后市怎么看？拜登执政百日美股表现创70年来最佳

到目前为止，拜登可能是美股投资者最喜欢的总统之一。

自1月20日正式就职至4月29日，拜登上台将满百日。与此前75年内历届总统上台百日的情况相比，在拜登执政的这一百天内，美股大盘表现远远跑赢多位前任，如此好的表现甚至可以追溯到上世纪五十年代艾森豪威尔总统上台之初了。

来源：CNBC

必须要承认的是，拜登上台百日美股的强劲表现很大程度上归功于美国财政刺激和货币宽松的双重浪潮，而这也可能为美股未来遭遇的挫折埋下伏笔。

一、轻松碾压前任

摩根大通策略师John Normand在一份报告中称，"得益于财政刺激措施创下纪录，拜登上任100天以来，美股回报表现已达到至少75年来的最高水平。"

自拜登就任以来，标普500指数累计上涨了24.1%，其涨幅轻松超过了他的多位前任。就连经常吹嘘美股表现良好的特朗普，在上台百日内美股也只上涨了11.4%。

除了艾森豪威尔外，近几十年内唯一能与拜登匹敌的是肯尼迪政府，其上任百日内美股上涨了18.5%。

当然，仅凭总统上任之初的情况就判断其对美股的影响相当片面。尽管在此期间美股表现强劲，但很难判断这是拜登因素的积极影响，还是美股只是在延续自去年3月底部反弹的趋势。

实际上，在拜登上台以来，美国国会已经拨款超过3万亿美元用于刺激经济，美联储实施了前所未有的超宽松货币政策 。拜登提出的基础设施支出可能还将增加数万亿美元，这给了有远见的投资者更多理由向市场投入资金，除此之外，美国每天有大约300万人接种疫苗，表明经济复苏的希望逐渐明朗。这种种因素都意味着拜登上台之初，美股市场面临的可能是最为顺风顺水的环境。

来源：CNBC

二、美股通往牛市的道路依旧曲折

不过，未来仍有一些因素值得令人担忧。

首先，美股的涨势似乎已经过头了。标普500指数较上年同期上涨了约48%，且近半年来还没有出现过明显的回调。根据美国银行的数据，从去年11月到今年3月，投资者们向股票型基金投入的资金超过了过去12年的总和。

此外，在威尔希尔5000总市场指数——衡量在美国交易活跃的所有美国股票市值的市值加权指数，自疫情以来翻了近一倍。 约96%的成分股在过去一年实现了正回报。National Securities首席市场策略师Art Hogan认为，这是一个创纪录的水平，尽管波动性比以往更大。

来源：CNBC

尽管不止是面向企业，拜登政府还计划针对高收入人群大幅增税，但市场仍在继续走高。Hogan说：“当然，我会担心美股涨得太久、太快……总有一天，会有什么东西把一切搞砸。”

其次，此前巨量的财政刺激措施影响下，美国本财年上半年预算赤字破1.7万亿美元，创历史同期最高 ，这引发了人们对如何为这些财政赤字融资的担忧。

而影响美股更关键的因素是美联储的态度。美联储此前已经多次表示，不会允许通胀大幅超过2%，也不会允许通胀长时间超过2%，因为美联储的目标是实现充分和包容性就业。

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian认为，“基于结果”的货币政策制定方式是错误的，尤其是在通胀明显上升的情况下。他认为，巨大的流动性和经济复苏的显著回升正在推动市场，而且应该会继续这样做，除非出现“政策错误或某种市场混乱”。

美联储将在本周召开4月份FOMC会议，不过，市场仍然预期此次会议不会有资产购买计划的调整。 El-Erian表示，自己希望看到美联储逐步开启的加息周期。因为政策滞后的风险很高，若等出现问题后，再猛踩刹车才是一件真正扰乱市场的事情。所以他宁愿看到政府现在慢慢刹车，也不愿看到他们在未来有猛踩刹车的高风险……如果通胀持续，美联储将不得不采取行动，届时市场的反应将比他们现在稍微缩减购债规模要严重得多。

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。