港美早一周 | 半年收官留意港股波动，美股散户热情高涨

上周市况：美联储预期提早2023年两次加息；美债利率再度探底

美股前周巧遇个股期货期权，及指数期货期权四巫齐结算的日子，三大指数齐低开。联储局内官员预期，可能会提早至2023年加息两次，投资者忧虑及担心，到2022年底将会进入加息周期。三大指数齐跌至近低位收市。道指及标普分别跌超过1.57%及1.31%至近低位收市。而纳指跌幅不足一个百分点。随后美股道指更连跌5日后，累跌超过1,187点。

债券利率再度回落寻底，10年期国债息率跌穿1.4厘水平，低见1.354厘。创近4个月低位。而30年期国债息率更失守两厘水平，低见1.929厘，并创出自今年2月份以来的低位。投资者对通胀升温的消息已渐见淡化，但对联储局的提早收水颇见忧虑。做成股市急跌后，资金为避险而流入债券市场，造成债价抽升，但息率则见下滑。随后美股反弹，债券息亦见跟随反弹，30年期国债息率重上2.104厘。 10年期亦高见1.48厘。但有评级机构表示，目前美股估值仍然偏高。联储局按经济实况而作出调整，可能已经开始，预期美股仍有很大的下跌空间，可能跌超过两成。因此投资者要自行评估风险。

有投资银行在报告中，上调年内估计美国家庭流入投资股票的金额由3,500亿美元升至 4,000亿美元。资料显示，年内首季美国家庭投资股票金额已高达1,720亿美元。按平均数计算，家庭购买股票占其资产超过44%，仅比2000年科网股泡沫时的46%，稍低少许。也反映出散户投资者在投资股票是何等疯狂。相信主要原因是投资股票的回报远比其他投资产品高。

内地A股市场周内有多只公募REITs、科创板50指数ETF，及12只新股正式挂牌买卖。公募基金REITs中包括有公路项目、公共设施、水务建设，及部份仓储等，合共有9只同步在深圳证券交易所上市。是次吸引超过150万名投资者参与认购，合共筹集资金超过300亿元人民币。当中规模最大为广州广河，集资金额超过91亿元人民币。而首批科创板及创业板内合共50只龙头企业在内的ETF亦是今天开始在交易所上市买卖。另外有12只新股在周内分别在上海交易所主板、科创板，及深圳创业板上市。根据国内人民银行资料显示，在内地的外资金融机构累计各项外汇存款已超越万亿美元，年内大幅攀升超过36%。由于人民银行在外汇存款略见持稳，对境外的外汇贷款，或外汇逆回购操作等皆见狭窄。美元债券亦仅有小量买卖。做成美元可作投资也颇为有限。相信国内官方机构将会开拓更多资金流出，包括加大QDII的额度、积极展开债券通，及已准备就绪的跨境理财通等。

根据内地数据显示，自疫情爆发后，竟然有大量资金流入A股市场。新开证券户口数目更连续15个月，按月新增百万个新开户口。 5月份新开户口141万个，按年增长16%。到现时为止，拥有证券户口合共超过1.86亿人。投资者按类分别为上市公司、散户、公募基金、外资、保险，及私募基金。目前占比第二大的散户，持股比例已见逐步减少，但其他公、私募基金及外资所持股票比例则渐见上升。

日前恒指曾受累而急挫超过480点，但三大电讯商（941）中国移动、（762）中国联通，及（728）中国电信则逆市造好。继早前（941）公布回归A股市场上市后。再有（728）中国电信，亦会跟随回归内地上海证券交易所上市。市场随即憧憬（762）中国联通可能亦会跟随回归A股市场上市。相关股份能回归内地作第二上市，除可增加两地流通量，也方便投资者追捧。同时亦可以筹集资金，以作为公司可以加大及加快发展5G网络。

由政府发行的（4246）通胀挂钩债券IBond 日前公布配售结果，是次合共有近71万人申请认购，冻结资金亦近540亿元。申请人数或金额，皆创出有纪录以来新高。发行总额也上调至200亿元。大概有60.6万人可获派三手。于6月24日正式在交易所上市，债券价高见103.60元。

恒生指数上星期先跌后升，累计升幅近800点。高低波幅超过千点。高见29305，低位见28299。但周内平均日成交1,492亿元，如此低的成交，似未能配合升势。下周估计波动会比较大，更要小心留意，6月30日为半年结，大部分基金的股份持仓皆见稍高一点。所以会在适时粉饰股价。加上美国的通胀、减少买债、收水及加息等多个问题。而各官员的你一言，他一语，又影响金融市场的高低。从而再影响香港的股市。但相信到6月完结后，到下半年的开始，市况会较为稳定。而未来仍会以科技，及新经济板块为主。
 

本周焦点 （1799） 新特能源股份

集团主要业务为专业从事光伏新能源产品研制、矽基新材、先进陶瓷、锆基新材，和粉体新材等产品。同时有风，光资源的开发和营运。另有部份节能环保应用的新技术。为国内太阳能及风能发电厂，及系统提供工程建设承包服务。

截至2020年12月31日止之全年度业绩为135.07亿元人民币，增长54.9%。股东应占盈利6.95亿元人民币，同上升72.7%。期内整体毛利率下跌5.2个百分点至15.9%。

