港美早一周 | 内地资金追买港股及ETF，投资者预期美联储提早收水

上周市况：美国劳工市场出现短缺 资金追买港股及ETF

美国劳工部公布5月份非农业新增职位55.9万个，稍差预期增加67.5万个。但比4月份经修订后的27.8万个，有近倍的升幅。同月失业率回落至5.8%，好过预期5.9%及4月份的6.1%。数据未见大幅造好，投资者预期联储局收水步伐可能减慢。在近期的多项经济数据中，皆显示当地经济正在复甦中，更导致劳工市场出现短缺的问题。根据劳工部的统计数字，在4月份新增职位超过900万个，并创出历史新高。但当中有近半的中小企业未能填补所有空缺。公布5月份消费者物价指数 CPI按年上升5%，高过预期4.7%及4月份4.2%，更创出自2008年8月以来新高。按月上升0.6%，同胜预期升0.4%。扣除食品及能源的核心CPI按年升3.8%，亦高过预期3.5%，也创出自1992年以来最高。按月升0.7%，同好过预期0.5%。公布通胀数据远高于预期，而10年期的国债息率则大幅急挫，更跌穿1.5厘水平，低见1.459厘，更创出近三个月的低位。但实情并不是高通胀数据所影响，而是有大量资金流入，追买美国债券所致。财政部周三拍卖380亿美元的国债，反应热烈，认购更大幅超额，并创出近11个月高位。在近月，中国及英国齐大幅增持美国债券至近年高位。债券市场更连续4个星期见资金净流入。

内地海关总署公布5月份进出口贸易数据，以人民币计算，进口1.42万亿元，按月下跌1.1%，按年增长39.5%，跟2019年同期上升22.3%。而出口为1.72万亿元，按月上升0.2%，按年增长18.1%，比2019年同期上升19.5%。月内贸易顺差按年减少32.1%至2,960亿元。年内首5个月外贸进出口总值14.76万亿元，按年上升28.2%，期内贸易顺差1.32万亿元，按年增加56.2%。首5个月进口总值6.72万亿元，按年上升25.9%，比2019年同期齐升19.2%。而出口总值为8.04万亿元，按年上升30.1%，比2019年同期增长23.6%。进出口数据年内持续上升，唯未见突破。日前深圳公布该市的十四五规划，将会重点发展科技产业，加速加大投入研发工作。芯片、芯片及半导体产业将成为重点项目之一。同时要强化集成电路设计能力，优化各产品之制造生产线，包括加快建设（981）中芯国际12吋晶圆代工之生产线。利是用先进技术制造集成电路产品，以提升封测、设备及材料之配套能力。更强调到2025年，深圳的经济总量要超过4万亿元人民币，新兴产业增加值更要高于1.5万亿元人民币。要大幅提升产业之竞争能力，技术和高质量发展要走在全国前尖，更要在国际市场上领先。

在即将推出的粤港澳大湾区跨境理财，国内投资者可以在当地银行的见证下，开设在香港的银行户口或南向通的投资户口。也说明是无需要亲身到香港开户。但仅可以购买或投资中低风险的产品，包括外币存款、债券及基金。唯香港居民则要亲到内地金融机构开设户口，以处理投资产品。单一投资者暂限百万元人民币的投资额度。而两地跨境业务暂定不超过1,500亿元人民币。唯各金额可按资金流动性而再作调整。香港证监会表示，跨境理财通的筹备工作已近尾声，未来投资者亦祗需要在网络平台上或手机应用程序处理相关投资。国内外汇管理局日前向17家合格境内机构投资者QDII 发放103亿美元额度，为自推出QDII以来最大金额的1次。主要为配合投资者近期大手追捧交易所买卖基金ETF。昨日的北水流出14亿元。但追踪港股交易所内的买卖基金ETF则不计算在内。内地基金热捧ETF，造就年内新推出ETF共有106只，稍多于去年103只，筹集资金总额702亿元。在踏入6月份，内地私募基金再度热闹，而资金主要是追买港股及ETF。因此相信下半年港股继续造好。周内恒指小跌76点，上落幅度比上星期更窄，高位刚触及29003，低见28615，上落仅388点。成交额再减少不足1,300亿元，观望气氛极浓厚。相信要维持到6月完结始有起色。

本周焦点：（9997）康基医疗控股

集团主要业务是在国内专门研发、设计、生产和销售微创外科手术器械和配件。并设有全国的相关配件 MISIA 平台。产品主要用于妇产科、普通外科、泌尿科及胸外科等专科手术的领域。为医生或病人提供优质的服务和产品，致力为国内微创手术提供一站式解决方案。

截至2020年12月31日止之全年度业绩为营业额微升1.6%至5.11亿元人民币，股东应占盈利2.5亿元人民币至增长21.2%。期内整体毛利率增加0.3个百分点至84.4%。集团主要提供一次性和重复使用的产品，包括一次性用的套管穿刺器，主要是用进出体内通道。高份子结紥夹，专门用于血管或其他管状组织结构的结紥。腹壁缝合器械，电凝钳，是利用高频电流为出血地方快速电凝止血，或解剖和切割组织。冲洗吸引器、取物袋，用作收集或提取组织样本等。而重复或各多次性使用的产品，包括有套管穿刺器、重复性钳子、气复针、单极电凝抓钳和整套子宫肌瘤切除器。去年取得四种第一类产品、八种第二类产品，及六种第三类产品的新注册批准，产品主要为超声切割止血刀头和腹腔镜吻合器。年初更取得4K高清内窥镜摄像系统的注册批准。在国内取得29项实用新型专利，和3项外观设计专利，合共32项新专利。

