云服务商天润云递表港交所，去年营收超3.5亿港币

华盛资讯6月8日获悉，企业云服务提供商--天润云昨日向港交所递交招股书，中金公司为公司本次赴港上市的独家保荐机构。

天润云成立于2006年，根据灼识咨询报告，以2020年的收入计算，天润云是中国最大的公有云客户联络解决方案供应商。

公司曾以天润融通（835653）为主体在新三板挂牌，于2018年摘牌后拟在深交所创业板上市；公司在今年四月取消A股上市计划并转向港交所递表。

一、公司去年SaaS云服务收入占总收入96%

天润云是中国最大的公有云客户联络解决方案供应商，市场占有率为10.2%。公司SaaS解决方案包括三种产品，分别为智能联络中心解决方案、远程座席解决方案、ContactBot解决方案。

公有云联络方案  来源：招股书

公司客户覆盖了金融、汽车、教育、旅游、本地生活、房产等十多个领域，包括太平洋保险、百度、去哪儿、美团、瓜子二手车、贝壳找房等众多知名企业，客户数量已达上千家。同时，于2019年及2020年，公司的SaaS客户留存率分别为73.7%及77.9%，而大客户净留存率分别为112.6%和114.6%。

值得注意的是，2018年、2019年、2020年，天润云来自SaaS解决方案的收入分别为2.85亿元、3.25亿元、3.41亿元，占总收入的比例分别为97.1%、97.2%与96.4%，收入结构较为单一。

二、中国公有云市场发展迅猛，行业竞争激烈

• 公有云市场近五年年复合增长率为49.3%

中国公有云客户联络解决方案产生的收入已由2016年的人民币7亿元增至2020年的人民币34亿元，年复合增长率为49.3%，并预计于2025年达到人民币159亿元，自2020年至2025年的年复合增长率为36.0%。

市场规模  来源：招股书

• 公有云市场竞争激烈，寡头效应明显

据沙利文资料，云服务需要硬件、系统和软件等众多参与方共同打造的生态系统以支撑。中国公有云市场头部企业主要为资源禀赋的巨型互联网企业，包括阿里云、腾讯云、华为云、天翼云等众多巨头企业，行业前五占据的市场份额超过82%。

三、公司股权集中，高管三年分红近九千万

天润云前身为新三板企业天润融通，于2018年私有化摘牌。据招股书股权架构，公司创始人通过各类渠道合集持有天润云40.0%股权，同时其他高管合计持有公司近18%股权。

而天润云近三年连续派息，股息分别为3690万元、2066.4万元、3099.6万元，高管合计提前分红8856万元。据此计算，其派息金额分别占天润云当期净利润的63.96%、34.94%、44.17%。

四、连续六年盈利，营收增速下降

整体来看，2018年、2019年、2020年，天润云的收入总额分别为2.93亿元、3.34亿元、3.54亿元，年复合增长率为9.9%。其中，2019年、2020年的收入分别同比增长14.22%、5.65%，增速出现了大幅下滑的情况。

公司净利润以10.3%的年复合增长率自2018年的5770万元增至2020年的7020万元。截至2020年12 月31日，天润云已经连续六年实现盈利。

综合损益表  来源：招股书