五月卖跑得快?分析师：美股恐将回调5%至10%

美国股市有句谚语：“5月卖股别回头”(Sell in May and go away)，这是依据标普500指数以往5月至10月的不佳表现所做出的结论。背后原因就是每年5月前后往往是美股转弱的开始，因为自4月中下旬起，美国企业将陆续公布前一年度消费旺季的财报表现，投资者在观察财报后可能会陆续获利了结离场，进而对股市形成卖压。

尽管现在是5月初，但安联全球投资公司(Allianz Global Investors)高级美国投资策略师Mona Mahajan却发出警告，市场将迎来坎坷的一个月，股市恐将回调5%至10%。受创最重的成长股在短短四个交易日内下跌了1%，它们可能会遭受更大的打击。

“过去一个月左右，随着国债收益率从1.75%下降到现在的1.60%以下，经济增长实际上起到了引导作用。目前投资者或许真的在考虑，而我们正处于这种走势逆转的开始。" Mahajan在采访中表示。

她说，利率上升可能受到一系列因素的推动——夏季经济完全重新开放、持续的刺激措施以及美联储在通胀上升时袖手旁观，这些因素都可能推动10年期美国国债收益率回到1.7%以上。

“这确实给科技股和成长股等带来了下行压力，它们通常被视为长期资产。这也给房地产信托投资基金（REITs）和公用事业等债券代理类股带来了一些压力。

例如，SPDR科技ETF(XLK)已经从4月底的高点下跌了5%，科技股中成长型股票占了很大比例，投资者将为这些股票的未来收益潜力支付溢价。相比之下，标准普尔500指数比其自身的纪录只差不到1%。

(行情来源:华盛证券)

不过，可能面临压力的不只是成长股。Mahajan表示，整个市场可能会出现回调。

她说:“自去年11月大选期间，也就是疫苗推出期间以来，市场运行得相当好，而我们还没有得到5%或10%的修正。在任何特定年份，我们往往会看到标普500指数出现一到三次修正。”

如果下跌5%至10%，标准普尔500指数将跌至3800至4000点左右。该指数在4月29日触及4218点上方的高点，目前约为4178点。

Mahajan说，利率上升也可能导致TINA投资策略的终结，TINA是股票“没有替代选择”的首字母缩写。

“自大金融危机以来，我们确实已经处于低利率环境10年了。它确实把投资者推到了风险范围之外。因此，在这种情况下，当利率如此之低时，除了持有股票外，没有其他选择。然而，如果我们现在面临的环境是，10年期国债收益率不仅回到1.75%的区间，而且回到2%甚至是2.25%，投资者可能真的有了股票之外的另一种选择，”Mahajan说。

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