集团重点为客户提供光伏，及风电资源开发，包括项目开发、融资、设计、建设、测试的清洁能源解决方案。目前是多晶矽产品制造能力上，具年产能超过8万吨高纯晶体矽研制能力。产能排名世界及国内皆第二位。整体技术可达到国际级水平。集团更建立多间不同种类晶体矽，及新材料等公司，以配合公司可延伸产业链。同时可大力推进科技创新、商业模式、管理及文化创新。并实现零排放、零污染的绿色环保。联同多家国家级技术中心、工程研究中心，和重点实验室齐合作开发新产品超过百余项。取得授权专利524项，为国内同业拥有最多自主知识产权的企业。

国内政府持续推出多项政策支持新能源发展，同时公布未来新能源产业发展规划。光伏及风电持续快速发展，在创新技术下，开发建设成本续渐下降。更具备平价上电网条件。希望二氧化碳排放到2030年达高峰。更努力争取2060年前实现碳中和。在2020年，全球多晶硅总产能56.3万吨，比上年减少近10万吨，造成全世界及国内皆见供应小过需求。因此未来可影响价格的上升。可于现价15.50元附近吸纳，中长线可见21元，跌穿13.10元止蚀。

行情来源：华盛证券

后市展望：美联储暗示通胀仍将持续；央行对虚拟货币监管再加码；小鹏率先夺得回港“船票”

美国公布6月份Markit制造业PMI为62.5，好过预期61.5及5月份62.1，并创出纪录新高。同月服务业PMI为64.8，稍差预期70及上月70.4。数据反映经济持续向好，唯人民对商品需求大于服务需求。因为疫情影响而未能外游所影响。 5月份新屋销售按月下跌5.9%至年率计为76.9万间，少过预期87.1万间。楼价见降温。首季经常帐赤字按年上升11.8%至1,957亿美元，虽然稍低预期，但已创出近14年的新高。因为经济增长快速，而令到进口需求亦大幅增加。美国联储局主席鲍威尔日前在听证会上指出，目前本土经济已踏入增长周期，各项经济活动，及国民就业已渐入佳境。估计未来仍会继续向上增长。但仍然维持近期的通胀升温是短暂，更有机会下滑至低于局方订立的目标。但联储局仍继续推动经济发展加速增长。

美国大型科技股苹果在去年8月，率先成为市值超过两万亿美元的上市公司。在股价持续造好的同时，更超越2.2万亿美元。近日再有另一只市值超越两万亿美元的企业出现，为以云端计算及软件开发的微软。年内股价持续造好，累计升幅超过两成。自2014年开始，集团已经将业务重点转至云端计算，去年有近34%的收入是来自云端。

内地在年中进行的618购物节终在上周结束。这个由（9618）京东牵头首创的购物节，由6月1日开始至18日终止，在购物平台上累计下单金额3,438亿元人民币，比去年同期增长28%，并创出纪录新高。是次有236个品牌营业额超过亿元人民币，当中国内品牌占73%。手机制造商（1810）小米集团期内销售总额超越190亿元人民币，按年上升超过9成。同时亦带动顺丰速递业务有超过4成的增长。出动多次的货机、高铁，及超过16万的车次等。

近日内地人民银行约见多家大型国有银行，及支付机构旗下的支付宝和微信支付等。要求各机构要识别虚拟货币交易所，及场外交易商的资金帐户。要利用高端技术去分析虚拟货币的投机炒卖活动、监控异常交易、提高识别能力，更要完善工作机制，由于虚拟货币的炒作活动，极度影响金融市场正常秩序、更造成就资产非法转移或洗黑钱的非法活动。因此要求各机构不能为相关活动的帐户提供所有服务或结算等。各银行即发出通告，停止为相关客户或公司提供涉及虚拟货币的所有业务。内地政府正全力策划一个《长三角G60科创走廊》。将9个城市包括上海、嘉兴、杭州、苏州、湖州、金华、宣城、芜湖和合肥等。将定位推进至「中国创造」。因为目前已有多家大型科创企业在当地成立基地，包括G60脑智科创、腾讯人工智能超算、上海超矽半导体、海尔智谷及恒驰新能源汽车等多家超越百亿元的大型企业，计划投资总额3,500亿元人民币。有望能成为全球有影响力、有竞争力的高科技产业。

国内大型免税零售商中国中免，据闻已经向港交所递交申请上市的文件。准备集资近百亿美元。集团母公司为中国旅游集团，同时已经在上海证券交易所上市。是次筹集资金规模有望超越今年2月上市的（1024）快手科技的470亿元。公司在内地拥有超过200家免税店，去年营业额接近526亿元人民币，税后盈利超过61亿元人民币，增长33%。年内首季盈亦高达28亿元人民币。

正在美国上市的中概股（9868）小鹏汽车，会以同股不同权的模式到香港交易所上市。准备发行8,500万股，但公开发售份仅占5%至425万股。最高招股价180元。大概可集资超过153亿元。预期7月7日上市。集团为国内首家自家研发软硬体以配合可生产电动汽车。为国内到美国上市的三大电动车之一，亦是首只回归香港上市的电动车制造商。年内首季已向客户交付超过3万架运动型多用途车SUV G3及2.3万部运动型房车P7。在首季交车数量已破纪录新高。虽然收入比上急涨6倍，但期内仍见亏损。另有两家蔚来及理想电动车制造商亦准备回归香港上市。恒指在周五重上29000，高见29305。但始终成交金额未见大幅增加。相信是北水没有大量流入所影响吧。更连续多日沽售（700）腾讯，周内累计沽出超过85亿元。而南上资金则见净流入近82亿元人民币，并创出月内最大金额。 

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。