集团在2020年于北京成立全新的营销管理中心，再设定新销售目标。经销网络覆盖逾3,000家医院，当中更有千家三甲医院。通过接种疫苗，控制疫情。并将医院手术数量恢复至前水平。继续加强研发，以推动创新产品组合。寻求战略合作伙伴或收购合并，为平台上增加补充产品，或更先进的科技，加快未来发展。可于现价12.92元附近吸纳，中长线可见18.50元，跌穿11.30止蚀。

后市展望：投资者预期美联储提早收水 留意京东健康解禁期

美国财政部长耶伦在七大工业国会议后表示，在近10年期间，美国长期处于超低利率和过低通胀的环境中波动，如果可以逐步推进至一个正常的利率或通胀的环境，并非坏事，更可能是好事。以目前的通胀升温，而导致可能会加息，在整体的社会中，或在联储局的角度上，理应是向好的一面。虽然近日总统拜登推出多个超越万亿美元的刺激经济措施，或基建项目。对通胀抽升可造成的影响极之微。投资者认为财政部长赞成加息，可暗示联储局会提早收水。联储局利用作调整短期利率的逆回购操作，连续三日存入总额创出纪录新高5,029亿元美元。通常是金融机构以零利率的方式，将资金存入联储局。数字反映出美元资金在市场上极度充裕。因为联储局继续购买资产或债券，也造就短期利率转为负数机会极高。如局方继续购买债券行动，相信存入联储局的资金会跟随倍升。美国连同英国在内的全球七大工业国集团，日前齐达成一个重大的协议，支持全球最低税率15%，并展开改革全球税率之体系。此举目的在阻止大型科技企业将盈利搬至个别低税率的国家或地区，以避免缴交重税。如协议达成并签署落实，相信个别低税率的国家或地区即见陷入困境。因为低税率概可支持大型企业避免交重税，亦可支持小国收入。

中国人民银行公布5月份金融数据，新增人民币贷款1.5万亿元，略高过预期1.41万亿元，及4月份的1.47万亿元。同月社会融资规模增量至1.92万亿元，虽然稍低于预期两万亿元，但已多过4月份的1.85万亿元。月内的广义货币供应量M2按年上升8.3%，好过预期及4月份升8.1%。数据稍胜预期及略差预期见同步，反映目前经济发展尚算平稳。唯见信用正在收缩，因此要继续宽松的实体融资。留意通胀升势，以配合货币政策的运作。国家统计局公布5月份全国居民消费价格指数CPI上升1.3%，虽然稍低预期1.6%，但好过4月升0.9%，及再创近8个月高位。首5个月CPI比去年同期上升0.4%。CPI持续造好主要为期内食品价格由上月跌0.7%，转为升0.3%，和非食品价格上升1.6%所带动。同月全国工业生产者出厂价格PPI上升9%，略胜预期升8.5%，及4月份升6.8%，并创出自2008年9月以来，近12年半的新高。月内大宗商品价格持续上升，唯需求亦见恢复稳定，从而带动PPI亦可以跟随上升，更创新高。日前在上海举办的论坛上，银保监、中证监及人民银行等领导人齐发表演说，目前国内经济是属于稳定向上的发展阶段。在未来的金融业发展将会大力推进绿色金融。鼓励金融机构加大资金支持绿色产业，多用清洁能源。人民银行亦会积极利用现行的货币政策，以配合绿色转型，寄望可实现碳达峰及碳中和的目标。加强太阳能行业，光伏行业等可持续健康发展。言论刺激相关股份大幅造好。

近日国际货币基金组织IMF的报告指出，根据严格的压力测试，和在极之险峻的环境下，香港整体的金融体系中，仍然可以保持稳健的状态。目前香港拥有庞大的外汇储备、严谨的联系汇率、打击洗黑钱及恐怖分子资金筹集的紧密制度，以确保金融市场的稳定。同时亦有条件发展全面性的金融科技。IMF的报告，确认香港为国际金融中心，同时肯定香港政府长期努力维持金融市场的稳定。金管局表示，将会研究“金融科技2025”，将香港金融业推进科技发展。首先深入研究发行央行港元数码货币e-HKD。同时亦就数字人民币在香港进行测试，为两地居民提供跨境支付服务。其次将发布更多指引，以推进银行展开全面数码化。第三计划跟多个策略伙伴合作，以培育更多学生及银行从业员，以成为全面的金融科技人才。最后是联同业界，设立金融科技跨界别协调小组，以制定政策，巩固香港作为国际金融、商贸，和科创中心的地位。上市接近半年的（6618）京东健康，周内股价曾经失守百元大关，低见97.65元，并创出上市后新低。但跟上市价70.68元比较，仍见有盈利可取。相信为投资者留意到集团已接近上市后的解禁期，当初上市的基石投资者，已经可以随时卖出股票。而近日有大型投行在中央结算的持仓突然大幅增加超过8,400万股，按收市价计算，估值近90亿元。似乎是有投资者已经做好准备减持的行动。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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