大行评级丨花旗唱淡特斯拉FSD最新版，美银指维珍银河估值太高

资料来源：华盛资讯

大行观点

瑞信：重申美团-W(03690)“跑赢大市”评级 目标价374港元

瑞信发布研究报告，重申美团-W(03690)“跑赢大市”评级，目标价374港元，认为公司具备强劲的执行力、外卖业务可提供稳定的现金流、流量潜在有望变现以及社区团购业务中期或将提升。

该行近期通过行业渠道，了解到公司旗下业务的表现均显示出强劲的执行力。公司外卖业务4-5月的订单量同比增长约70%。至于社区团购方面，公司仍专注于通过控制及减少佣金等措施，改善相关业务的单位经济效益(UE)，该行预计，随着冷链投资的增加，公司在第二季度单位经济效益的改善将取得渐进式进展。

瑞信：维持京东集团-SW(09618)“跑赢大市”评级 目标价408港元

瑞信发布研究报告，将京东集团-SW(09618)2021年度盈测提高8%，维持“跑赢大市”评级及目标价408港元，公司现估值相当于预测2022年核心市盈率27倍，预计在未来几个季度，投资规模将更加清晰，有望成为估值重评的动力。

该行预计，公司第二季收入将增长24.2%至2500亿元(人民币,下同)并较原先预测的22.5%高，因为6.18的表现超出预期，特别是商品成交金额同比增长27.7%。此外，由于公司对京东物流(02618)等战略投资，非美国通用会计准则下的营业利润率可能同比下降1.5个百分点至1.25%。

美银证券：重申汇丰控股(00005)“中性”评级 目标价51.7港元

美银证券发布研究报告，将汇丰控股(00005)派息预期上调1美仙以反映每股盈测的调整，且将明年股份回购计划预期规模上调5亿至20亿(美元,下同)，重申“中性”评级，目标价51.7港元。

该行表示，基于拨备减少下，将集团2021-23年每股盈测上调4/1/2美仙，不预计管理层15亿元信贷损失拨备会于第二季取得拨回，但随着时间的推移，这将为损益表提供进一步的上行空间。

大摩：予碧桂园服务(06098)“增持”评级 目标价101.35港元

大摩发布研究报告，预计碧桂园服务(06098)今年上半年业绩稳健，调整后净利润增长超过50%，高于之前预计的42%，符合全年盈利增长50%以上的目标，予“增持”评级，目标价101.35港元。

该行预计，碧桂园服务上半年度收入同比增长约70%，物业管理、社区增值服务和城市服务仍然强劲；毛利率预计将从去年上半年的37.2%的基础上略有下降。

中金：维持金山软件(03888)“跑赢行业”评级 目标价下调14%至77港元

中金发布研究报告，维持金山软件(03888)“跑赢行业”评级，相应调整2021年分部估值中云业务的估值水平，目标价下调14%至77港元，公司现价相当于2021年非通用准则市盈率51.6倍，上行空间为85%。

报告中称，公司旗下游戏子公司西山居将于7月23日正式上线的游戏《剑网3缘起》，剑网3家族扩充新品，将吸引老玩家回归。截至7月8日，全平台已经有超过400万玩家预约。该行表示，《剑网3缘起》将成为长期运营的游戏。

花旗：特斯拉(TSLA)推出全自动驾驶新版本并非利好，予“卖出”评级

在特斯拉(TSLA)发布全自动驾驶FSD V.9.0 Beta版本后，花旗分析师Itay Michaeli对该股票持“卖出”评级，目标价175美元。

据悉，特斯拉FSD V.9.0采用基于摄像头和AI智能算法的纯视觉自动辅助驾驶技术路线，不依赖任何雷达传感器。测试者发布的视频显示，FSD V.9.0在流畅性和可视化方面都有了明显的改善，但脱离率“与以前相比并没有太大的不同”。

美国银行：维珍银河(SPCE)估值太高，维持“减持”评级

美国银行表示，维珍银河(SPCE)在周末成功试飞太空后，离太空旅游业务的拓展又近了一步;但由于估值问题，仍维持该股“减持”评级。

美国银行分析师Ronald Epstein称，维珍银河仍需数年时间才能产生正现金流，预计2023 年EV与销售之比( EV/销售)约为90倍, 2024年EV/销售比约为60倍，这比ARK Space Exploration & Innovation ETF溢价约60%。

大行研究

瑞穗：企业信息安全支出强劲，网络安全行业有望迎来高速增长

近日，瑞穗发表研报表示，根据对美国安全软件买家(主要为各企业首席信息官和首席信息安全官)进行的一项调查显示，市场对网络安全行业持乐观态度，并预示着第二季度支出将更加强劲。

该调查主要涉及当前的需求环境以及多个热门领域，包括云计算、SASE/零信任(Zero-Trust)、下一代端点(next-gen endpoint)、虚拟防火墙、网络安全更新和SD-WAN。

网络安全被视为最重要的领域，其次是防止数据丢失，第三是CASB(云访问安全代理)。据该行计算，目前约有36%的安全支出花费在云端，预计该数字到年底将增长到40%。

因此，在高速增长环境下，瑞穗表示看好这四家公司：CrowdStrike(CRWD)、Zscaler(ZS)、Okta(OKTA)和Cloudflare(NET)。

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