5天暴涨10倍，这只小票高调“作妖”背后发生了什么？

事实上，自上周三以来，Marin公司股价便疯狂上涨，化身一只“妖股”，股价在过去5个交易日内涨幅高达980%。

值得注意的是，有分析师指出，MRIN的空头比率为0.68，这意味着卖空交易者需要在一天内补平他们的头寸，基于MRIN三个月平均成交量，短量比为22%。

消息面上，MRIN宣布其旗舰平台MarinOne增加了管理Instacart广告的能力，帮助广告商优化400多亿美元的数字广告支出。Instacart是美国生鲜杂货配送服务商，为美国第二大“独角兽”公司，其估值390亿美元仅次于马斯克旗下的太空初创公司SpaceX，后者的估值为740亿美元。

暴涨背后"一地鸡毛"

Marin是一家专注于在线广告的科技公司，它旨在为广告商提高付费营销计划的效率和透明度，以扩大他们在网络和移动设备上的数字广告支出。

分析机构Accord Partners指出，Marin只出售搜索广告和购物广告，而非展示广告，这是其战略从一开始就存在的根本缺陷。谷歌、脸书和亚马逊控制着行业内的大部分投放渠道，这是一场艰难的竞争。另一方面，其它两家竞争对手MediaMath和The Trade Desk的年销售额分别为6亿美元和6.04亿美元，而Marin的年销售额约为5300万美元。尽管成立时间稍晚于Marin，Trade Desk的市值已达到380亿美元，而Marin的最新市值也仅为1.90亿美元。

与此同时，该公司一直未能重新调整业务重点。当上市后销售额开始下滑时，Marin没有重新考虑其市场地位。相反，它把大笔资金投入研发，为同样的产品打造更好的版本，放弃小客户，专注于大客户，管理层人事变动频繁，导致销售额一直持续下滑。

（图片来源：simplywall.st）

传奇投资人David Iben有句话说得好：波动性不是市场关心的风险，投资者关心的是避免资本的永久性损失。很明显，当考虑股票的风险时，首先需要考虑债务，因为债务负担过重会让公司垮掉。MRIN面临同样的问题：债务压力是否给该公司带来了风险？

数据显示，截至2021年3月，MRIN有332万美元的债务，且一年多来没有增长。然而，该公司拥有1470万美元的现金，抵消了这一损失，因此其净现金为1140万美元。

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最新的资产负债表数据显示，MRIN一年内将有1280万美元的负债到期，一年后将有406万美元的负债到期。另一方面，它有1470万美元的现金和448万美元的应收账款将在一年内到期。因此，它的流动资产比总负债多出227万美元。

这种短期流动性表明，该公司或将轻松偿还债务，因为它的资产负债表看起来流动性充足。现金比债务多的事实可以说是一个很好的迹象，表明它可以安全地管理其债务。在分析债务水平时，资产负债表显然是一方面，但不能完全孤立地看待债务。因为MRIN需要盈利来偿还这些债务，所以在考虑债务问题时，盈利趋势绝对值得一看。

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值得注意的是，去年，MRIN在扣除利息和税项后出现了亏损，营收缩水了38%，降至2800万美元。同期，该公司的自由现金流出为负790万美元，会计亏损为1200万美元。坦白说，这不是好兆头。如果一家公司不能定期产生自由现金流，债务总是会让投资者感到紧张。

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