下危机。2月8日，特斯拉披露其已购买了价值15亿美元的比特币资产。自那以来，该公司股价已暴跌逾23%，比特币本周更是从4月中旬约6.5万美元的高点从跌破了3万美元。

据第三方分析师预测，特斯拉Q2经调整后的每股收益为0.96美元，高于上年同期的0.44美元；营收预计为112.1亿美元，较上年同期增长85.8%。

值得注意的是，期权市场已经消化了特斯拉在即将发布的收益报告前后上下5%的波动。截至本周三上午，特斯拉期权合约的隐含波动率处于第4个百分点。

从7月30日的到期日来看，行权价为670美元和700美元的看涨期权交易较为活跃，但交易更为集中的是行权价为640美元的看跌期权。

在即将到来的财报电话会议上，分析师和投资者的目光也将聚焦在供应链短缺、市场竞争、劳动力成本以及马斯克对加密货币的看法等一系列问题。

1、马斯克炒币众人皆知

本周二（7月20日）比特币再次跌破3万美元，最低暴跌至29300美元附近，日内跌幅达5%。虽然比特币已经有所回升，但对持有大量比特币的特斯拉来说，是一个残酷的消息。

有分析师帮特斯拉算了一笔账，如果比特币价格跌至2.5万美元，特斯拉将损失3亿美元，若跌至2万美元，损失恐进一步扩大至5亿美元，相当于特斯拉第一季全部的税前利润。

更具体来看，特斯拉Q2总共交付了201,250辆电动汽车，按照之前5万美元左右的平均价格来估算，其销售额大概在100亿美元左右，再加上来自能源与维修服务的收入大约在10亿美元左右，和销售碳积分所带来的约5亿美元的收入，特斯拉恐将营收超过115亿美元。即便比特币大跌后有所回升，也将近亏损近亿美元。

究竟比特币的价格走势将对特斯拉的资产负债表产生多大影响，这是在财报电话会议上需要关注的问题。

2、竞争对手迅速崛起

一些分析师对特斯拉未来几个季度的发展势头表示担忧，称竞争对手的新车推出计划更为繁忙。

特斯拉面临的竞争对手包括福特、通用汽车、大众、沃尔沃、宝马和现代等公司，这些公司都宣布正在加快脚步进入电动汽车领域。

今年第一季度，福特开始交付其目前唯一一款全电动汽车Mustang Mach-E，通用汽车推出了雪佛兰Bolt的新SUV版本，这是目前其在美国销售的唯一一款电动汽车。大众汽车在许多欧洲市场的电动汽车销量已经超过了特斯拉。除了传统车企正在摩拳擦掌，科技巨头苹果和亚马逊更是蠢蠢欲动，纷纷表达了加入电动汽车领域的兴趣。

中国市场的电动汽车需求很强劲，但特斯拉却没办法高枕无忧。6月底，由于担心Model 3和Model Y巡航控制系统的安全问题，特斯拉在中国召回了超过28.5万辆汽车，不过行业媒体报道称，这是一个相对简单的软件调整来解决问题。在中国，消费者产品质量投诉也被广泛报道。这些进展可能会让人担心，特斯拉的市场份额可能会被蔚来和小鹏汽车等中国电动车竞争对手夺走。

根据中国乘用车协会的数据，特斯拉第二季度在中国生产了约9.2万辆汽车，销量约为6.35万辆，这意味着在截至6月份的三个月里，中国市场约占特斯拉总产量的45%，销量的30%，2020年中国市场为特斯拉全球销量贡献约21%。

3、难逃缺芯命运

马斯克此前曾表示，特斯拉最大的挑战是供应链。 他在推特上发文表示，特斯拉最大的挑战来自于供应链，尤其是微控制器芯片，从没见过这种情况。

马斯克指出，对供应短缺的担忧导致每家公司都在过度订购。不过，他补充称，这显然不会是一个长期问题。

今年4月上海超级工厂的产销量停滞，也是因为芯片供应不畅导致。虽然乘联会表示，芯片的供需矛盾将会在今年7月之后有所改善，9月产能完全释放，但短期内芯片供应短缺仍不可避免。

甚至在今年5月份，《金融时报》报道称，特斯拉在考虑收购芯片工厂，不过分析师们警告费用高昂。

特斯拉在去年宣布计划自行制造电池单元时，就表现出有意进军部件领域。该公司已经成立了一个内部工程团队，负责设计用于自动驾驶的高端芯片。

供应链咨询公司Seraph Consulting的创始人兼CEO Ambrose Conroy提到特斯拉时说：“他们会先购买产能，但正在积极考虑收购属于自己的晶圆厂。”

但是大多数观察人士认为，收购和运营晶圆厂对于特斯拉这样的汽车制造商来说步子迈得过大。贝恩公司上海合伙人Velu Sinha说：“特斯拉看到工厂的造价后会回去乖乖排队等货的。”一座先进的芯片制造厂需要投入多达200亿美元的资金，而且众所周知，运营这样的工厂困难重重。

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。