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大行评级丨汇丰力挺小米涨30%，瑞信下调阿里健康目标价
2021-05-28 19:26
瑞信：维持阿里健康【跑赢大市】评级 目标价27港元
汇丰：维持小米集团【买入】评级 目标价37.1港元
美银证券：重申联想集团【买入】评级 目标价13.5港元
RBC Capital：上调福特汽车至【跑赢大盘】评级 目标价17美元
美国银行：重申百思买【买入】评级
资料来源：华盛资讯
大行观点
►瑞信：维持阿里健康【跑赢大市】评级 目标价27港元
报告中称，公司直销业务正在经历结构性变革，未来将专注于药品销售，尤其是处方药销售。该行预计公司平台业务的非药品销售商品成交金额(GMV)将会进一步增加。公司关注的焦点是因会计方法的改变，医疗和保健服务因而放缓。该行将公司今、明2年每股盈利分别下调36%及66%。
截至今日收盘，阿里健康跌5.09%，报19.22港元
►汇丰：维持小米集团【买入】评级 目标价37.1港元
报告中称，公司首季经常性利润增164%至60.69亿元人民币，远胜预期；相等于该行全年预计的35%，相信是由于智能电话毛利率在首季同比扩4.8个百分点至12.9%创纪录，及互联网服务毛利率达72.4%创新高所致。
该行指，公司前景仍然强劲，线下市场有很大的增长机会，同时短期内物联网有望重拾增长动力。该行上调其2021-23年经常性盈利预期分别为20%/6%/8%。
►大摩：维持小米集团【增持】评级 目标价33.5港元
报告中称，公司首季业绩超预期，将其2021-23年度每股盈利预测上调9%/2%/2%，同时将其今年度AIoT（人工智能+物联网平台）收益增长率轻微上调，但维持其智能手机今年出货量于2亿部的预测不变。
截至今日收盘，小米集团跌1.55%，报28.6港元
►方正证券：维持海底捞【推荐】评级
方正证券发布研究报告，维持海底捞“推荐”评级，预计2021-23年营收为545.2/755.1/909.1亿元，同比增90.5%/38.5%/20.4%。海底捞本次授予公司超1500名员工及多名顾问1.43亿股份，授予公司及附属公司17名董事及最高行政人员0.159亿股份。
该行认为，本次公司实施股权奖励有助于管理与经营团队更加稳定，有望提升运营效率、提升员工积极性与客户满意度。
截至今日收盘，海底捞跌6.89%，报43.9港元。
►美银证券：重申联想集团【买入】评级 目标价13.5港元
报告中称，公司2021财年第四财季盈利2.6亿美元，同比增512%，较该行及市场预期高41%及21%，期内税前利润3.8亿元也同比增长392%，较该行及市场预期高32%及19%，主要受惠于销售强劲及毛利率稳健。
此外，公司也留意到企业PC业务也有复苏迹象，该行相信随着越来越多国家从疫情中重启，该势头将加快，而企业方面由于毛利较高，有利维持高利润水平。
美银证券称，公司税前溢利创收购摩托罗拉以来新高，达2100万元，主要因为产品组合改善及市场份额提升，相信LG从智能手机市场退出将为公司在北美及拉美带来更多机会。在服务器方面，该行预计亏损将持续收窄，主要受惠云及服务器市场稳定复苏，以及企业需求增加等。
截至今日收盘，联想集团跌4.4%，报9.35港元。
►瑞银：维持滔搏【买入】评级 目标价15.63港元
报告中称，该行与管理层洽谈后，认为公司目前销售情况已恢复，4月份销售表现已达到2019年同期水平，在折扣幅度正常化下毛利率得以改善。该行指出，公司营销开支控制得当，预计利润的增幅将超越收入；其库存维持健康水平，通过与品牌O2O共享存货，未来未见再减少库存的需要。
瑞银表示，管理层仍维持对公司2022财年的盈利增长目标，并计划在上海建设新设计中心，预计未来大中华区业务将独立于亚太区市场。
截至今日收盘，滔搏涨1.86%，报12.02港元。
►RBC Capital：上调福特汽车至【跑赢大盘】评级 目标价17美元
福特汽车近日宣布，到2025年，将加大对电气化业务方面的投资，预计投资规模将超过300亿美元。公司预计，调整后EBIT利润率在2023年将达到8%。该分析师称他对福特汽车的财务目标持更乐观的态度，并认为管理层已经解决了投资者对其电池及电动车战略的担忧。
该分析师表示，福特汽车的市盈率为8倍，企业价值倍数(EV/EBITDA)为3倍，处于历史估值区间的中下水平。
值得注意的是，福特F-150 Lightning被称为是福特汽车产品的分水岭，因为公司的商用车队正通过电气化等方面提供更具吸引力的产品。
►美国银行：重申百思买【买入】评级
美国银行分析师Curtis Nagle重申百思买“买入”评级，他表示，百思买第一季度业绩稳健，国内和国际市场的销售额均实现增长，并且零售店客流量增长趋势良好，这对于实体零售店来说是个好的势头。
Nagle称百思买为“高质量且稳定增长的公司”，他表示公司在后疫情时代竞争优势会更加明显，并且公司估值具有吸引力，资产负债表强劲，上行趋势还将持续。
大行研究
高盛：料成品油消费税利好国有油企
- 成品油新消费税落地，纾缓下游供应过剩风险
高盛发表研究报告指，预期内地成品油新消费税落地后，将减少石油产品进口，部分纾缓下游供应过剩风险。该行上调国有石油公司明年提炼使用率预测2个百分点，并上调提炼毛利预测每桶一美元。考虑本土市场今明两年独立新增产能添置仍受关注，该行料新消费税将抵销国有石油公司经营及提炼毛利率下行风险。
与宏观团队看法一致，高盛料今年下半年逐渐绷紧的原油基本面将推升布兰特期油价格至每桶80美元。在需求面方面，报告料未来数个月大规模疫苗接种将推动复苏，已发展经济体出行改善有助抵销对南亚及拉美需求疲弱。
供应面方面，报告料伊朗原油生产提早至今年10月重启，较原先料明年6月提早，但料被油组及其夥伴国增产速度放缓所抵销。
- 现时供需关系利好上游油企，下游炼油厂采购环境更困难
高盛表示，由于下游展望改善，中石化+0.060 (+1.442%) 沽空$3.39千万; 比率15.244%投资评级由「沽售」上调至「中性」，上调其2021至2023年EBITDA预测分别6%、10%及11%，以反映毛利率改善，目标价由4元升至4.8元。以企业价值对EBITDA计，该行指其现估值较五年历史均值低出近一个标准差。
报告补充，在石油产业链，仍偏好上游多于下游。现时供需关系利好上游油企，但对下游炼油厂带来更困难的采购环境。
其他评级
- 高盛：上调中石油至“买入”评级 目标价5.3港元
- 安信证券：维持金山软件“买入”评级 目标价66.4港元
- 中金：首予水滴公司“跑赢行业”评级
- 中金：给予慧择“跑赢行业”评级
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