港美早一周 | 下半年机构或追捧ATMX 滴滴获纳入多个指数

上周市况：美股接连创新高 阿里周内涨势胜腾讯

美国公布联储局极重视的通胀数据，5月份个人消费支出物价指数PCE按年上升3.9%，符合预期，更优于上月3.6%。扣除能源及食品的核心PCE按年升3.4%，同符合预期及胜4月3.1%，更创出自1992年4月近30年以来新高。期内个人收入按月减少2%，少过预期2.5%。个人支出持平，差过预期升0.4%。数据反映消费者维持审慎的购物态度。同时公布6月份ADP私人职位按月增加69.2万个，远多过预期新增60万个。但比5月份经修订后的88.6万个稍见放缓。上星期首次申领失业救济人数再减少5.1万人至36.4万人，少过预期38.8万人，再次创出疫情后新低。期内持续申领人数续增加5.6万人至346.9万人，多过预期338.2万人。   

6月份ISM制造业指数回落至60.6，低过预期61，及5月份61.2。数据参差，唯美股道指连升3日，而标普更连续6日创出52周历史新高。纳指在两日前创出新高后，稍见疲弱，续在高位附近横行，美股踏入7月份，为上市公司开始公布业绩的周期。投资者估计科技股可以交出优于预期的业绩。加上国债息率见回落，10年期国债息率再度失守1.5厘水平，低见1.426厘。

内地统计局昨日公布5月份规模以上工业企业利润按年增长36.4%至8,299.2亿元人民币。远高过前两年平均增长20.2%，利润增长更胜疫情爆发前。首5个月累计利润3.42万亿元人民币，按年大幅增长83.4%，同高过两年平均增长21.7%。期内合共41个行业，有28个可实现盈利，或亏转盈，有8个行业盈利倍增。以黑色金属、有色金属、化学原料、石油煤炭及其他燃料加工等原材料制造行业皆见盈利年增长1.1倍。数据反映经济增长持续向上，但大宗商品价格大幅上升，对中下游或个别小微企业造成极大的压力，拖累盈利未能跟随大幅增长。日前有国际评级机构惠誉对国内的长期外币发行人IDR定为「A+」评级，展望为「稳定」。主要是认为内地在控制新冠疫情之后，经济复甦已见平穏，也见逐步进入较成熟的阶段。同时预计年内的经济增长可达到8.4%，而财政赤字也可以由去年的8.9%改善至7.4%。而另一家评级机构标普亦表示，在未来两至三年，相信国内生产总值GDP能维持在高增长的步伐上，因此维持主权评级长期「A+」，前景「稳定」。内地A股市场上半年累计齐录得升幅。最强势莫过于深圳创业板，累计劲升17.22%至3477，先创年内新高，再创近6年高位。而上证及深证分别累升3.4%及4.8%。期内最幅最大4.28倍的众泰。而升幅过倍有136只。跌超过半仅24只。

日前由金管局公布认购详情，新一批的银色债券将下调认购年龄，60岁或1962年以前出生的人士就可以申请。是次发行240亿元，如认购热烈，可提高至300亿元。发行金额比上大增过倍。利息跟IBond一样，同跟通胀挂钩，更保证息率能维持在3.5厘。比起IBond的两厘息仍要高。因此相信可以吸引更多市民有兴趣认购。但略有不同的是银债不会在交易所上市公开买卖。在有需要时，政府会代为收购。是日再有三家公司展开招股行动，首先为最受欢迎，但仍未见有盈利的生物科技股（9960）康圣环球基因。全球配售2.26亿股，最高定价9.78元，估计可集资超过22亿元。主要业务是在国内独立临床特检服务供应商。另外两家分别为（2205）康桥悦生活及（2215）德信服务。主要业务皆为物业管理。分别集资6.8亿元和8.6亿元。在ATMX板块内的（9988）阿里巴巴近日持续强势，更连升5日，昨日曾高见225元，并创近两个月高位。远胜遭北水连续多日沽售的（700）腾讯。主要为投资者感觉集团在蚂蚁事件后，已按照官方监管机构的要求，申请所需牌照，及设定各项监管制度。因此对公司亦恢复信心而追入。

本周焦点 ：（6969） 思摩尔国际控股

集团主要业务是专门从事研究、设计、制造和销售电子雾化设备和相关组件。专业打造全球领先的雾化科技平台，是属于一家雾化科技解决方案供应商。为目前全球最大的电子雾化设备制造商，占全世界总份额超过16.5%。集团于2009年在深圳成个立，到2020年7月，正式在港交所上市。

截至2020年12月31日止之全年度业绩为营业额100.1亿元人民币，比上增长31.5%。股东应占盈利同增长10.4%至24亿元人民币。期内整体毛利率增加8.9个百分点至52.9%。集团重点业务为以ODM模式为全球个别的烟草公司或独立电子雾化公司，当中包括英美烟草、日本烟草、Reynolds Asia Pacific 、Relx及Anjou等。齐参与研究、设计及制造封闭式电子雾化设备及相关组件。同时为个别零售客户及自家品牌Vaporesso、Renova 及 Revenant  Vape 等研究开放式电子雾化设备或高级进阶私人电子烟设备 APV。硏发的产品可分为封闭式及开放式电子雾化设备，和相关电子雾化组件。同时亦生产用于医疗、娱乐（大麻二酚）CBD和（四氢大麻酚）THC的电子雾化设备。产品并外销到海外超过50多个国家或地区。

