什么信号？美股亏损公司集体增发抢钱，机构这样预判

随着2021年上半年接近尾声，很明显围绕所谓散户抱团股的狂热不会很快消失。相反，它对市场的影响正在演变，给企业高管和投资者都带来了挑战。

如AMC院线今年迄今的涨幅已超过1000%。此前该公司向一家对冲基金出售了逾800万股股票，这家一度被视为濒临破产的连锁影院仅在第二季度就筹集了12.5亿美元。

至于游戏驿站，该股一直难以回到1月底以来创下的483美元的盘中高点。尽管如此，该公司目前161亿美元的市值表明，散户群体有能力戏剧性地改变一家公司的命运。游戏驿站在过去几个月通过出售股票筹集了约17亿美元资金，但这些资金帮助其还清了所有长期债务，并促使公司走上数字化转型的道路。

在美股长达16个月的涨势中，陷入困境的公司正利用高涨的市场情绪来充实资产负债表。数据显示，自3月底以来，包括游戏驿站和AMC在内的近100家经营亏损公司通过二次发行筹集资金，是盈利公司的两倍。

日晷资本研究公司(sundailcapitalresearch)的数据显示，过去12个月，近750家亏损公司在二级市场发行股票。这足以表明，企业正变得越来越贪婪。任何时候，当你遇到濒临破产公司大量发行股票时，这都可能是一个信号，表明市场更接近顶部。而随着Meme股失去情绪支撑，个人投资者往往只能背黑锅。

对于那些受到散户追捧的公司来说，管理层必须做出决定，是否要像AMC那样，利用这一波上升行情进行增发。随着基本面情况下滑，华尔街面临的两难境地是如何在投机和投资之间的微妙界限已经消失的环境中游刃有余。

投资研究公司New constructors的首席执行官David Trainer说：“很明显，人们不知道这两者的区别，这是颠倒的。问题是，基于这种幻想着一夜暴富的心态，押注情绪可以在短期内奏效。很多人真的不了解风险。”

每有一家像AMC或游戏驿站能够利用股价上涨的机会，就有几家像Clover Health Investments 和Wendy 's这样的公司的股价没有在高位保持足够长的时间，不足以从市场中获得额外的资本。

对于经历过互联网泡沫和2008年金融危机的老手来说，这些缺乏稳定性的现象也释放一个危险信号。这是许多企业高管宁愿避免的情况。

如2000年，美股市场经历了同样的情况。当时，火爆的市场吸引了一些亏损公司发行股票。一旦市场行情调头，这些没有基本面支撑的股票就被无情抛售，这种负面情绪甚至蔓延到市场其他部分。

值得注意的是，在AMC及游戏驿站进行增发之际，标准普尔500指数不是处于熊市开始阶段，就是已经处于熊市开始阶段。

CMC Markets UK的市场分析师Michael Hewson表示：“如果你是一家试图认真经营企业的公司，你不希望自己的股价到处乱飞，因为这不足以吸引新股东。”

投资顾问公司Betterment LLC的一份报告称，尽管各经济体在疫情爆发后重新开放，但散户交易的增长不太可能消退。

该机构发现，在接受调查的1500名受访者中，有58%计划在疫情限制解除后进行更多交易。杰富瑞对约500名散户进行的调查得出了类似的结果，并证实了该银行的观点，即散户交易仍将处于高位。

在分析师看来，meme股票的狂热不是一件会消失的事情，但对一些专业交易员来说，越来越低的交易门槛将使他们更难看到接下来会发生什么。

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