港美早一周 | 港股吸引内地基金抄底，宽松预期助美股继续造好

上周市况：美国通胀预期继续升温，假期临近港股交投淡净

美国公布2月份标普/Case-Schiller 20大城市楼价指数按年升11.9%，好过预期升11.8%及上月升11.1%，更创出自2014年3月以来最大升幅。数据反映供应上略见紧张，而需求则颇为强劲。

同时公布3月份新屋销售按月上升20.7%至年率计为102.1万间，好过预期88.5万间及2月份的77.5万间。更创出自2006年9月以来最高。

金融市场上的资金泛滥，再加上利率长期维持在近零的低位。反而造就当地的物业市场出现健康的发展，稳步的增长。

根据多项房地产，或相关的楼市指标皆见上升。在房地产的网站上，更发现全美国城市的楼价正逐步向上。在3月份的新屋销售，增长超过两成，为自1991年以来的最大升幅。

而目前人民在收入和支付按揭贷款的比率中，占比不足1成，安全程度更胜2005年的时候。最近总统拜登及财长耶伦，皆表示会继续向市场投放更多资金。相信可以留意地产股的去向。

近日在美国芝加哥期货交易所内的农产品皆见价格急速上涨，粟米升幅近4成，连同大豆和小麦亦有两成的升幅。其他相关的农产品价格亦见跟升。而多家日用品生产商，如宝洁及可口可乐等都公布，旗下商品将会加价。美国楼市上升、汽车价格也跟升，现在连粮食和日品亦随着上升。也反映出通胀已逐渐来临。并不似是联储局主席鲍威尔所说的是短暂到来，很快会消失。

内地统计局公布首季全国规模以上工业企业实现利润总额1.83万亿元人民币，比上大幅增长1.37倍。

同期营运收入27.48万亿元人民币，比上增长38.7%。3月份利润总额7,112亿元人民币，比上增长92.3%。

到3月31日止，规模以上工业企业总资产值达到128.70万亿元人民币，比上增加9.5%。期内负债合计72.47万亿元人民币，也增加9%。

数据反映制造和销售皆见明显的改善。当中有41个工业行业，有39个行业利润是按年上升，增幅速度更高至两位数字。

近日国内公布多项数据皆优于预期，也反映出经济增长正在稳步向上。但人行在流动性上越见收紧，主要为担心市场上资金过盛，会流入房地产或股票市场，作投机性买卖。

也造就股市前景虽好，但欠缺动力，因此而乏力向上造好。

下星期准备五一黄金周假期，相信股市会更静。

内地财政部年内首4个月，累计发行新增专项债券仅2,300亿元人民币，跟2020年同期的1.15万亿元人民币及2019年的7,300亿元人民币，相差颇远。由两会批准的新增地方政府专项债券额度，仅由去年的3.75万亿元减至3.65万亿元，减幅轻微。

相信是今年经济增长复苏更胜预期、进出口贸易亦有理想的增长，及内需消费零售亦见升幅。令到政府在财政压力上略见宽松吧。在近4月尾，发债步伐已见稍为加速。但相信在整体经济复苏的时候，资金仍以备用为主。

刚刚完结4月份，月内波幅有限，仅过千点的上落。日平均成交金额也在1,500亿元附近，全欠缺动力，日升日跌，全程皆抱着观望态度。

跟随踏入5月，首先是内地展开五一黄金周假期，A股休市，北水暂停。再加上传统的「五穷六绝」开始，因此相信，下星期会更淡静，5月会比4月更难过。

所以投资者也心里有数，也会继续观望。如有重大利好消息，始会出手。

美国联储局按月购买1,200亿美元的债券，而局方的资产负债表已接近8万亿美元。市场上的资金已引致香港银行极度水浸，更拖累港元拆息隔夜0.036厘，创出近11年新低，更造就欧美股市持续创新高。虽然港股略见造好，但始终动力不足。主要为内地持续收紧流动性，北水虽见流入，也是有限。

周末为内地五一黄金周假期，由本星期四至下星期三，北水亦跟暂停。造成港股成交更淡静。而且周内期指结算，投资者皆以平仓为主。再加上多家大型蓝筹公布业绩，更见观望态度。

（00005）汇丰银行银行公布首季业绩，经调整后税前盈利63.9亿美元，按季大幅上升1.8倍，按年计亦有1.1倍的增长。期内银行业务盈利19.14亿美元，按年升1.8倍。资本市场盈利19.35亿美元，按年升1.2倍。工商金融业务盈利18.06亿美元，按年升1.7倍。净利息收入65.14亿美元按年下跌14.4%。而亚洲区仍是盈利最大贡献的地区。季度内不拟派息，待8月公布中期息始再决定派息否。

本周焦点   （6677）远洋服务控股

集团主要业务是专注于中高端住宅社区、商业物业，包括酒店、商场及办公室、公共物业和其他物业，包括医院、政府大楼、学校及公共服务设施等。向客户提供物业管理服务、非业主和社区增值服务等。于2020年12月，由母公司（3377）远洋集团另行分拆在香港交易所上市。

