散户逼空大战殃及池鱼，最“受伤”的原来还有它！

在过去6至9个月时间里，美股年轻散户力捧游戏驿站等弱势股票并与华尔街斗法，通过联合购买看涨期权的行动，对一些被空头机构做空的股票展开逼空，迫使大型对冲基金集体平仓，成功一次次登上“热搜”。然而，还有另一群投资者在幕后默默承受着损失。长期以来，陷入困境的信贷投资者不得不忍气吞声，尽管他们有时会拯救那些无人涉足的公司，并为养老金、捐赠基金和基金会带来回报。

去年3月，美联储也史无前例地进入公司债券市场，随之而来的是有史以来最大规模的企业借贷潮，这让企业得以弥补全球经济停摆造成的利润缺口，避免破产。

但正如彭博报道的那样，信贷投资这一行的日子越来越艰难，因为他们不能再指望一个可预测的股市来对冲那些大规模、多管齐下的押注。

由于散户逢低买进的专业技能越来越娴熟，一些陷入困境的基金正被迫重新考虑其整个业务模式。投资公司Varde Partners的企业信贷和交易全球联席主管Scott Hartman表示：“坦率地说，许多基金已经决定完全不做空这些股票。”

简单地说，散户越来越多地支持那些陷入困境、濒临破产的公司，这进一步限制了投资机会的范围，对于信贷投资者来说，公司倒闭是他们一个关键的投资主题。

Colin Adams是企业咨询公司M3 Partners的高级董事总经理，主要专注于债务重组，他表示：“财政刺激和低利率已经让日子很难过了，散户逼空这种现象更是让他们的业务雪上加霜。看看AMC就知道了，2020年11月，该公司濒临破产，其2026只债券的交易价格为1美元兑5美分，由于美国散户大量购买 ，以及AMC随后的股票增发，这些债券现在则以票面价格交易！”

Dominique Mielle是Canyon Capital Advisors前合伙人，并且他即将出版一本有关不良债务的书，他表示:“市场波动令各方更难就重组计划达成一致。今天公司的股权没有价值，明天就价值飙升，那前一天的工作也就白做了。美国散户在毫无理由地哄抬股价，作为投资者，只能说他们这种行为无异于流氓行径。”

“散户可能只哄抬个别股价，但他们作为一个整体，是一个市场力量，投资者就不得不考虑到这一点” Mielle接着说。

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