暗盘前瞻 | 医脉通即将起飞？吃肉的动作要“快”

靓股就位，准备起飞！

提前恭喜中签医脉通的幸运儿，又迎来了一只不套路的新股。

先看看辉立OTC暗盘，截至15:01，医脉通报价35.5港元，较发行价涨超30%，不计手续费，意味着一手能赚4150港元。

那么暗盘该如何操作？先看看本次的配售结果。

认购火爆，甲尾性价比十足

医脉通本次IPO吸引了62.6万人申购，远远超过预期。發仔记得上一只超过60万人申购的新股，是奈雪。

其中，甲组有60.5万人申购，最高回拨50%后甲乙组各获配77500手，有36.7万人申购一手，一手党分走近24%的货，分配比较均衡。

乙组方面，约2万人申购，其中15577人申购乙头，乙头中签2～3手。

注：打新乙头需要申购20万股即400手，认购资金需要549万港元。

根据公告，已经授出绿鞋，国际配售部分已获超额认购约31.2倍，前25大承配人认购占国际配售部分的89.42%，股权高度集中。

乙头打和点8.23%~11.84%，顶头槌“鸭梨”有点大

中签新股后在暗盘交易即可卖出，但新股涨了≠赚钱，净收益的计算须考虑融资利息成本等，假如涨幅到达一定水平(打和点)，浮盈金额超过利息成本，净收益才是正数。

对于融资打新的人来说，医脉通要涨多少才能赚回利息？小编经过计算得出以下结果：

甲组申购90手，稳稳中签1手，涨超6.45%有钱赚；

甲尾申购200手，中签2手，涨超6.61%有钱赚；

乙头申购400手，中签2-3手，按中签2手算，涨超11.84%有钱赚；

顶头槌“鸭梨”有点大了，因为只中签44手，股价涨超19.46%才能赚钱。

中国最大的在线专业医师平台

医脉通成立于2013年，是一家专注于构建卓越的互联网医生平台，培育医疗行业参与者生态系统，平台拟为医生、患者、医院、制药及医疗设备公司提供综合解决方案。

截至2020年底，医脉通约有350万注册用户，其中约240万用户为执业医师，占中国所有执业医师约58%。在注册医师用户数上，是中国最大的在线专业医师平台。

值得一提的是，虽然医脉通的医生用户数量在不断提升，但是注册医生占总用户的百分比却在逐渐降低，从2018年的80%下降至2020年的69%。

财务数据方面，医脉通是为数不多的实现盈利的互联网医疗平台。

招股书显示，医脉通2018年、2019年、2020年营收分别为8346万元、1.2亿元、2.13亿元，年复合增长率达到了59.95%。

医脉通2018年、2019年、2020年净利润分别为1419万元、3127万元、8520万元；利润率分别为17%、25.7%、39.9%，提升显著。

基石阵容星光熠熠

本次IPO引入7名基石投资者，合共认购2.2亿美元(约17.1亿港元)股份，其中包括FMR、富达国际、腾讯、GIC、美国Matthews Funds、Springhill Master Fund、奥博资本OrbiMed Funds。

根据公告，基石投资者认购的发售股份总数为6278.45万股，约占全球发售项下发售股份的40.48%(绿鞋前)或35.20%(绿鞋后)，并设6个月禁售期。

互联网医疗赛道，强手环伺

根据弗若斯特沙利文报告，中国数字医疗营销市场由2018年的人民币44亿元增至2020年的估计人民币154亿元，复合年增长率为86.7%，预期2025年将达到人民币1,133亿元，复合年增长率为49.2%。

虽然发展前景广阔，但公司的竞争对手可谓是过多，过强。

發仔可以盘点一下互联网医药服务的头部平台，如京东健康，市值超3000亿港元；阿里健康，市值超2000亿港元；平安好医生，市值超1000亿港元；微医，估值近70亿美元。

这些公司的资本雄厚，用户群体量大，技术成熟，医脉通想要分得一杯羹并不容易。

暗盘攻略

由于OTC市场已经预热，如果按照这个涨幅，一手约赚4000港元。

發仔简单模拟医脉通暗盘的三种场景，一是涨幅不断收窄；二是涨幅保持稳定；三是涨幅不断扩大。

發仔倾向于第一种场景，理由如下：

• IPO 定价偏高。定价市值187.73亿港元及2020 年归母利润8519.7万元人民币（约1.02 亿港元），IPO定价相当于2020 年市盈率184倍。
• 获利盘出货意愿强。按照OTC的涨幅，所有中签的人都吃上了肉，那么抛压就来了。

医脉通的暗盘交易将于今天16:15开始，华盛通APP具备暗盘交易功能，前往新股中心查看>>

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