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發仔扫雷 | 医美行业要变天?八部委突然发文,下半年的雷你可以避开

2021-06-11 18:27

 

哈喽大家好,我是你们的發仔!

今天我们要讲一讲昨天国家卫健委刚印发的《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》,因为它对下半年的医美板块走势影响真的很重要!

这不,《方案》才刚下发,今日开盘医美板块就逆市下行,截至发稿,复锐医疗科技重挫居前,跌11.5%;康哲药业跌2.44%;瑞丽医美跌2.94%;医思健康跌2.87%。

来源:华盛证券

咱们不能心存侥幸地觉得每次喊“打击”,都只是在给热度超标的行业降降火,股价一眨眼就能回来。只要参考在线教育的前车之鉴就能明白,从国家发布政策“开始整治”到“重锤”,往往需要几个月的时间来不断细化规范的要求,并通过具体的监管手段落实到企业。而如果真被重锤砸到,可就为时已晚了。

所以,这正是發仔此文的目的——帮助大家在监管“天雷”砸下来之前,看到那道闪电时就先留神多长个心眼。

好了!下面让我们直入正题!

打击“非法医美”,究竟是要打击什么?有什么影响?

6月10日,多部委联合印发了《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》,决定于2021年6月至12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。

来源:国家卫健委网站

为什么说这次是“来真的”?因为本次《工作方案》不仅明确了工作目标的四大任务:

1、打击非法开展医疗美容相关活动的行为;2、规范医疗美容服务行为;3、打击非法制售药品医疗器械行为;4、严肃查处违法广告和互联网信息。

还进一步明确了“责任人”,进行了任务的分工,比如:卫健委负责牵头,并开展执业监督检查;网信部门负责查处违法的互联网医美不良信息;公安部门打击售假制假、非法行医等犯罪行为;市场监管部门对价格违法行为和不正当竞争进行监管和查处;药品监管部门加强对药品、医疗器械的查验力度等等。

不仅如此,还给出了时间安排, 6月-11月是集中行动阶段,12月是总结巩固阶段,也就是说,从现在开始直到年底,此项专项整治将真的对非法医美“动手”了!

从去年开始,医美概念在二级市场上不断升温,已经出现了一定泡沫。

而行业快速增长的同时,违法违规乱象也越演越烈,无证执业、虚假广告、不正当竞争、药品和器械来源不合法合规等部分医美机构的行为,形成了行业中的毒瘤,因此此次监管的落地确有其必要性和紧迫性。

来源:央视财经

我们可以从文件中看出的几个发展可能性包括:

加强执业要求的监督和对无证行医行为的打击,可能会导致市场上大量不够正规小机构的消失,行业供给的出清将为合法机构提供更大的份额和成长空间,利好正规机构的话语权和品牌塑造,其对美容产品的议价能力也可能会提升;

加强对价格违法行为的打击和不正当竞争,意味着许多不合规的广告会被取缔,而这将直接冲击美容产品生产商的毛利,但从长期来看,将有助降低合法机构的或可成本,避免行业陷入价格战的漩涡,从整体层面提升合法机构的盈利能力;

广泛开展科普和发布警示,提醒消费者提高警惕,将从另一个层面上打开消费者对医美行业的接受度,但发布的违规案例也将持续影响市场对医美板块的情绪。

什么样的医美股潜藏“暗雷”?

说到这里,咱们不得不提到瑞丽医美。当然,瑞丽医美绝不等同于这次严打的“非法机构”,但在过去确实存在一些纠纷和不够尽如人意的数据,需要提醒各位看官注意。

譬如,整容事故发生遭遇的投诉。据招股书,2017-2020年上半年,瑞丽医美曾收到138宗美容服务的投诉,俱以退款或和解金处理,赔付率达78.9%,退款总额是在逐年递增的。

此外,据芜镜卫医罚﹝2019﹞10号显示,瑞丽医美曾雇佣无医师执业资质人员,并于2019年8月30日受到了芜湖市镜湖区卫生健康委员会处罚。

更早如2016、2017年,瑞丽医美还因曾使用未取得处方权的人员开具处方,销售未经批准或者检验的进口化妆品,分别被杭州西湖区卫计局、芜湖镜湖区食品药品监督管理局处罚。

来源:天眼查

至于虚假宣传、违规发布广告等事迹,此处先按下不表。我们来看看它的财务情况。

据瑞丽医美2020年年报显示,2018-2020年,瑞丽医美的年收入分别为人民币1.59亿元、1.91亿元及1.65亿元。2020年,公司收入同比下滑13.9%。

其中毛利和净利均呈现下滑趋势,毛利润从2019年的1.01亿将至8017万元,同比减少20.7%;而净利润从2019年的1027.7万元缩至2020年的491.1万元,同比下滑52.2%,净利润基本腰斩。

来源:公司年报

从活跃客户人数来看,2020年瑞丽医美在美容外科服务、微创美容服务的活跃客户数也在不断减少,二类服务的单次诊疗平均开支也有所降低,皮肤美容服务的活跃客户人数虽然增长,但单次诊疗的平均开支和每位活跃客户的平均开支也呈现下降趋势。

来源:公司年报

在活跃客户数量不断下滑的情况下,医美这种极注重品牌和口碑传播的赛道里,瑞丽医美后续将如何打开竞争空间?发仔在这里也不禁想打一个小问号。

毕竟对于医疗美容机构来说,要想在医美赛道中冲出重围,不仅需要加大研发力度,提高术后效果,还需要在用户体验上多下功夫,以此才能留住客户。

板块或有回调,机构仍然看好

川财证券认为,从长期来看,医美等方向均是较为良好的赛道,行业空间大,公司业绩增速块,因此此前这类板块持续走强,多只个股在短期内出现翻倍。

但短期来看,这类题材板块存在一定的风险,一方面行业中很多公司都存在“蹭热点”的现象,相关业务占比很小也被打上相应标签。

另一方面部分公司股价短期上涨过快,导致估值与业绩不匹配,进而出现回落。

更为重要的雷点当然在于“水货、假货”被严厉打击带动的行业景气度的下行。不过 ,东吴证券认为,随着不合规问题和价格战的减少,上游持证的正规产业链龙头如四环医药有望保持强者恒强的态势,迎来一波更好的发展机会。

發仔祝福大家投资顺利!

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

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