年中盘点 | AMC院线上半年累涨2573%！下半年关注这些板块

在去全球市场宽松的背景下，周期股成了市场的宠儿。大宗商品价格飙升，特别是能源需求快速升温，布伦特原油成为上半年表现最佳的大类资产，让不少能源股在投资者眼前一亮；因美国个人投资者的抱团，也让市场产生了20倍以上的大牛股......

尽管现在有众多的声音都在暗示美联储加息的预期，但是美股依旧是创下历史新高。截至2021年1月1日至6月30日，标普500指数上涨14.41%，跑赢这一指数过去二十年的平均年涨幅11%，更远远跑赢去年同期4%的涨幅；道琼斯指数上涨12.73%，纳斯达克综合指数涨12.57%。

指数不断创新高，那个股表现如何呢？下面小编盘点了上半年个股的表现，供大家参考。

2021年上半年美股涨跌幅Top10

今年上半年特别值得一提的还有美股散户们对WSB概念股的热炒。在年初，美股散户们通过疯狂做多GME等WSB概念股，对华尔街空头机构形成“逼空”，导致GME等个股股价一度疯涨数十倍。而在年中，美股散户们又通过对AMC等股票的做多，形成了第二波逼空狂潮。

数据显示，截至2021年1月1日至6月30日，AMC院线、游戏驿站涨幅分别超25倍、10倍如果剔除全美股市值小于100亿美元的小市值股，AMC院线就是今年上半年涨幅最大的个股，惊呆一众机构投资者。

此外，因大宗商品价格飙升和疫情的原因，石油、能源、生物科技股亦涨幅居前。

2021年上半年中概股涨跌幅Top10

中概股方面，在剔除全美股市值小于100亿美元的小市值股后，数据显示，图森未来称霸中概股上半年的涨幅榜。此外，也是受益于能源需求强劲的原因中石油大涨63%。

由于今年上半年海外疫情不断反复，多只生物科技股涨幅居前，其中百济神州上半年大涨32%。造车新势力的理想因交付量不断新高，股价也不断持续上涨。数据显示，理想今年第二季度累计交付17575辆，创季度交付量新纪录；上半年累计交付30154辆，同比增长217%。

而电商股和教育股普遍表现不佳。教育股方面，在监管不断收紧背景下，新东方、好未来上半年股价均惨遭腰斩。电商股方面，唯品会上半年跌幅最大，达到超28%，拼多多多紧随其后。

腾讯音乐和爱奇艺因Archegos“爆仓”的原因，位居中概股跌幅榜前十，分别累跌19.54%和10.87%。

标普500和纳指成分股涨跌幅Top10

今年上半年，随着全球逐步推进接种新冠疫苗，欧美多个国家逐渐开始放开封锁，大宗商品需求回暖，特别是能源需求快速升温，布伦特原油成为上半年表现最佳的大类资产，收益率达到44.32%。

而在标普500指数成分股中，上半年涨幅最大的前五只股中就有三只是能源股。其中，马拉松石油以105.55%的半年涨幅位居第一。

展望下半年，哪些板块值得关注？

上半年美股大幅反弹，纳指及标普500指数指数均刷新历史高位。而目前市场较关注美联储关于通胀及加息的表态，大行对于下半年走势预期不一，哪些板块值得关注？

瑞信：股市表现将优于其他资产

瑞士信贷预计，随着各国逐步重新开放经济，全球经济增长将在未来几个月加快。在这个过程中，股市表现将优于其他资产。瑞信在下半年展望策略报告中写到，预计全球经济在2021年的同比增长5.9%，2022年全球经济增速达到4%。增长的动力主要来自于疫苗接种的进程推进，财政刺激和更广泛的服务业复苏。

在股市方面，瑞信表示，更倾向于投资金融和材料等周期性行业，特别是欧洲地区的周期股。该行称，欧洲周期股预计和美股中的周期股一样，将获得丰厚的利润，但是估值处于数十年中的较低水平。

高盛五大理由力挺美股将继续“吃肉”

高盛认为美股将在7月份迎来更强劲的表现，随后在月底期权到期后放缓。该行声称，强劲的上半年通常意味着一个好的下半年开端，由此试图缓解一些紧张的客户，并指出现在美股正进入一年中股市表现最好的两周。

大摩：主力加仓四大板块

摩根士丹利预测，下半年美联储会更快地收紧货币政策，美股或将回调15%。大摩仍然担心，在经历了有史以来最乐观的季度收益修正后，考虑到通胀风险和加税的不利因素，该行认为市场对企业利润率预估过高，应该开始通过降低估值来考虑这些因素。

大摩建议在投资组合中配置医疗保健、原料股、金融股以及必需品行业。

中信证券：加税是美股下半年最大的风险

6月5日的G7财长会议通告支持征收15%全球最低税率的提议，但我们判断，此提议若无法在OECD或G20的框架下推出，预计对跨国企业税负的影响有限。但拜登国内加税提案如落地，预计将是美股下半年最大的风险：

• 1)企业所得税的上调将直接冲击美股盈利，而当前有效税率较低、海外收入占比高的科技和医药行业受冲击预计最大；
• 2)资本利得税若上调至39.6%，料将引发投资者抛售，今年2月以来“散户加杠杆”入市的趋势或逆转；
• 3)二战以来，美国历史上从未出现过个人所得税、企业所得税以及资本利得税共同上调的现象。因此，美国单边上调税率的行为如果落地，或导致中长期国内资金流出。

小摩：重点关注能源转型和数字化转型

小摩认为经济复苏将出现大规模复苏，业务欧元区和美国制造业及服务业的繁荣时期，而消费者支出将继续得到支撑。4月中旬以来的股市横向整理可能已经到头，增长政策权衡的益处下半年将再次得到证实。能源转型和数字化转型是重点关注领域，预计将分别获得至少37%和20%的总资金配置。

兴业证券：美股不是熊市，但脆弱性波动性加大，成长有望跑赢

研报指出，下半年美国经济或步入“类滞胀”，经济走弱、通胀高位震荡。美股下半年熊市概率小，通过震荡来延续行情的概率大。欧美流动性环境依然宽松，经济增速放缓但仍有韧性，Taper和加税的影响仍在预期阶段。

美股市场有基本面支撑的成长股将有望再次跑赢。以FAANGs为代表的美股成长龙头的估值并不高，有望稳住人气。其次，下半年美债收益率将维持区间震荡，不同于上半年的快速提升，所以，成长股的估值风险释放告一段落。另外，下半年业绩增长转向内生驱动。美股周期价值风格过去大半年受益于周期复苏而明显跑赢，下半年将随着美国库存周期动能趋弱而承压。成长股将分化，具备长期内生增长动能的成长股将开始新的上行。但是，题材性成长股或者透支了高增长预期的高估值板块仍将被抛弃。

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