大行评级丨大摩力挺小米涨18%！ 阿里巴巴获机构唱多

大摩维持小米【增持】评级 目标价33.5港元

瑞信维持李宁【跑赢大市】评级 目标价85港元

国盛证券重申阿里巴巴-SW【买入】评级 目标价273港元

花旗重申ASM太平洋【买入】评级 目标价166港元

招银国际维持华润啤酒【买入】评级 目标价91.9港元

野村维持中兴通讯【买入】评级 目标价24港元

Needham予理想汽车【买入】评级 目标价37美元

资料来源：华盛资讯

大行观点

►大摩维持小米【增持】评级 目标价33.5港元

摩根士丹利发表研究报告指，AlphaWise的问卷调查显示，小米集团中国市场市占率增长正在轨道上。该行维持其“增持”评级，目标价33.5港元。

摩根士丹利指，小米的品牌忠诚度上升，更多智能手机用户愿意转用小米手机，相信公司针对高端市场及满足线下需求的方向正确。该行又指，小米在价格方面的竞争力为其主要强项，小米的手机将拥有可持续的竞争优势，因为该公司一直推出合理价格的新产品。

截至今日收盘，小米集团-W跌4.06%，报28.35港元。

►瑞信维持李宁【跑赢大市】评级 目标价由61港元上调39%至85港元

瑞信发表报告指，根据该行的线上线下渠道调查，李宁(02331.HK)品牌的势头持续至今年4月及5月，相信集团今年4月的同店销售较2019年同期增长超过70%，5月比较则增长逾40%。该行最新预计，李宁今年第二季的线下销售按年升40%至45%。瑞信上调李宁股份目标价，由61港元升至85港元，评级维持跑赢大市，并调升集团今明两年收入预测分别13%及16%，最新估计增长率为44%及28%。该行认为，集团近期的催化剂包括618线上推广活动，及7月公布第二季的零售经营数据。

截至今日收盘，李宁涨1.63%，报75.00港元。

►国盛证券重申阿里巴巴-SW【买入】评级 目标价273港元

国盛证券发布研究报告，预计阿里巴巴-SW 2022-24财年收入为9335/11304/13438亿元;non-GAAP归母净利达1733/2115/2498亿元。基于核心电商20x2022eP/E、云计算10x2022eP/S、大文娱3x2022eP/S、创新业务3x2022eP/S，目标价273港元，重申“买入”评级。

报告中称，“618”天猫平台迎来开门红。6月1日，天猫“618”开门红第1小时1700个品牌成交额超越去年全天。1号全天，755个新品牌成交额超百万。其中，添可、云鲸、Ubras和iQOO等新品牌成交过亿，单日成交破千万的新品牌包括夸迪、花西子、Colorkey、完美日记等美妆新品牌，以及三顿半、认养一头牛、钟薛高等食品新品牌。

该行表示，注重消费者体验，加强优惠与种草。今年“618”战略重点是提升消费者体验。平台预售提前至24日晚8点，通过避免熬夜、取消PK玩法、加大优惠力度等措施，带给消费者更好的购物感受。

截至今日收盘，阿里巴巴-SW涨0.86%，报212.00港元。

►花旗重申ASM太平洋【买入】评级 目标价由164港元上调至166港元

花旗发布研究报告，将公司2021/22年盈利预测上调18%及2%。该行相信，公司先进封装业务将继续给半导体解决方案带来较高的收入贡献。

该行表示，对公司设备价格调整、台积电扩张至日本以及欣兴电子提升资本开支指引等持正面看法。在汽车市场方面，公司具有全面的解决方案，去年相关分部贡献收入两至三成，相信未来数年将继续带来收入贡献。另外公司预计，2021年或将是Mini LED转折的一年，公司现在为显示及背灯模组客户提供Mini LED封装解决方案，客户来自日本、韩国、中国内地及中国台湾，而在竞争层面，公司相信自身具有先行者的优势，因其在市场中的供应年限已接近三至四年，同时自去年第三季起销量也取得优秀表现。

花旗认为，对半导体解决方案毛利率影响较大的因素分别是规模及产品组合，而对SMT(面板表面组装)业务影响较大的则为规模及地理因素。该行相信公司毛利率将继续扩张，主要受惠半导体解决方案下先进封装等的产品带动，另外SMT业务也可受惠于规模效应。

