大行评级丨瑞银建议买入京东物流！中金力挺泡泡玛特

资料来源：华盛资讯

大行观点

瑞银：首予京东物流【买入】评级 目标价56.3港元

瑞银发布研究报告，认为投资者对京东物流(02618)外部客户增长担忧过度，预计公司来自外部客户的销售贡献将从2020年的47%上升到2023年的60%，而受人员效率和资产利用率的提高推动，营业利益率将从2022年开始持续扩大，首予“买入”评级 ，目标价56.3港元。

瑞银称，根据灼识谘询(CIC)预测，由于对专业和专项物流服务需求不断增加，预计中国的综合供应链市场规模在2025年将达到3.2万亿元人民币，5年复合增长率为9.5%，市场仍有进一步整合潜力。该行预计2020-23年，公司外部客户收入年复合增长率为43%，主要是由以下因素驱动，包括对京东集团的第三方卖家和其他电子商务平台的渗透率上升，以及优质快递的扩张，而两者都有京东的高服务质量、强大的品牌形象和不断扩大的物流网络作支撑。

中金：予泡泡玛特【跑赢行业】评级 目标价升6%至90港元

中金发布研究报告，予泡泡玛特(09992)“跑赢行业”评级，目标价升6%至90港元，对应2022年66倍市盈率，预计仍有上升空间，因公司推出新品加速及供应链明显改善，上调2021/22年每股盈利预测5.4%/3.1%至0.79元及1.18元(人民币)，看好公司作为潮玩IP运营平台龙头的发展前景。

该行预计，公司全年新增约100家线下门店，其中上半年约30040家，线上小程序作为高粘性渠道有望延续良好增长态，京东集团作为去年新增渠道的表现相对突出，海外门店拓展计划因去年疫情延后，今年或加速发展，预计全年新增18-20家门店，但实际开店节奏仍需根据全球疫情情况动态调整。此外，中金预计公司最新会员数超过1000万人，公司今年也将更多精力放在提高会员粘性上，持续提升会员运营表现。

花旗：予紫金矿业买入【买入】评级 目标价14.7港元 

花旗发布研究报告，予紫金矿业(02899)“买入”评级，目标价14.7港元，并列为行业首选股。

报告中称，公司发布盈喜通告，预计今年上半年纯利介乎62-66亿元人民币，同比升156%-173%，已达到该行预测全年纯利的42-44%，上半年也已达65亿元人民币，为2020年度全年水平。该行认为，公司盈喜表现符合预期，近期的股价调整因政府当局压低急升的大宗商品价格所致，管理层在早前投资者电话会议称，有信心可达到产量目标。

Cowen：重申Netflix【跑赢大盘】评级 目标价上调至650美元

在Netflix(NFLX.US)将于几周后公布第二季度财务业绩之前，Cowen重申对其“跑赢大盘”评级，目标价上调至650美元。

Cowen的一项调查显示，28%的受访者认为Netflix拥有最好的视频内容，远超其他流媒体服务和有线电视服务。Cowen同时预计，Netflix付费用户将净增120万，略高于该公司自身预期的100万。

杰富瑞：阿里巴巴的技术实力是它的关键优势

杰富瑞表示，对阿里巴巴(BABA.N)持买入评级，其技术实力有助于未来几年在国内和全球市场开拓巨大机遇。“阿里巴巴的技术实力是使之与众不同的一个关键因素，既可为商家提供高投资回报，又可为消费者提供价值，”Thomas Chong等分析师在一份报告中说。

阿里巴巴以综合解决方案为商家提供私域和公域流量，销售转化率及其消费者的消费能力均高于竞争对手。杰富瑞预计其6月21日当季总收入同比增长32%至2,030亿元人民币，客户管理收入增长15.4%至822亿元人民币。

大行研究

花旗：降澳门今年赌收预测至157亿美元 反映逐步恢复通关 但仍看好赌股前景

• 留意濠赌股买入机会

花旗发表报告表示，虽然市场于今年第二季下修对濠赌股的估值，但相信此可为投资者带来买入的机会，指澳门6月赌收录65亿澳门元优于市场预期，显示市场过于悲观。该行料内地与香港及澳门特区政府会正尽力推展通关，一旦持续录零本地确诊，相信中央会加快放松通关政策。

• 将金沙中国(1928.HK)、澳博(0880.HK)及银娱(0027.HK)列为首选股

该行指，濠赌股首选股为金沙中国(1928.HK)、澳博(0880.HK)及银娱(0027.HK)。花旗估计通关放宽的正面影响要到今年第四季才显现，料澳门今年第四季博彩收入可达到2019年水平的70%，指此预测并不属于进取，因估计内地旅客目前要外出的选择相对有限，指濠赌行业开始见到隧道尽头的曙光。

为反映预期内地与香港及澳门逐步才会放松通关政策，该行决定下调对澳门2021年博彩收入预测，下修至1,260亿澳门元(或157亿美元)，相当于2019年水平的43%。该行料澳门7月赌收80亿澳门元(按年升495%)、估计8月赌收90亿澳门元(按年升577%)。该行料澳门2022年赌收预测2,390亿澳门元(或299亿美元)，相当于2019年水平的82%。

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