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暗盘前瞻 | 纯正金融SaaS标的!中签联易融该如何操作?

2021-04-08 15:45

编辑/华盛资讯

腾讯持股的金融科技公司联易融科技(09959.HK),在今天早上公布了新股配售结果,新股暗盘交易即将于16:15开始。然而很多股民的内心OS却是:

“求求你!千万别中签......”

为什么会这样?中签不是一件快乐的事吗?

原来,三月份以来大批新股破发,包括知名家庭护理品牌朝云集团、明星基石云集的百融云,连二次上市的B站、百度也首战败北。一时间,暗盘交易成了抢跑计时器。

联易融的IPO团队也慌了,忍不住作了一些折让,偏中间定价。

联易融是国内出色的供应链金融企业,公司已服务340多家核心企业,其中包括25%以上的中国百强企业,并与超过200家金融机构合作。凭借20%的市场份额,联易融在行业内奠定了龙头地位。加上强大的基石团队,联易融吸引了27万人认购。

腾讯是最早一批投资联易融的公司。昨天腾讯遭南非大股东减持的消息,拖累美股ADR跳水7%,把股民吓出一个机灵。还好今天腾讯港股受影响并不大,开盘微跌2%。不仅如此,腾讯还创出了成交量新高,半日成交1359亿。目前来看跌幅基本填平,不愧是“股王”,“抗跌”能力首屈一指。

那么,有腾讯光环照耀的联易融,今天下午暗盘交易,会有怎样的表现?

中间定价 17.58港元,一手中签率20%

联易融的总认购人数人27.9万人,在此前新股破发潮的“洗礼”下,联易融整体认购热度不算高。

如果放在以前,这样的SaaS概念的新股格外受宠,例如明源云至少吸引了40万人认购。

联易融发售价已确定为每股发售股份17.58港元,位于招股区间中间。每手500股,一手市值8790港元。申请20手稳中一手,一手中签率20%,中签率较高。

  • 甲尾273172人,申请400手获配6手,市值52,740港元。
  • 乙头5183人,申请600手获配15手,市值131,850港元。
  • 顶头槌3张,申请45288手,获配474手,市值4,166,460港元。

考虑融资成本,涨多少能赚钱?

甲组融资打新20手(稳中),利息96港元,盈亏平衡点3.15%;

甲尾融资打新400手,利息1912港元,中签6手,盈亏平衡点4.68%;

乙头融资打新600手,利息2868港元,中签15手为例,盈亏平衡点3.17%;顶头槌打新45288手,利息21.6万港元,盈亏平衡点6.01%。

筹码情况

国际配售部分已获超额认购约14.83倍倍,共有294名承配人,前25大承配人认购占国际配售的93.69% ,股权高度集中。

股权集中程度,会影响股份在二级市场的流动性,通常股权越分散越好。

包括基石投资者在内,上市后禁售股份比例为79.40%。

禁售股比例,在一定程度上会影响股价波动,通常禁售比例越高越好。

暗盘攻略

前面提到最近大批新股破发,一时间,让暗盘交易成了抢跑计时器。

那中签联易融的,也要在暗盘交易抢跑吗?小编有不同的观点,我们用数据说话。

联易融的禁售份股份占比80%,除去禁售股份,剩下的就是二级市场的流通股份。联易融的流通股占全部股份20%,即便上市后破发了,稳价人还能用“绿鞋”兜底15%的股份。

联易融的稳价人是高盛,2020年至今保荐18个项目,14涨3跌1平,这样的成绩,可以说是比较靠谱的。

根据公告已授出超额配售权(绿鞋),截至目前未获行使。

估值方面,不少投行认为联易融具备较高的稀缺性,当前估值水平合理。

安信国际证券发表观点,公司招股市值对应 2021E P/S 大约为 22-24x。目前港股 SaaS 板块2021E P/S 平均为 18x,美股 SaaS 板块 2021E P/S 平均为 15x。尽管公司整体估值偏高,但公司基本面优秀,是港股所缺少的纯正 SaaS 标的,且公司处于一个拥有广阔市场空间同时快速增长的赛道,长期增长潜力大,可以享受一定估值溢价。

中泰国际发表观点,联易融供应链金融科技解决方案业务的客户净扩张率在2020年达112%,叠加高留存的客户及日益标准化的产品,预计公司的未来业绩可实现持续化增长,给予“申购”评级。

你中签联易融了吗?暗盘交易你是看涨看跌?评论区欢迎留言。

新股暗盘即将于16:15开始。

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