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港美早一周 | 港证监会对SPAC持审慎态度,纳指弱势持续

2021-05-08 11:14

上周市况:耶伦加息言论引发纳指波动,港股互联网企业弱势拖累恒指及科技指数

美国公布3月份贸易赤字比上增加5.6%至744亿美元,再创纪录新高。唯略少过预期745亿美元,及3月份经修订后的705亿美元。因经济增长至需求强劲,再带动进口急剧上升。预期未来经济增长持续,贸易赤字会继续创新高。期内对华贸易逆差按月增加12.5%至277亿港元。 3月份工厂订单上升1.1%,少过预期升1.6%,唯胜上月跌0.5%。扣除运输项目后的订单上升1.7%。同月耐用品订单上升0.8%,稍胜上月仅升0.5%。数据稍差预期,拖累债券息率急挫,10年期国债息率跌穿1.6厘,低见1.557厘。造就美股曾经造好,(3日)道指最多升346点。但财政部长耶伦在一个演讲上表示,目前政府是可以推出更多更大的措施以刺激经济。为确保经济不会因此而过热,可能要轻微上调利率。言论吓怕投资者忧虑会提早加息。科技股率先被大幅抛售,拖累纳指(4日)最多曾跌超过409点。而道指也跟跌347点。美国联储局在近期的金融市场的报告内指出,由于目前本土经济已见稳定及逐步增长,加上市场上资金泛滥,大力将股票市场推高。在互联网平台上的散户、基金经理的大量操作、对冲基金的密集部处等,造成股市日创新高,而风险极高。局方现时正忧虑如对冲基金爆仓而拖累银行见亏损、地产市场亦见升至近高位,但在家工作而影响需求。虽然按揭贷款违约率偏低,但外围稍有波动,风险颇高。

内地官方及财新上周公布多项制造业、服务业及综合采购经理指数 PMI 皆见小幅回落,但全部仍见企稳在50以上的扩张区。国内经济增长仍是铁一般的事实,但在个别行业中,继续有落差的地方。晶片在多个产品制作中,仍占重要地位,但年内晶片产能极度短缺,以致供不应求下,更见抢购。个别产品亦因此而需要延迟交货。成交价格的上升,也造成生产及订单内的指数见回落,亦因此而影响到PMI的回落。也说明经济续增长,但数据见回落的原因。内地政府自家研发的数字人民币的应用,已日见广泛使用。自去年10月开始至今,已有超过10个城市成为试点。在五一黄金周假期内,各地方更将数字人民币的测试步伐加快。更有部份企业在1月开始,已经尝试用数字人民币支付薪金给与员工。而市民只需要下载数字人民币手机程式,再选择已开有户口的银行连接以开通钱包。在目前国内的电子支付市场上,以支付宝及微信占有率最大,合共占市场超过94%的份额。但相信在数字人民币的使用渐趋成熟,定可占一个颇大的份额。内地上海证券交易所日前表示,有4只公募房地产投资信托基金REITs 已准备6月在交易所上市。同时会有两只在深圳证券交易所上市。现时仍在受理中的有超过10只。公募REITs是一个以基金模式成立,组合是通过不同地区、不同类型的地产项目。具有专业管理和平衡风险管理的能力。

香港统计处日前公布首季本地生产总值GDP按年上升7.8%,远好过预期升3.7%,更终止自2019年第三季连续6季负增长的劣势。主要为出口强劲和私人消费增长理想所带动。金管局公布今年首季收入116亿元,转亏为盈。主要是海外股票投资有188亿元投资收入。香港股票亦有76亿收益,外汇有12亿元。但债券则亏损160亿元。去年第四季亏损1,120亿元。而债券的亏损主要是美国预期通脤升温,带动息率向上抽升所致。内地监管局上周公布,已就互联网企业涉嫌违反垄断法而遭案调查,当中已有9家被判行政处罚,(700)腾讯罚150万元人民币,(3690)美团点评罚50万元人民币。另有其他的(241)阿里健康、滴滴及苏宁等。投资者未有估计被罚的企业有如此多,更不曾想到短时间内会如此频密。也相信短期内仍会继续维持。令到相关股份再呈弱势,更拖累恒指及科技指数再急挫。日前A股市场假后复市,而沪深港通亦会开始。因此是日成交金额为连续第三日不足或刚过千亿元。但未见资金有大幅流走。现时银行体系结余仍然高企,导致息率持续向下。一个月跌穿0.08厘,低报0.07929厘,连跌4日,更创出近11年新低。短期息率隔夜及1星期则见轻微​​上升,唯升幅有限。而近日市场上亦未有大型的公开招股活动。令到资金也无从发挥。

本周焦点 (6600)赛生药业控股

集团主要业务为从事生物制药,重点治疗肿瘤及重症感染。是一家拥有产品开发和商业化集成平台的生物制药公司。同时引入药品的开发,专注在高值值及高增长的药品上设定强大的组合。

截至2020年12月31日止之年度业绩为营业额19.19亿元人民币,按年增长12.3%。股东应占盈利同上升22.6%至7.54亿元人民币。期内整体毛利率轻微上升0.7个百分点至77.7%。到现时为止,集团拥有,及获受权引入的产品,包括有日达仙,是自家拥有的药品。已获批准,及部份国家额外批准的产品。是属于治疗乙型肝炎、免疫系统增强剂,亦可以是减弱患癌症者的化疗用途。除官方适应症外,也同时在治疗指南内被列为治疗脓毒症、胰腺癌、肝癌及COVID-19的药品。并已获准在国内、阿根廷、意大利、新加坡、韩国、泰国、印尼及柬埔寨等地区应用。其次为择泰,是属于获授权引入的产品,可用于治疗多发性骨髓瘤患者、发生骨转移的实体瘤患者,及恶性高钙血症。仅可以在国内市场应用。最后为安其思,也是获授权引入的产品,可应用也仅是在国内。药物主要用于经皮腔内冠状动脉形成的介入治疗。集团现有8个研候选药物,有5个已进入后期阶段的候选药物,其余3个是属于早期研发偕段的候选药物。同时跟业务合作伙伴引入6种推广产品到国内市场销售。当中包括甲氨蝶呤注射液、法逵达、艾去适、和乐生及美司纳。皆用于治疗多种不同类型的癌症等。