截至今日收盘，ASM太平洋涨3.47%，报103.00港元。

►招银国际维持华润啤酒【买入】评级 目标价由81港元上调13%至91.9港元

招银国际发布研究报告，维持华润啤酒“买入”评级，目标价由81元上调13.5%至91.9港元，相当于2022年预测市盈率50.4倍。该行称，公司近期上调高档品牌产品销售目标，2025年将由316万千升上调至400万水平的水平，而2020-25年次高档或以上产品销量的年均复合增长目标也由16.7%上调至22.3%。

该行表示，公司上调高档产品销售目标的主要原因包括其执行力提高以及行业分层策略逐渐奏效。此外，同业暂未出现加剧竞争、艺人王一博和龚俊成为品牌代言人、以及喜力赞助的全球体育盛事都有助于推动销量的增长。招银国际上调公司2022-23年经调整每股盈利预测4至5%，以反映次高档或以上产品的销量预测增长带来的业绩表现。

截至今日收盘，华润啤酒涨3.87%，报73.75港元。

►野村维持中兴通讯【买入】评级 目标价24港元

野村发布研究报告，管理层预计毛利率将持续恢复，主要受益于自主设计的芯片组升级带来更好的成本优化表现。管理层称，公司今年收入目标为1150亿-1170亿元(人民币．下同)，预计于2023年增长至1500亿元，主要由于稳定增长的通讯设备市场，比如本地企业市场的快速扩张等利好因素，公司有信心在2021-23年收入复合年增长率达到50％。
野村表示，2024年后公司或会逐步扩大终端用户市场，如智能手机、物联网及汽车电子产品等细分领域。

截至今日收盘，中兴通讯涨2.77%，报22.25港元。

►Needham予理想汽车【买入】评级 目标价37美元

Needham分析师Vincent Yu表示，理想汽车的产量因芯片短缺而受限，将对今年的销量构成不利影响。在通货膨胀的环境下，该分析师预计理想汽车的毛利率不会受到影响。Yu表示，尽管宏观层面存在上行阻力，但预计理想汽车有望达到19%的毛利率目标。
此前，理想汽车公布了第一季度财报，理想ONE交付量为12579辆，同比增长334.4%。该公司预计第二季度汽车交付量将达到1.45-1.55万辆，这意味着平均月产量为5000辆。Yu指出，近期公司开始实行两班制，最大产量约为8000辆/月。这种差异是因为芯片短缺影响了整个汽车行业。

大行研究

东北证券：集运指数持续攀新高，国内航空暑运进一步复苏

• 端午出行热度不减，国内航空暑运继续强劲复苏

端午将近，携程数据显示订单量同比增长135%，预计端午出游人次有望恢复至2019同期水平，机票订单量已与2019同期持平，票均价同比2019 略低。马蜂窝数据显示端午机票均价同比 2019 上涨 49%。随着疫苗接种和开放举措的推进，欧洲国家预计将迎来国内旅游热，航司期待运力恢复至2019年同期的七成；美国航司近日客运量达近15月最高水平，各航司对暑期恢复持乐观预期；各国之间恢复通航仍有待观望。

• 集运指数持续攀新高，油运指数下挫明显

本周集运市场运输需求总体良好，远洋航线运价稳定增长。CCFI 指数为2373.77点，环比上升3.37%，SCFI 指数为3613.07点，环比上涨 3.36%。欧洲疫情进一步得到控制，叠加欧盟推出的8000亿欧元经济复苏计划，运价持续攀升，环比上涨 1.22%。由于疫情趋于严重，南美航线对各类物资的运输需求持续增加，运价上涨 3.65%。本周干散货市场持续下挫，6月4日BDI指数为 2,438.00，环比下挫 6.09%。本周原油价格增长明显，上涨4.51%，油运指数大幅下滑，6月4日 BDTI 指数为 585.00，环比下跌3.15%；BCTI 指数下大幅下挫，收于 484.00，环比下挫 4.91%。

其他评级

•  汇丰研究：下调舜宇光学科技目标价至263.9港元，评级买入      
• 大和：上调长城汽车目标价至32港元，评级买入
• 汇丰研究：上调长实集团目标价至57.3港元，评级买入
• 花旗集团：将Splunk目标股价从170美元下调至125美元
• Piper Sandler：将Visa评级上调至超配，目标价260美元

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略

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