大行评级 | 中升控股喜获高盛看涨32%！机构唱多小米

资料来源：华盛资讯

大行观点

中信证券：维持小米集团【买入】评级 目标价36港元

中信证券发布研究报告称，展望全年，预期小米智能手机出货量有望接近2亿台，IoT的产品创新和升级将推动持续增长，用户数的累积效应也将帮助互联网业务增速逐季提升，公司全年盈利弹性依然较大，盈利可能超预期。报告中称，公司先后颁布两项股份奖励计划，为公司未来发展注入新动能。2021年7月2日，公司宣布向3904名员工，总计授予7023.2万股的股票。

汇丰：维持阿里巴巴-SW【买入】评级 目标价由281港元下降至263港元

汇丰研究发布研究报告，下调阿里巴巴-SW盈测，认为最近监管收紧对其盈利影响有限；认为公司基本面稳固并正投资于未来，预计8月首财季业绩的收入同比升38%，经调整EBITA同比则跌10%。

该行预计，天猫实体产品商品成交额(GMV)同比增18%，主要受FMCG及衣服带动，跑赢国统局公布4月及5月线上实体产品16%及10%的零售增长。行业称，参与天猫今年618活动的品牌同比大增2.5倍至25万户，反映商户参与度上升。此外，公司核心电商收入同比升幅或将放缓至19%，低于对上财年同期的21%表现。

中信建投：维持港交所【买入】评级 目标价546港元

中信建投发布研究报告，预计港交所第二季景气度较首季回落。该行认为，虽然债券通目前对于港交所的业绩贡献尚小，但债券通的扩大是进一步推动互联互通的重要举措，若“南向通”顺利推进，将进一步强化港交所“立足中国”的三年战略，并显著提升其作为中国与世界的重要且必要的连接地位与竞争优势。

大和：升康方生物-B评级至【买入】 目标价69.9港元

大和发布研究报告，康方生物-B的在研产品AK104预计于今年第三季在中国提交新药注册申请，并将在年内启动该产品两项临床三期试验。

报告中称，国家药品监督管理局药品审评中心于7月2日发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，建议创新药应使用现行标准治疗，而不是最佳支持治疗或安慰剂作为对照组，市场认为增加了创新药研发的难度。该行表示，公司等专注发掘市场首见(first-in-class)及同类最优(best-in-class)的创新药物，本身研发门槛及标准已较高，行业参与者较少，将更能受惠于新政策。

高盛：予中升控股【买入】评级 目标价100港元

中升控股收购仁孚中国全部股权，后者在全国奔驰经销商网络中排名第三，报告中称，仁孚中国有26间奔驰门店及约10间在建门店，此次收购对价为13亿美元，收购后合并的63门店，有望达到内地奔驰销售额的18%。管理层认为，收购仁孚可以提高汽车融资/保险产品杠杆的收入、优化总部功能等，并重申今年新车销量增长超过20%指引，以及留意到强劲的上半年业绩与下半年积极前景。

大行研究

国信：运动长青，国货崛起的荆棘与曙光

• 品牌历史：大浪淘沙，转型变革，龙头蜕变

国内运动行业经历库存危机后，从原来粗放式扩张到由效率提升驱动的健康成长。复盘国际两大和国内四大品牌发展历史，经历一次次行业大浪淘沙和转型变革，品牌、产品、渠道均衡发展的龙头企业逐渐崛起。

• 品牌竞争力：国际龙头占优，本土企业崛起

从财务表现看，同在中国市场中，国际品牌展现了出色的增长、盈利、周转水平，本土头部企业与之差距缩小。品牌力上，国际品牌紧握全球话语权，国潮提升国货本土影响力。渠道力上，头部品牌均保持在效率与数字化驱动下的快速健康流水增长。产品力上，国际头部品牌与本土品牌综合实力差距明显，但国牌已有尖端拳头产品。

•  发展策略：品牌、渠道、供应链全面升级

品牌：国际大牌聚焦中高端综合市场，本土企业逐步通过功能性、国潮、收购进入中高端市场；渠道：各品牌加大 DTC 转型和数字化提效力度；供应链：龙头品牌通过整合优质资源，快反提升效率和灵活性。

• 格局展望：龙头梯队快速成长，本土公司扩张加速

在国际品牌全球资源壁垒高企的竞争下，本土公司逐步从细分领域寻求突破，目前更进一步在与本土消费者在文化共鸣上实现引领，预计未来头部梯队将继续超越行业增速，但趋势将随着品牌力、产品力和渠道力的竞争出现分化，在中国市场的本土头部集团将实现份额显著提升。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。