大行评级 | 百度被看低至370美元！天风首次建议买入诺辉

天风证券首予诺辉健康-B【买入】评级 

中金维持有道【跑赢行业】评级 目标价34美元

Argus予通用汽车【买入】评级 目标价66美元

资料来源：华盛资讯

大行观点

►天风证券首予诺辉健康-B【买入】评级

报告中称，癌症早筛行业仍处于发展早期，未来空间可期。诺辉健康核心产品常卫清研发上市历时超过7年，是中国第一个上市的癌症早筛产品，凭借检测针对中国人的31个基因位点；样本7天的专利保存技术；高质量前瞻性数据，有望在后续的商业化落地中取得较好的表现。公司与阿斯利康签订3年战略合作协议：诺辉健康负责常卫清在医院的准入，阿斯利康负责销售和推广。凭借着阿斯利康在消化领域强大的商业推广能力和全面的市场网络，我们预计常卫清在肠癌高风险人群中应用和普及有望加速提升。

►中金维持网易有道【跑赢行业】评级 目标价34美元

报告指出，K12有道精品课推出本地化课程，学习硬件产品有望出新。学习服务方面，2021年一季度有道精品课流水同比增长66%。其中K-12课程流水同比增长130%，主要得益于付费人次同比稳定增长约100%。公司表示一季度新推出的语文本地化大班课得到学生家长认可，本季度语文科目在读学生近50%选择了本地化课程。中金预计二季度K12课程流水同比增长139%。2021年一季度精品课成人课程流水为3.0亿元,同比增长18%，由于2020年同期疫情背景下成人课交易额基数较大，本季度增速略显平缓。公司计划在暑期推出英语、公务员考试等方面的新课程产品。中金预计二季度精品课成人课的流水将同比增长58%。

中金指出，毛利率持续优化，季度净亏损收窄。2021年一季度公司毛利率为57.3%，同比增长13.7ppt,其中学习服务业务毛利率为65.6%，同比增长13.7ppt;学习产品业务为44.1%，同比增长18.5ppt。学习服务毛利率提高主要得益于人员薪资结构的优化；同时以有道词典笔为主的学习硬件销量规模增加带来了规模化的经济效益。考虑到二季度收入增长受到收入确认的季节性差异将略低于一季度，中金预计二季度毛利率约53%。

►Argus予通用汽车【买入】评级 目标价66美元

该行指出，由于通用汽车成功推出全尺寸SUV车型，全尺寸皮卡的定价更高，以及其二手车价格较高，该公司的盈利能力有所提高。这些因素有助于部分抵消原材料和大宗商品成本的上涨。

分析师Bill Selesky表示，通用汽车在向电动汽车和自动驾驶汽车领域扩张的同时，持续推进业务多元化。此外，公司还受益于北美业务的高利润率、稳定的现金流和强劲的资产负债表。

Selesky认为，投资者低估了通用汽车在传统内燃机汽车、中国合资企业、Ultium电池和金融服务业务方面的实力。

大行研究

国信证券：汽车行业周报——产销增长，估值回升，电动智能加速升级

• 行情复盘：本周CS汽车上涨3.24%，估值回升

本周 CS汽车增长 3.24%，其中 CS乘用车增长 8.30%，CS商用车增长2.73%，CS汽车零部件下滑 0.16%，CS汽车销售与服务增长 0.36%，CS摩托车及其他下降 3.68%，新能源车指数下降 0.02%，智能汽车指数上涨 3.64%，同期沪深300指数和上证综合指数分别上涨 2.29%和上涨2.09%。总结来看，汽车板块本周（20210510-20210516）强于大盘，CS汽车指数分别优于沪深300和上证综合指数 0.95/1.15pct，年初至今的下跌幅度收窄至 4.71%。

• 数据追踪：4月汽车产销优于19年同期，原材料价格持续上扬

4月汽车产销持续高增长，根据中汽协数据，2021年4月国内汽车产销分别为223/225 万辆，同比分别增长6%/9%，相较于2019年同期分别增长+9%/+14%。其中乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为170/55/21万辆，较 2019 年同期分别增长-8%/35%/113%，4 月新能源汽车渗透率大约为9%。2021年 1-4 月，汽车累计产销分别为859/874万辆，同比分别增长154%/152%，与 2019 年同期相比增长 2%/5%。4月汽车原材料价格普遍上扬，钢铁、浮法玻璃、铝锭、锌锭的价格环比同比均上涨，橡胶同比上涨。

其他评级

• Benchmark：将百度目标价下调至370美元。
• D.A. Davidson：将家得宝目标价从295美元升至317美元。
• 加拿大皇家银行：将沃尔玛百货目标价从163美元上调至173美元。
• 杰富瑞：给予奈飞买入评级，目标价620美元。
• 摩根大通：将梅西百货目标价从16美元上调至17美元。

大行评级报告到底怎么用？有人发明了这样一个策略

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