截至2020年12月31日止之全年度业绩为营业额20.23亿元人民币，增长10.6%。股东应占盈利同上升24.8%至2.58亿元人民币。期内整体毛利率增加4.7个百分点至25.3%。集团重点业务为物业管理服务，专门向业主、住客，及物业发展商提供秩序维护服务、绿化和园艺服务、维修及保养服务。其次为向非业主（主要为物业开发商或其他物业管理公司）提供增值服务。包括物业在交付前的工作，单位之清洁、维修保养、停车场管理、礼宾，及其他客户的相关服务。提供咨询服务（主要为物业的整体规划和协助售楼活动的咨询），及物业工程服务（主要是维修、翻新物业）。最后为社区增值服务，包括停车场、资源、社区空间，及生活服务之管理。涉及范围有家政、家居清洁、家用电器维修保养、协助购物、搬迁入住、餐饮及其他制定服务。另有部份是向物业经纪服务。

集团努力探索实行标准化、自动化、数字化和智能化管理。以完善自家产品和服务，以打造「业主应用端 + 物业Saas系统端 + 系统集成端」的新型智慧社区解决方案。望能成为中高端物业管理服务提供商。可于4.92附近吸纳，中长线可见7.30元，跌穿4.10元止蚀。

后市展望：美股的连日创新高仍然会继续，港股经过调整后吸引资金的追捧

美国联储局一如预期维持联邦基金利率0至0.25厘不变。月买债券规模亦维持在1,200亿美元不变。

主席鲍威尔在会后声明表示，目前美国经济复苏正加速进行，但仍不是可达致稳定的阶段。更未可以去到缩减买债规模，亦未致可讨论加息的步伐。因此局方仍会继续用不同的金融工具去维持宽松的货币政策，以支持经济复苏可延续。

而近期的通胀升温，仅属于短暂性上升。联储局维持利率不变。主席鲍威尔也维持以往的言论，一样不变。继续宽松无上限货币政策，月规模买债券1,200亿美元。

美国公布年内首季度国内生产总值GDP 按季增长6.4%，远胜上季增长4.3%，唯比预期6.5%略低。数据反映经济复苏强劲。

美国总统拜登继成功推出1.9万亿美元的刺激经济措施后，再唔推出超过两万亿美元基建方案。早前公布再推出万亿美元的家庭计划及减税措施。全皆是了无新意的消息，但又不是坏消息。

待市场消化过后，相信美股三大指数会继续重拾升轨，再继续破顶创新高。

公布的经济数据异常强劲，升幅也极为明显。连同股市、金属及商品、农产品和楼市等，亦可见升势，投资者皆认为通胀已经来临。

唯联储局主席鲍威尔则认定是短暂的，稍后会回落的。相信美股的连日创新高仍然会继续，大量资金的流入，长期维持低利率等也正好反映在股票市场上。

投资者感觉似有泡沫，但仍要相信股市会继续造好。因此要小心，造好风险管理就是。

人民银行及（9988）阿里巴巴旗下蚂蚁集团联合公布，将就数字货币达成战略合作协议。

由蚂蚁集团自主研发的数据库OceanBase和人民银行的移动开发平台mPaaS，齐研发数字人民币的技术平台，共同推动数字化新技术的升级。由于OceanBase是属于蚂蚁集团自家研发的全球第一个可应用于金融核心业务的数据库，同时亦是成立网上商业银行数字人民币的机构之一。始于2017年，已参与研发数字人民币。

由于月内港股已跌至估值较为合理的位置，也吸引到内地基金的追捧。公募基金的股票资产总值，由2020年第四季的5.3万亿元人民币增加至5.45万亿元人民币。而海外中资股占比由2.04%上调至2.77%，港股亦由10.5%上调至14.3%，占比大幅增加。唯A股则由25%减至24%。持港股的股份仍以龙头为主，包括（00388）港交所、（00700）腾讯及（03690）美团点评等。

今年国内的五一黄金周假期，预计全国流客量超过2.5亿人次，按年急增1倍。有个别热门的旅游地方，更出现机票、酒店房间，及景点门票等一票难求的景况。由于内地疫情已受控，国民对旅游，及探亲等皆见有强劲的需求。全球其他地区之疫情仍见持续爆发，导致未能离国外游。从而造成国内游异常热爆。预计期内的旅游收入可超越2,000亿元人民币，比起2020年的收入475.6亿元人民币，大幅增长超过3.2倍。

内地市场监管总局表示，已就（03690）美团点评推行的「二选一」行动立案调查，是否有垄断行为的嫌疑。消息拖累股价曾回覆落。市场预期，自国内推出反垄断的规则后，相信大型科网企业被立案调查，是否有垄断的嫌疑将会陆续有来。根据（9988）的罚则为年度收入的4%，也估计罚款大概在40亿元人民币附近。投资者认为对美团影响有限，再加上刚刚配售股份，而获得近780亿元的资金。股价在低位靠稳后，已见反弹，重上300元关口，可见影响极微。

（00388）港交所公布首季度业绩，收入59.56亿元，按年增长49%，多过综合预期55亿元。纯利创出季度新高38.4亿元，大幅上升70%，符合预期。首季日平均成交额2,244亿元，按年上升86%，创季度内新高。北向日成交额1,268亿元，按年上升63%。而南向为608亿元，按年急增1.8倍，齐创出季度新高。期内有32只新股上市，比去年同期减少7只，但集资金额按年大升8倍至1,366亿元。股价曾见造好。可交出远优于预期的成绩表，股价仅见靠稳。交易所表示，目前有多个项目正继续跟国内交易所讨论，包括需要跨地区合作的MSCI A股期货指数、南向债券的开通，和正在香港交易所上市的14只中概股，何时可纳入沪深港通内供内地投资者买卖等，但目前似乎仍有具体的时间表。

上周恒指累跌354点，高见29405，低报28701，高低波幅刚过700点。周末开始内地五一黄金周假期，市况将继续淡静。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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