大行评级丨机构火速点评电商股618战绩！高盛建议买入药明生物

资料来源：华盛资讯

大行观点

大和：重申阿里巴巴-SW【买入】评级 目标价290港元

大和认为市场对其核心平台业务过份忧虑，因新投资将会增加增值水平。该行与公司进行投资者会议，投资者主要关注淘宝特价版及社区平台的投资进展。

公司表示，将用户增长放在首要位置，目标是在2022财年使中国市场用户增加1亿。公司又称，淘宝特价版应用程序继续吸引到一些新用户，并不认为其是社区团购模式后来者。

而该行表示，不否认公司具有强大的生态系统资源以及在线上杂货市场的机会，但认为管理层须表现出强大的执行能力，以消除市场忧虑；考虑到减慢透过补贴扩大规模的参与者的扩张，该行认为阿里可能需要几个季度才能实现其目标。

富瑞：维持京东集团-SW【买入】评级 目标价426港元

京东集团-SW6.18购物节交易量达3438亿人民币，同比升28％，预计2年复合年增长率为31％。

富瑞指，促销期间多个品牌和商家的销售额翻了一倍，消费最高的类别包括智能手机、空调、笔记本电脑、雪柜和电视。

另外，超市类别表现也强劲，6月18日，首3分钟销售额增长了10倍；京东生鲜首小时销售额同比增长70％，其中海鲜、肉类、蛋禽、水果和蔬菜分别增长160％/105％/80％。

截至6月18日上午10点，京东进口产品交易量同比增长10倍；6.18期间，京东自主配送机器人的使用量增加了24倍，京东仓库日订单的收益翻一倍。

国金证券：首予京东物流【买入】评级 目标价为50.93港元

国金证券预测京东物流2021-23年营收分别为994.35/1289.35/1615.48亿元，予2022年2倍PS估值。

报告中称，公司自2017年起向外部客户提供供应链解决方案及物流服务，业务覆盖仓配、快递快运、大件、冷链、跨境服务等领域，服务超19万企业客户。

来自京东集团(2020年收入占比53.86%)和外部客户收入驱动公司营收维持高增，2020、1Q21营收分别达734亿元、224亿元，同比增长43.2%、64.1%;2020年调整后净利润为17.1亿元。

高盛：重申药明生物【买入】评级 目标价由131.4港上调20%至157.9港元

高盛将药明生物今年增长指引提升至65%，重申“买入”评级，目标价由131.4港元上调20%至157.9港元，并调升2021-23年每股盈利预测约9-11%。

该行表示，考虑到首季至今公司已新增23个新项目及2个商业化项目，加上首次推出多特异性抗体发现平台SDArBody，认为现有产品线及公司强劲的执行能力将支持未来发展。

瑞信：维持锦欣生殖【跑赢大盘】评级 目标价由18.5港元上调至21.2港元

瑞信报告称，因公司近日公布入股昆明九洲医院和昆明万家医院，将间接持有上述医院约19.33%的权益，这项交易和未来潜在并购机会对公司产生积极影响。

该行表示，收购交易估值合理，其中一间收购医院是云南第二大试管婴儿医院，两间医院的潜在产能可能增加两倍以上；此外，公司的目标是在今年下半年实现1至2项大型交易， 相信并购活动将继续成为其下半年的潜在催化剂。

大行研究

美银：半导体行业中，英伟达和德州仪器最受基金经理青睐

• 有机会增加英伟达在投资组合中的权重相对于在标普500的权重

美国银行指出，5月份的半导体行业板块中，英伟达(NVDA)和德州仪器(TXN)是主动型多头和对冲基金经理持有最多的两只股。

美国银行使用其股票策略数据来观察广度（持有样本股票基金经理的百分比）和深度（该股在投资组合中的权重相对于在标普500指数中的权重）。

英伟达的股票被44.2%的基金经理所持有，持平本季度的水平。本季度相对权重环比同比下降12%，低于成长股同行1.5倍的水平，"这意味着有机会增加‘深度’。"

本季度持有德州仪器的比例同比上升214个基点，达到42.1%，创历史新高，位居第二。

• 基金经理倾向增持AMD

高通(QCOM)下降了134个基点至38.3%，其相对权重在半导体行业中下降幅度最大，下降17%跌至1.14倍。而AMD(AMD)达到了创纪录的24.7%，现在只比竞

对手英特尔(INTC)落后160个基点，"这表明经理们越来越倾向于AMD"。

在半导体设备股中，应用材料(AMAT)和KLA(KLAC)的持有比例分别创下了31.6%和17.2%的记录。而Lam Research(LRCX)表现落后，从2020年10月的28.8%降至本季度的20%。

对于持有比例少而权重高的股票，美国银行特别指出微芯科技(MCHP)，尽管其400亿美元的市值，持有该股的比例通常为15-20%，但这季度只有10%。

Skyworks(SWKS)、Qorvo(QRVO)和Teradyne(TER)则只有6-7%的极低持有比例和0.24倍-0.57倍的极低相对权重。"

美国银行在谈及这些持股最少的股票时表示："这些股票可能更受投资中小盘股的基金经理青睐。”

据悉，有美国参议员提议为美国半导体企业提供25%的税收优惠。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略

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