看涨期权交易量翻两倍！蔚来新一波行情要来了？

中国电动汽车制造商蔚来（NIO）的股票着实火了。该股周一上涨了近10%，过去一个月股价上涨了28%，相比之下，标准普尔500指数周一上涨0.2%，过去一个月上涨2%。周一的看涨期权交易量比上周五增长了近200%，这也许是蔚来股价可能更加波动的最大原因。

（行情来源：华盛证券)

一、看涨期权交易是何原理？

看涨期权给予了持有人以固定价格购买股票的权利，经纪人会出售和交易期权合约，以此从交易中赚取佣金。但是经纪人不希望做空看涨期权，这意味着如果股票上涨，他们将不得不承担损失。

经纪人对冲期权头寸的一种方式是购买标的股票。如果经纪人卖出看涨期权并购买股票，他们可以获得期权佣金，如果股票上涨，他们可以将购买的股票交付给看涨期权持有人。在这种情况下，经纪人不需要以更高的价格购买股票，这一过程是高于平均水平的看涨期权买盘推动相关股票买盘的一种方式。

二、股价大涨是否另有他因？

其他因素似乎没有发挥作用。例如，华尔街显然不是这次反弹的原因。蔚来股票的平均分析师目标价在过去一个月上涨了约 1%，自该公司4月底公布盈利数据以来，这些目标价并没有发生太大变化。从当时至今，分析师对蔚来的平均目标价已经上升了约1美元，达到每股59美元多一点。

消息面上，蔚来近日并未发布任何重大利好消息，其网站上的最后一次新闻发布是6月1日，当时蔚来报告了5月份的交付情况，这些数字让投资者松了一口气，因为尽管全球汽车半导体的短缺已经搅乱了整个行业，但这家电动汽车公司仍然维持了第二季度的交付预测。

三、华尔街如何看待蔚来股价暴涨？

花旗分析师 Jeff Chung 将蔚来从中性评级上调至买入，同时将目标价从57.6美元上调至58.3美元。

分析师将2021年中国新能源汽车销量预测从179万辆上调至252万辆，将2025年销量预测从686万辆上调至784万辆。对于蔚来，Chung 预计第二季度订单积压的加速将“大幅增加”其 2021 年下半年的收入可见性和市场份额。

Seeking alpha分析师大胆预测：如果NIO能够抓住其早期在中国电动汽车和电池充电基础设施业务方面的领先地位，并成功实现在国际上扩大业务规模，那么到2040年，蔚来的估值肯定有1万亿美元的空间。

该分析师表示，市场预计蔚来的BaaS业务也应该有更高的利润率，鉴于其可以完全自动化，实际模式是租赁而不是拥有，以便腾出资金用于其他地方的高回报投资，预计到2040年毛利率达到25%和净利润率达到15%是完全可行的。

基金管理公司Navellier首席投资官路易·纳维利埃（Louis Navellier）表示，中国电动汽车制造商蔚来将超越特斯拉，成为中国最大的电动汽车企业。当前的情况是，这家公司正处在主导中国市场的边缘。

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