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软银、腾讯持股,千亿美元估值!滴滴赴美上市有哪些亮点?

2021-06-11 16:53

这是今年以来,资本市场最为关注、最重磅的IPO之一。

在美国当地时间6月10日,中国最大的网约车公司滴滴出行向美国SEC递交了上市招股书,寻求以“DIDI”为股票代码在交易所挂牌上市。

消息指目前滴滴出行(下文简称“滴滴”)暂未确定奔赴纽交所还是纳斯达克交易所,高盛、摩根士丹利、摩根大通、华兴资本担任本次IPO联席承销商。

根据招股书显示,滴滴是目前全球最大的移动技术平台。

截至2021年3月,滴滴已经在含中国在内的15个国家约4000个城市开展业务,提供网约车、出租车、顺风车、共享单车、共享电单车、代驾、车服、货运、金融和自动驾驶等服务。

在招股书中,滴滴提到未来的四大核心战略板块,分别为共享出行平台、车服网络、电动车以及自动驾驶。

来源:招股书

同时滴滴也吸引了众多明星资本投资,在滴滴上市前股东名单中可以看到软银、Uber(优步)、腾讯等知名机构的身影。

究竟滴滴这家国人出行必备的互联网巨头基本面如何,有媒体称滴滴本次IPO估值至少将达到1000亿美元,这又是否高估,我们来详细看看。

一、全年活跃用户4.93亿,年交易量全球第一

在招股书的开端,滴滴披露了创始人程维和柳青的公开信。

信中指出滴滴缘起于2012年北京的冬夜,同时还提及2018年滴滴平台上发生的两起安全事故,称其感到无比的悲伤并进行了深刻的自我反省,并将重点转移至用户及司机的安全和福利上。

公开信还提及,滴滴将制造专为拼车设计的电动车,继续投资自动驾驶技术并建立支持新一代汽车的基础设施。

信中指出相信未来共享出行的普及率将从现在的2%增长24%,并在未来几年内达到更高。

 

来源:招股书

在过去三年,滴滴在14个国际/地区开展业务,改善了中国以外超过6000万人的生活。

公开信指,滴滴团队致力于实现其对未来出行的愿景,帮助建立一个包括老年人和弱势群体在内的所有人都能以可持续的方式享受安全和便利的世界。

 

来源:招股书,上市亮点

根据机构CIC数据,截至2021年一季度,按照过去一年的日均交易量计算,滴滴是全球最大的移动技术平台。

截至2021年一季度,滴滴全年活跃用户数达4.93亿,全球年活跃司机数达1500万。

从订单量和交易额来看,截至今年一季度末的12个月,滴滴全球平均日交易量为4100万单,全平台总交易额为3410亿元人民币。

2018年1月1日至今年3月31日的3年时间内,平台司机总收入约6000亿元人民币。

二、过去三年净亏损353亿元,一季度凭投资扭亏

滴滴的首次递交招股书,也让其经过审计的财务数据第一次向市场展示了出来。

根据招股书,滴滴在2018年、2019年和2020年的总收入分别为1353亿元(人民币单位下同)、1548亿元和1417亿元,其中2020年营收较2019年同比下滑了8.46%,主要与新冠疫情影响相关。

而同期,滴滴的净亏损分别为150亿元、97亿元和106亿元,近三年的总共净亏损为353亿元。

不过在2021年一季度,滴滴竟然实现了扭亏为盈,一季度净利润为54.8亿元,这或许与滴滴的投资收益有关。

因为在剔除金融资产公允价值变动的经调整EBITDA(息税折旧摊销前利润)来看,滴滴在一季度该指标为亏损55亿元。

这也意味着在真实运营中,滴滴仍处于亏损之中。

来源:招股书

滴滴从收入构成上来看,业务主要分为三部分:分别是中国出行业务(中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务)、国际业务(国际出行和外卖等业务)和其他业务(共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务)。

2020年滴滴三大业务——中国出行业务、国际业务和其他业务收入分别是1336亿元、23亿元和58亿元人民币。

而从2020年来看中国出行业务占比总业务营收比重达94.3%,国际业务占比约1.6%,其他占比约4%。

三、软银、腾讯领衔外部股东,与优步比估值不高

接下来看看股东架构,由于滴滴实行的是同股不同权架构,因此创始人程维在持有7%股份的情况下,拥有15.4%的投票权。

另一位联合创始人柳青持有1.7%的股份,拥有6.7%的投票权。

招股书显示,外部股东中软银旗下愿景基金持有滴滴21.5%股份;出行巨头优步(UBER)持有12.8%滴滴股份;而腾讯则持有6.8%的滴滴股份。

这三家外部机构对应的投票权与持有股份比例一致。

根据消息指出,滴滴创始至今已经经历21次融资,融资总额超过200亿美元。

在此前21次融资中,苹果、丰田、腾讯、阿里巴巴、富士康等知名企业和高瓴资本、红杉资本等知名风投都参与其中。可以说滴滴得到了众多知名企业和机构的看好。

来源:招股书

而根据外媒消息指出,本次滴滴IPO有望融资约100亿美元,上市估值将达1000亿美元,或成为阿里巴巴上市以来美股最大的中概股IPO。

那么究竟滴滴千亿美元估值是高还是低呢,我们可以以全球出行巨头Uber作为对照样板。

截至2021年6月10日收市,优步的总市值为927亿美元。优步也是长期处于亏损状态,在2019年和2020年实现营收分别为141亿美元和111亿美元。

而同期滴滴的数据是242亿美元和216亿美元,较优步分别高出71%和94.5%。这样来看滴滴千亿美元的估值较优步现在927亿美元的估值仅高出7.9%,估值定价看上去还是比较低的。

Uber第一季度的月活跃消费者大约是9800万,滴滴的用户数大约是Uber的1.6倍。从多方面来看,滴滴都占据比较优势,其正式赴美上市的表现值得期待。

来源:wind

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

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