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大行评级丨B站遭小摩下调目标价！京东获大和力荐
2021-05-20 18:21
小摩维持哔哩哔哩【增持】评级 目标价1500港元
瑞信首予百度港股【跑赢大市】评级 目标价339港元
大和维持对京东集团-SW【买入】评级 目标价465港元
华泰证券首予思摩尔国际【买入】评级 目标价90.2港元
华创证券维持网易-S【推荐】评级 目标价200港元
小摩予博通目标价570美元
Wedbush首予Coinbase【跑赢大市】评级 目标价275美元
资料来源：华盛资讯
大行观点
►小摩维持哔哩哔哩【增持】评级 目标价1500港元
摩根大通发表研究报告指，哔哩哔哩首季业绩表现胜预期，显示出公司变现战略奏效，预期在客户基础扩充、每次点击成本提升及新推出的商业合作平台花火发展下，今年广告收入将按年增长113%。哔哩哔哩每月活跃用户至今年第四季将按年增长30%至2.62亿人，至2023年可提升至4亿人。管理层并预期，随着影片平台的AI推荐技术多元化，日活及月活用户水平将会回升。该行认为，广告收入仍为今年收入主要增长动力。摩通将哔哩哔哩今明两年收入预测轻微上调1%，由于电竞赛事授权费用及用户获取成本，将今年调整后净利率下调1.2个百分点。
截至今日收盘，哔哩哔哩-SW涨3.38%，报809.5港元。
►瑞信首予百度港股【跑赢大市】评级 目标价339港元
瑞信发表报告指，百度首季核心盈利按年增长35%，高于市场预期2%，主要由于非市场推广收入增长强劲，增幅达70%，大幅高于去年第四季的52%。该行预计百度将加强销售队伍投资及云端业务的研发投入，料次季核心业务经调整营运利润率将按季跌2个百分点，全年将跌7个百分点至25%。至第四季百度云端业务增长将达75%，较首季的55%大幅加快。该行下调百度今明两年经调整盈测分别8%及4%，以反映更多业务投资。
截至今日收盘，百度集团-SW跌0.37%，报186港元。
►大和维持对京东集团-SW【买入】评级 目标价465港元
大和发表报告表示，京东集团今年首季收入优于市场原预期6%，业绩惊喜包括用户增长、平台及物流业收入，虽然公司今年第二季投资会按季上升，但相信京东的投资取向已较同业保守，其借「京喜」及线上杂货业务以推升未来一至两年收入增长。
该行指，京东至今年首季年度活跃用户数达5亿户按年升29%，表现强劲，其中偏远城市新增用户占总体新增用户达81%；在高基数下，该行仍料京东今年第二季收入可按年增长25%。
截至今日收盘，京东集团-SW涨3.69%，报280.8港元。
►华泰证券首予思摩尔国际【买入】评级 目标价90.2港元
报告中称，思摩尔国际产品力领先、深度合作全球龙头品牌。全球控烟力度加大、吸烟者对于健康的诉求限制传统卷烟的发展，带有减害属性的电子烟应运而生，行业迎来变革红利期。思摩尔作为全球行业领导者，全球市场占有率第一并且持续上升，公司研发领先(拥有核心陶瓷芯技术)、生产、专利护城河深厚、与大客户深度合作、供应链成熟稳定。
截至今日收盘，思摩尔国际涨4.3%，报59.4港元。
►华创证券维持网易-S【推荐】评级 目标价200港元
报告中称，网易经典端手游稳定基本盘，新游上线丰富产品矩阵。公司21Q1网络游戏业务营收为150亿元，连续12个季度超过百亿;整体游戏业务保持稳定，占总营收73%。据Sensor Tower数据显示，2021年4月网易稳居中国手游发行商全球收入排行榜第二位。华创证券称，公司后续产品储备丰富，建议关注520发布会。
截至今日收盘，网易-S涨8.24%，报178.6港元。
►小摩予博通目标价570美元
摩根大通指出，博通是谷歌在TPU处理器领域的长期合作伙伴，进一步说，该行相信，博通已经赢得了TPU5芯片和TPU6芯片。因此，半导体个股中，摩根大通首选博通，并给予目标价570美元。
该行分析师Harlan Sur表示，预计博通的ASIC业务目前正推动其年营收从2017年的5000万美元增加到10亿美元以上。据摩根大通估计，ASIC市场规模为100亿美元，博通作为该市场领导者占据其市场份额约35%，且目前正以每年12-15%的速度增长。该行相信，谷歌与博通的ASIC业务已经超过了与苹果(AAPL.US)的ASIC业务，博通除了共同设计TPU4芯片并提供关键IP外，还负责制造/测试/封装以及将这些处理器直接销售/运送谷歌数据中心。
►Wedbush首予Coinbase【跑赢大市】评级 目标价275美元
Wedbush分析师Moshe Katri发表报告表示，Coinbase作为一个“一站式服务”平台，使100多个国家、约5600万零售用户、8000家机构和13.4万个生态系统合作伙伴能够参与加密经济。该分析师表示，看好Coinbase的“先发优势”，并称该公司将成为“新用户进入加密经济的默认起点”。Katri“保守地”预测，在2022年和2023年，Coinbase的营收和利润增长率都将达到20%。
大行研究
光大证券：普拉格能源：绑定优质客户，自下而上完善核心竞争力
- 全球氢燃料电池叉车龙头，专注于工业移动领域应用，全产业链布局
普拉格能源目前是全球最大的燃料电池集成商之一，也是全球市值最高的燃料电池公司，2021 年 5 月 18 日总市值为 124 亿美元。公司专注于在全球范围内从事氢燃料电池系统的设计、开发、制造和商业化应用，主要用于工业越野、叉车物料搬运等市场，是燃料电池叉车领域细分龙头。公司业务领域不断拓展，推动氢能燃料电池产品及技术解决方案两大业务齐头并进，将目标聚焦于工业移动应用，主要包括电动物料搬运叉车和电动工业卡车，并纵向延伸产业链布局至原材料与制氢环节，形成完整的全产业链布局。
- 提供氢气制取、储运、加注的完整解决方案，股权绑定优质客户
自下而上逐渐完善电堆制造能力。2006-2015年，公司与巴拉德紧密合作，采用巴拉德电堆；2015 年起与巴拉德松绑，自行生产电堆，供应链开始多样化。
深耕于制氢端，大力推动绿氢发展。公司的电解水制氢系统由世界上最有经验的 PEM 电解团队之一——Giner ELX 设计，其拥有超过47年的设计、生产和销售电解槽电堆以及集成产品的经验。GenFuel 电解解决方案简化了电力辅助设施（BOP），降低了电堆和系统成本，处于行业领先地位。
亚马逊和沃尔玛是公司目前最大的客户，SK 集团将成为公司最大股东。
其他评级
- 汇丰研究：上调中电目标价至90港元，评级买入。
- 高盛：上调云顶新耀-B目标价至93.77港元，评级买入。
- 瑞银：上调携程盈测，美股目标价升至44美元。
- 摩根大通：将塔吉特目标价从233美元上调至260美元。
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