集团分别于深圳、长沙及唐山等三个地方设有基础研究院，总建筑面积超过12.15平方米。在国内经营10个生产基地，总建筑面积超过14.38平方米。继续强化在研发上的投入，因为技术领先，就是发展的核心动力。到目前为止，集团累计申请专利2,221件，其中发明专利965件。年内增加申请专利740件，其中有341件是属于发明专利。可于现价42元附近吸纳，中长线可见60元，跌穿38元止蚀。

后市展望：滴滴上市被纳入多个指数 下半年机构或会继续追捧ATMX

在美国联储局内的隔夜逆回购利率操作RRP，即是金融机构将资金存放在联储局内。在3月份结存是零，但到上日已急升至超过8,100亿美元。正反映出市场上的资金已过份充裕。在5月内的美国国库票据，到7月份已经是零利率。更反映出短期利率，已可以是负利率。联储局曾反对，亦不希望美国会出现负利率，因为在当地的金融体系内，有大量货币基金（银行存款），金额可高达4.8万亿美元。如果出现负利率，这批资金将会大量转换其他货币或黄金。美元的弱势就极为危险。美国联储局因当地经济转好，而多项经济数据同时反映出通胀升温已高过局方订下的目标。因此已开始讨论及研究减少买债券，及可能提早至2023年加息。金价近日已见回落，曾低见1,750.75美元，为自4月15日以来最低。月内现货黄金急挫超过7.9%，为自2016年11月以来最大单月跌幅。但相信金价的回落是短暂的。在美国首日挂牌上市，内地大型网上预约汽车平台滴滴出行，上市价14美元，已高见18美元。即日便有多家国际指数公司表示，会纳入旗下指数，当中包括富时罗素，会纳入全球大型股票指数及新兴市场指数。MSCI纳入中国全股票指数。集团到美国上市之规模为第二大。最大是在2014年上市的阿里巴巴的250亿美元。

自踏入2021年到目前为止，资金经沪深港通北向流入A股市场高达330亿美元，已经超越2020年全年的310亿美元，并创出新高。而外资持有内地股票比例也逐步提升，由于2019年的3.6%上升至4.5%。比起2014年沪深港股开通时大幅增长近3倍。外资经沪深港通或QDII持有A股超过5,600亿美元。比起开通初期的820亿美元，大幅增长6.8倍。当时在A股市场可选择股票仅560多只。但今天已急增至超过1,400多只。而大部外资持有的股票，皆集中在前50大的企业。内地发改委在6月中旬的座谈会上，就光伏、风力发电的发展提出建议。要求各相关部门对新能源结构的认识、发展及重要性要着笔落点。要利用大自然的优势，大力推进建设更大规模的光伏，风力及水力等新能源发电的项目。能源局早前已发出通告，要求建筑房屋顶的总面积安装光伏发电项目。按不同类别的建筑物，包括村委会、医院、学校、工商业厂房，或 农村房屋等。再以屋顶总面积按不同比例安装光伏发电项目。籍此推动光伏行业在市场上的占有率。消息带动相关光伏、光能或玻璃等股份齐造好。在美国首日挂牌上市，内地大型网上预约汽车平台滴滴出行，上市价14美元，已高见18美元。即日便有多家国际指数公司表示，会纳入旗下指数，当中包括富时罗素，会纳入全球大型股票指数及新兴市场指数。MSCI纳入中国全股票指数。集团到美国上市之规模为第二大。最大是在2014年上市的阿里巴巴的250亿美元。

恒指在6月最后一日收跌166点，报28827。月内高见29480，低报28299，高低波幅1181点。最终整月累跌323点。上半年结算，恒指曾冲破30000点关口，在2月中旬创出高位31183，更是近32个月的高位。主要为北水日过百亿元的净流入所支持。也由科技股及新经济板块齐带动造好。随后港府上调股票印花税、中概股忧虑在美除牌，及科技股业绩后见回吐等。在5月中旬失守28000关口，低见27715。高低波幅亦仅是3469点，最终收升1596点。但恒生科技指数则累跌270点，高见11001，低报7433，以8155收市。上半年恒生科技指数跑输恒指，更见倒跌。年初表现极度出色的ATMX股份。更是连日创新高。到第二季已渐见落后。（9988）阿里巴巴、（9618）京东、（700）腾讯及（3690）美团点评等皆为基金爱股。到今天，累计跌幅已超过4成。而这些企业在内地仍有很大的发展空间，当日恒生科技指数曾超越万点，市盈率更高达46倍。但今日回落至仅27倍。因此，在下半年，相信基金仍会大力追捧相关股份。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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