集团将继续跟制药厂成为合作伙伴,再扩大营销团队,并通过营销活动,向医院、医生,或药房等推销产品。继续引入获授权药品的开发。可于现价15.40元附近吸纳,中长线可见22元,跌穿13元止蚀。

后市展望:道指连创新高纳指弱势持续,港证监会对引入SPAC持审慎态度

美国公布4月份ADP私人就业职位按月新增74.2万个,为近7个月以来最大增幅,虽稍低预期85万个,但仍多过3月份经修订后的56.5万个。 IHS Markit 公布4月份服务业采购经理指数PMI 为64.7,略胜预期63.1及上月的60.4。同月综合PMI 为63.5,稍好过预期62.2,及3月份59.7。数据稍胜预期。近期新兴市场在汇市或股市皆见转弱。在年初的1、2月,强劲的走势更胜全球股市。但近日美股已见回稳,更定时创新高。早前投资者曾经忧虑的通胀升温问题,近日渐趋平静。息券债率更在公布优于预期的制造业后,竟见急挫。也是近期少见现象。加上财政部长耶伦亦跟联储局主席鲍威尔同一口风,表示通胀是短暂的。经济也是正增长中,但仍未到可缩小量化宽松政策的地步。美国财政部将会在下星期分日分批进行季度拍卖长期国债,规模仅保持在高位 1,260亿美元,未有增加。债券交易商估计发债规模在短期内也不会缩减,但有机会再增加。当中3年期国债发行580亿美元、10年期发行410亿美元,和270亿美元。由于总统拜登自上仼后,推出多个大型刺激经济,基建项目或缓助国民的措施等,皆需要大量资金的支持。周内道指连升5日,更连续创新高。标普跟升,创新高。纳指则受累科技股遭大幅抛售而连跌4日。虽然上日见反弹,唯弱势持续。

在假期内,国内游可见非常热闹,也极为火爆。运输交通工具、酒店、景点的订购,皆以倍数增长。可见国内经济增长正逐步向上。但在数据的显示下,整体并不是全面。仅有出口及大型基建项目有稍好的增长。其他的中长期投资,零售销售等仍未见理想。最近的假期,正好反映内地自家的零售销售可以再造多一些,经济增长亦可借零售销售再进一步。因此在未来仍要大力推动自家的零售销售更上一层楼。但根据内地文化和旅游部公布,在假内全国人民出游2.3亿人次,比去年同期增长近1.2倍。收入1,132.2亿元人民币,亦有近1.38倍的增长。但仅是疫情前的77%。拖累相关旅游股份全面下挫。在五一黄金周假期中,多个重点城市的新屋成交仅11,568套,比4月回落46.2%。北京成交跌幅超过7成,深圳亦踉跌6成。虽然假期内地产发展商大力推销,但销情仍欠理想。主要为4月份的楼市调控仍在。内地海关公布4月份进出口贸易数据,以美元计算。出口2,639.20亿美元,比上增长9.5%。进口2,210.70亿美元,比上回落2.8%。进出口总值4,849.90亿美元,比上增长37%。月内贸易顺差428.5亿美元,比上减少4.7%,但远多于预期281亿美元。今年首4个月计算,出口总值9,737亿美元,跟2019年同期增长30.7%,进口总值8,157.90亿美元,跟2019年同期增长23.7%。期内贸易顺差1,579.1亿美元,增长1.74倍。

在美国金融市场热爆的SPAC,年初2月初,(388)港交所曾经研究在本港上市的可行性。更在3月向证监会介绍相关项目。但最近已有报道,美国证券交易委员会已就SPAC的问题展开调查,同时会修订相关公司的会计条例,​​以加强监管制度。而香港证监会在深入了解后,认为风险颇高,并保持审慎的态度业界则估计,可能不建议引入SPAC。在(388)港交所上市最低盈利要求中,自1994年至今,未曾修改或调整。近日在咨询文件上提出新要求,将要求上市盈利上调近两倍,受到投资银行、大型券商及会计师等反对。按现时准则,在近3年有超过900间企业申请主板可成功上市,但如以新规则,仅过半可以成功上市。在咨询文件中,最低要求为要求最新年度盈利由2,000万元增加至5,000万元。而3年内盈利由现时最低要求5,000万增加1.5倍至1.25亿元。但经咨询后,可能修改至8,000万元。恒指周四早段曾受累A股市场急挫而倒跌33点,但最终仍可以收升219点。而成交金额亦增加至1,610亿元。北水也是周四开始,但最终是净流出3.8亿元。沽出(700)腾讯及(3690)美团点评,但买入(1810)小米集团。由于集团公布,年内首季在欧洲智能电话出货量按年上升85%,而市场上之市占率更升至23%,排名第二。仅次于首位三星的35%,更超越苹果的19%。周内恒指累计仍有升幅,但似乎弱势持续,加上成交薄弱。 A股市场复市,北水更见净流出。唯有继续维持观望的态度。 

作者简介

Louis:华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人,证监会注册负责人员;从事证券、期货及资产管理行业超过30年,于香港经济通撰文15年;曾为多家企业设立管理基金和退休基金,投资回报率约12%。

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

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