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每日大行评级丨野村：美团或面临46亿罚款！大摩看涨特斯拉
2021-04-27 18:20
要点：
大摩：美团遭调查市场不意外 重申增持评级
野村：预计美团涉垄断或遭罚款46亿元 相当于去年销售额4%
交银国际：潜在行政处罚或对美团业务运营影响不大
野村维持腾讯控股“买入”评级 目标价780港元
摩根士丹利将特斯拉目标价从880美元上调至900美元
资料来源：华盛资讯
大行观点
大摩：美团遭调查市场不意外 重申增持评级
摩根士丹利表示，相信美团被立案调查的事件不会令市场感到意外，随着美团早前已进行股本集资计划后，相信潜在面临罚款的影响相对可控。
该行认为，预计市监局今次对美团的调查时间将较短，而调查结果将消除市场对美团主要悬而未决的不明朗因素，维持对美团增持投资评级及目标价420港元。
截至今日收盘，美团涨2.62%，报313港元。
野村：预计美团涉垄断或遭罚款46亿元 相当于去年销售额4%
野村表示，就调查事件对美团的潜在影响，美团可能会在调查结束后因违反反垄断法被定罪；按垄断法规定，罚款额为对上年度综合营业额的1%—10%。
如果罚款是按上一年销售额的4%，美团将可能被罚款46亿元（约7.06亿美元），相当于美团的净现金余额为180亿美元约4%，包括最近发行股票和可换股债券新筹集的100亿美元。
该行预计潜在罚款对美团的业务影响有限，维持美团的买入评级和目标价404港元。
截至今日收盘，美团涨2.62%，报313港元。
交银国际：潜在行政处罚或对美团业务运营影响不大
交银国际发布报告，参考阿里巴巴案例，认为对美团的判定依据可能有几点：
1）美团外卖市场份额
2）对服务价格及商家流量是否有控制能力；
3）资金及技术能力；
4）商户对平台依赖程度及是否依赖平台数据导致高昂的迁移成本；
5）新进入者的门槛；
6）是否有“二选一”等行为证据。
美团在市场支配地位判定上或有以下缓释：1）商家对平台依赖度较低；2）商家本身对外卖业务的承接能力有限；3）优质或品牌商家对佣金率有一定谈判能力；4）美团外卖2020年利润率仅4%，单均盈利0.28元人民币（下同），平台没有因此获得高额利润。
潜在行政处罚对美团业务运营影响不大，罚款区间40-120亿元（2018/19年外卖业务GMV的1-3%），占净现金比例3-9%（本次融资后），对2021年亏损率影响2-7%。
野村：维持腾讯控股(00700)【买入】评级 目标价780港元
报告中称，预期公司首季收入同比增25%至1350亿元人民币，高于市场预期1%。
该行估计，公司今年首季手机游戏收入增17%，增长幅度较去年第四季放缓41%，主要由于去年同期基数高，而个人电脑游戏收入预计跌5%。
该行预计其网络广告收入增23%，其中社交广告收入预计增26%，媒体广告收入预计增9%。
至于金融科技及云收入，估计升42%，主要由于去年同期基数较低。
截至今日收盘，腾讯控股跌0.56%，报625港元。
汇丰研究：重申海丰国际(01308)【买入】评级 目标价上调至40元
报告中称，海丰国际首季运量按年升29%，与2019年同期比较亦上升24%，在行业货运能力持续紧张的情况下，公司近年加强扩充船队，令首季市占率及定价能力均有提升，期内平均运费分别按年及按季提升35%及27%。
航运集团马士基早前预期，苏彝士运河航道堵塞事件的影响将延续至今年第三季。该行预期全球船运供应仍然紧张，而船队已扩充的海丰国际将较有能力抵消船租上涨影响，将2021至2023年盈利预测上调12%至30%。
截至今日收盘，海丰国际涨4.64%，报30.45港元。
汇丰研究：维持青岛啤酒(00168)【买入】评级，目标价由86港元上调至91港元
报告中称，青啤今年首季收入和净利润分别较该行预期高2%和10%，预计收入的快速增长势头将持续。
青啤营业利润将继续改善，预计今年第2季的收入按年增长在相对较高的基数上会有一些压力，因为2020年首季疫情影响比第2季更大。
但认为公司产品结构改善的趋势将继续，高端品牌将引领增长，加上旺季生产所需的大麦成本已被锁定，将缓解成本压力。
考虑到青啤更清晰的品牌定位和区域品牌整合，预计在2020年高于预期的增长之后，今年净利润将进一步增长21%。
截至今日收盘，青岛啤酒涨0.97%，报72.6港元。
Truist：维持推特(TWTR)【买入】评级 目标价74美元
Truist分析师Youssef Squali发表报告表示，受第四季度持续的增长势头，为用户和广告商提供了更丰富的产品，以及IDFA新政推迟的影响，预计推特Q1业绩将维持强劲，并持平或略高于市场普遍预期。据悉，推特将于北京时间周五早间公布业绩。
另外，Squali还预计，2021年，经济的逐步重新开放、上年同期相对较差的业绩表现，以及对直接反应广告商(DR Advertisers)的吸引力不断增强，将推动公司营收和利润率的提高。该分析师认为，重建核心广告服务器和MAP(移动应用程序推广)，以及改进技术堆栈的战略决定已经开始奏效了。
截至发稿，推特盘前涨0.72%，报67.2美元。
瑞信：维持Facebook(FB)【跑赢大市】评级 目标价371美元
在Facebook即将发布财报之际，瑞士信贷分析师Stephen Ju将Facebook的目标价从330美元上调至371美元，维持“跑赢大市”评级。
Ju将Facebook2021-2022年营收预期上调以反映积极的渠道调查结果和广告收入上行趋势。
根据他的调查，Facebook和Instagram的渠道收入增长均好于预期。
截至发稿，FB盘前与昨收价持平，报303.4美元。
摩根士丹利：将特斯拉（TSLA）目标价从880美元上调至900美元 维持【增持】评级
摩根士丹利分析师将特斯拉的目标股价从880美元上调至900美元，并在该公司于4月26日发布的第一季度报告之前维持“增持”评级。
分析师正在更新他此前预测的第一季度交付量18.48万辆的模型，并对今年剩余时间的产量预测进行了调整，以说明该公司今年表现的“强劲开局”。
他将特斯拉2021财年的交付量预测上调了3%，至80.9万部，同时指出这一预期“略低于市场预期”。
截至发稿，特斯拉盘前跌2.94%，报738.2美元。
其他评级
- 花旗：下调信义光能(00968)目标价至15港元，评级中性。
- 大和：上调友邦保险(01299)目标价至128港元，评级买入。
- 投行BTIG：将Lyft(LYFT)目标价从70美元上调至80美元。
- 贝伦贝格：将联合包裹(UPS)目标价格从130美元提高到150美元。
- Needham：首予Uber(UBER)买入评级，目标价77美元。
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