标普500指数还能涨？美银称美股处于牛市的调整阶段

美国银行(Bank of America)最新发布的一份全球研究报告称，尽管标普500指数经历了年内的高速增长，并在本周早些时候达到历史新高，但仍有增长空间。

行情来源：华盛证券

该报告称，最近的反弹是该指数夏季表现强劲的信号。它形成了一个类似于杯状和柄状的技术图表形态，这两种价格形态被认为是一个看涨的信号，也就是，这为夏季看涨的季节性行情奠定了基础，标普500指数有可能上升到4400至4420点。

最近，市场增长的特征是以科技股为代表的成长股与周期股、大宗商品和价值股之间的反复斗争。在经历了不太理想的第一季度后，成长股在本季度出现反弹，并在股市总体增长中贡献了很大一部分力量。

但本周，以受益于经济状况改善的周期性股票为首的价值股，却阻碍了成长股的涨势。标普500指数（SPX）周二大涨，主要得益于前一类股票，该指数突破了4,290点大关。

报告发现，2月和3月的数据支持了7月的看涨行情。

分析师在报告中称：“ 5 到6月的杯形和柄形价格形态类似于看涨的2 至 3月的杯形和柄形形态，该形态在进入季节性强势的4月之前出现了上行趋势。同时，维持上周的杯状和柄状形态上涨趋势，或守住标普500指数支撑位，将预示着七月的季节性强劲表现。”

一些指标说明了标普500指数还有增长空间的观点。报告发现，美国高收益期权调整利差(OAS)的新低证实了该指数的新高。

高收益率OAS在3.23 至3.03区域低于2020年、2018年和2014年的低谷水平，也是自2007年、2005年和1997年2.50到2.33区间以来的最低水平。

而期权调整利差（OAS）是对固定收入证券利率和无风险收益率的价差的测量，然后对其进行调整，以考虑到嵌入期权。

该报告还对标普500市场指数和标普500等权重指数的表现进行了区分。后者仍处于看涨趋势内，但上周并没有达到新高。

报告称：“尽管这还不足以确认标普500指数上周触及的新高，但我们对该指数突破5 至6月三角形态的上行趋势保持警惕。突破6170点是确认三角形的必要信号，以便超越近期高点6185至6206点，向6445点上升。”

然而，并非所有的报告结果都是乐观的。

报告作者对无抵押信贷的“可怕负面水平”提出了警告。截至2021年5月，客户现金账户的自由信贷为2130亿美元，保证金账户的自由信贷为2530亿美元，而客户保证金账户的债务余额总计超过8600亿美元。

报告称：“这意味着5月份扣除保证金债务后的自由信贷余额（净自由信贷）将升至创纪录的负值水平，即-414亿美元，如果净自由信贷开始上升，它可能会对美国股市发出一个看跌信号。”

全球研究报告还指出，道琼斯工业平均指数（DJIA）和道琼斯交通平均指数(DJT)上周均未创出新高，导致股市出现看涨跌分歧现象。

作者总结道:“从道氏理论的角度来看，指数未创新高并不单纯意味着熊市。”

而道氏理论是一种金融理论，它认为如果其中一个平均指数(如工业或运输类)上涨超过之前的重要高点，并伴随着或跟随其他平均指数的类似上涨，市场就处于上升趋势中。

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