连涨九个月，小盘股能否继续高歌猛进？

道琼斯市场数据显示， 代表美国上市小盘股的罗素2000指数截至6月结束，已经连续第九个月上涨，创下至少自1986年12月以来的最长月度连涨纪录。

自2020年9月底以来，该指数已上涨49%，当时疫苗试验的有效进展激发了人们对经济复苏的信心。衡量大盘股的标准普尔500指数在这段时间里上涨了30％。

从顾客重新购物和外出就餐中受益的公司，将小盘股指数推至新高。今年以来，服装零售商 Abercrombie&Fitch Co（ANF）的股价上涨了114%。该公司在5月份报告称，其第一季度的业务扭亏为盈。连锁餐厅 Cheesecake Factory Inc.（CAKE）上个月表示，其第二季度的销售额超过了疫情前的水平。其股价在2021年上涨了36%。

根据Refinitiv的数据，小盘股指数包括与标准普尔500指数相同的业务板块，但更偏重于往往对经济状况敏感的板块，例如金融和工业公司。

随着美国经济持续复苏，分析师预测小公司的利润将大幅回升。Refinitiv的数据显示，分析师预计罗素2000指数中的公司将报告他们在刚刚结束的第二季度的盈利比去年同期增长两倍多。由于疫情停工，许多公司在去年第二季度陷入困境。相比之下，标准普尔500指数的收益预计将增长约65%。

到2021年为止，小盘股上涨了14%，与标准普尔500指数的涨幅基本一致，尽管它们最近几个月落后于大盘股指数。

EssexInvestment Management的联席首席执行官兼高级投资组合经理Nancy Prial表示，自去年秋季以来，小盘股急剧上涨，投资者开始停下来考虑该类公司的下一步发展。但她预计这些公司强劲的收益将有助于推动下一轮发展。

小盘股的超额收益增长预计将持续到全年，罗素2000指数第三季度的利润预计将比去年同期增长四倍多，而标准普尔500指数的收益增长约25%。

专注于小盘股和中盘成长股的Calamos Investments高级投资组合经理Brandon Nelson表示，小盘股的不同之处在于它们相对于大盘股便宜。

根据美国银行全球研究部的数据，截至6月底，罗素2000的交易价格是其未来12个月预期收益的17.7倍，而罗素1000大型股指数的市盈率为21.5倍。

RBC Capital Markets的分析师在最近的一份研究报告中表示，当经济增长高于其长期平均水平时，小盘股的表现往往优于大盘股。

他们写道，预计今年和明年都会出现这种情况，但可能不会在2023年出现。丰厚的政府支出、有效的疫苗防护都令经济快速的增长，但这个情况不会永远持续下去。

与同类大型公司相比，小型公司的业务范围通常较少，收益波动较大。根据数据显示，罗素2000指数公司的平均市值为34亿美元，而标准普尔500指数公司的平均市值约为760亿美元。

“小盘股对经济加速更为敏感，随着经济增速放缓，我认为小盘股的相对吸引力将有所减弱，”Ameriprise Financial Inc.首席市场策略师David Joy表示。

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